Apabila sebuah syarikat awam menaikkan bilangan saham yang diterbitkan, atau saham tertunggak, melalui penawaran sekunder, ia secara amnya mempunyai kesan negatif ke atas harga saham dan sentimen pelabur asal.
Going Public
Pertama, sebuah syarikat pergi awam dengan tawaran saham awam awal (IPO) saham. Sebagai contoh, XYZ Inc. mempunyai IPO yang berjaya dan menimbulkan $ 1 juta dengan mengeluarkan 100, 000 saham. Ini dibeli oleh beberapa pelabur sedozen yang kini pemilik, atau pemegang saham, syarikat itu. Pada tahun pertama operasi penuh, XYZ menghasilkan pendapatan bersih sebanyak $ 100, 000.
Salah satu cara masyarakat pelaburan mengukur keuntungan syarikat adalah berdasarkan perolehan sesaham (EPS), yang membolehkan perbandingan yang lebih bermakna bagi tokoh korporat. Oleh itu, dalam tahun pertama pemilikan awam, XYZ mempunyai EPS sebanyak $ 1 ($ 100, 000 daripada pendapatan bersih / 100, 000 saham yang belum selesai). Dalam erti kata lain, setiap saham saham XYZ yang dipegang oleh pemegang saham bernilai $ 1 daripada pendapatan.
Tawaran dan Pencairan Sekunder
Seterusnya, perkara mencari XYZ, yang mendorong pengurusan untuk meningkatkan modal ekuiti melalui penawaran sekunder, untuk mendapatkan modal yang diperlukan untuk operasi. Tawaran menengah itu berjaya. Dalam hal ini, syarikat hanya mengeluarkan 50, 000 saham, yang menghasilkan ekuiti tambahan sebanyak $ 50, 000. Syarikat itu kemudiannya mempunyai satu lagi tahun yang baik dengan pendapatan bersih $ 125, 000.
Itulah berita baik, sekurang-kurangnya untuk syarikat itu. Walau bagaimanapun, apabila dilihat dari perspektif pelabur asal-mereka yang menjadi pemegang saham melalui IPO-dengan peningkatan dalam asas pemegang saham, tahap pemilikan mereka telah menurun. Akibat ini dirujuk sebagai pencairan peratusan pemilikan mereka.
Pada tahun kedua, XYZ mempunyai 150, 000 saham tertunggak: 100, 000 dari IPO dan 50, 000 daripada tawaran sekunder. Saham-saham ini mempunyai tuntutan $ 125, 000 daripada pendapatan (pendapatan bersih), atau pendapatan sesaham $ 0.83 ($ 125, 000 daripada pendapatan bersih / 150, 000 saham yang belum selesai), yang membandingkan dengan tidak baik kepada $ 1 EPS dari tahun sebelumnya. Dengan kata lain, nilai EPS bagi pemilikan pemegang saham permulaan berkurangan sebanyak 17%.
Bagaimana Sentimen Investor Terjejas
Walaupun peningkatan mutlak dalam pendapatan bersih syarikat adalah acara selamat datang, pelabur memberi tumpuan kepada apa yang setiap saham pelaburan mereka menghasilkan. Peningkatan dalam asas modal syarikat mencairkan pendapatan syarikat kerana pendapatan tersebut tersebar di kalangan pemegang saham yang lebih besar.
Tanpa kes yang kuat untuk mengekalkan dan / atau meningkatkan EPS, sentimen pelabur untuk stok yang tertakluk kepada potensi kesan kecairan akan negatif. Dan prospek pengenceran saham pada umumnya akan menyakiti harga saham syarikat. Yang mengatakan, ada cara pelabur asal boleh melindungi diri mereka daripada pencairan, contohnya, dengan peruntukan kontrak yang menyekat kuasa syarikat untuk mengurangkan kepentingan pelabur selepas pembiayaan pusingan berikutnya terjadi.
Garisan bawah
Walaupun IPO sangat menarik, mereka mungkin tidak selalu menjadi cara terbaik bagi pelabur untuk meningkatkan kekayaan pasaran saham mereka. Apabila meneliti peluang pelaburan, sentiasa memberi perhatian kepada potensi permodalan dan pengenceran, dan teruskan perhatian kepada EPS syarikat.
