Setelah menjadi pemimpin dalam pasaran e-dagang yang semakin berkembang, eBay Inc. (EBAY) sedang dibuang masa lalu. Dari paras tinggi $ 46.99 yang ditetapkan dalam urus niaga intraday pada 1 Februari 2018, stoknya jatuh ke $ 26.01 pada 26 Disember, penurunan sebanyak 44.6%. Sejak itu, ia mencatatkan peningkatan sebanyak 52.1% hingga ditutup pada 24 September 2019. Indeks S & P 500 (SPX) naik sebanyak 26.4% daripada urus niaga harian sendiri sebanyak 2, 346.58 pada tarikh yang sama.
Perniagaan Legacy Bermasalah
Walaupun eBay mempunyai 182 juta pembeli aktif secara global, jumlah dagangan kasar, nilai semua barang yang dijual di laman webnya, telah menurun. Ia turun sebanyak 4.4% tahun ke tahun (YOY) kepada $ 22.6 bilion pada S2 2019, nota Bloomberg. "Mereka masih ada perkara untuk diselesaikan dengan perniagaan pasaran dalam talian mereka, " kata RJ Hottovy, penganalisis ekuiti di Morningstar Inc., kepada Bloomberg.
Itu telah meletakkan tekanan besar pada pengurusan puncak untuk menunjukkan kemajuan. Ketua Eksekutif eBay Devin Wenig meletak jawatan pada hari Rabu, memetik perbezaan dengan lembaga pengarah eBay baru-baru ini yang dirombak. Scott Schenkel, ketua pegawai kewangan syarikat, akan berkhidmat sebagai Ketua Pegawai Eksekutif secara interim.
Dana lindung nilai Elliott Management Corp, seorang pelabur aktivis, berhujah bahawa pasaran telah menilai eBay berdasarkan perniagaan lelang warisannya yang menurun. Sementara itu, mereka mendakwa, penjualan StubHub yang cepat berkembang eBay dan unit Kumpulan Iklan diabaikan, laporan Barron.
Takeaways Utama
- Perniagaan lelongan teras eBay telah merosot. Pelan untuk membuka kunci nilai pemegang saham telah mencetuskan pemulihan. Para pelabur aktivis mencadangkan berputar dari StubHub dan meningkatkan platform pembayaran dividen baru. Berbayar dengan bayaran PayPal. bertujuan untuk merangsang pertumbuhan.
Rancang untuk Buka Nilai
Pada bulan Januari, Elliott Management Corp menghantar eksekutif eBay pelan lima langkah untuk mencapai harga saham antara $ 55 hingga $ 63 menjelang akhir tahun 2020, mewakili keuntungan sebanyak 39% hingga 59% dari penutup pada 24 September 2019. " Syarikat mempunyai semua alat untuk mengetuk kapalnya: aset yang kuat, komuniti pengguna setia yang tidak ternilai dan keupayaan untuk membetulkan isu operasinya, "kata Elliott seperti yang dipetik oleh MarketWatch.
Elliott mencadangkan pemisahan perniagaan StubHub dan eBay Classifieds, meninggalkan para eksekutif eBay untuk memberi tumpuan kepada usaha menggiatkan perniagaan terasnya. Dana lindung nilai juga menunjukkan bahawa eBay harus "terus memulangkan modal yang besar kepada para pemegang saham" dan membalikkan sejarah "struktur organisasi yang tidak cekap, perbelanjaan yang membazir dan salah guna sumber." Elliott telah diberikan kerusi di papan eBay, ditambah keupayaan untuk menamakan dua ahli lembaga lain.
"Mereka mempunyai aset yang boleh dijual untuk menghasilkan wang tunai dan kembali kepada para pemegang saham, " kata Victor Anthony, seorang penganalisis di Aegis Capital Corp, menurut Bloomberg. "Alasan untuk memiliki stok kekal sah walaupun tekanan terhadap pertumbuhan, " katanya.
"Banyak pipa sudah siap untuk memisahkan syarikat, jadi kami fikir proses itu akan lebih cepat daripada putaran PayPal-eBay yang melibatkan persetujuan perdagangan yang sangat kompleks untuk fungsi teras dalam pasaran eBay, " menurut nota kepada pelanggan dari Ross Sandler, seorang penganalisis dengan Barclays, seperti yang dipetik oleh Barron.
Avenues For Growth
Pengiklanan oleh penjual di eBay, naik sebanyak 130% YOY kepada $ 89 juta pada S2 2019, setiap Bloomberg. "Peniaga semakin memilih untuk melabur dalam senarai yang digalakkan, " seperti Devin Wenig, presiden dan CEO eBay, mencatat panggilan pendapatan syarikat 2Q 2019, seperti yang dipetik oleh The Wall Street Journal. Kira-kira 940, 000 penjual menggunakan senarai yang dipromosikan pada suku tersebut.
Sementara itu, lebih daripada 6, 000 peniaga menggunakan platform pembayaran baru eBay, yang memproses jumlah dagangan kasar $ 270 juta pada S2 2019, sehingga 24% YOY, setiap Bloomberg dan Journal. Pada tahun 2020, perjanjian eBay dengan 2015 spinoff PayPal Holdings Inc. (PYPL) berakhir.
Untuk mengembangkan jangkauan antarabangsa, eBay bermitra dengan permulaan e-dagang India Paytm Mall, dengan mengambil kira 5.5% kepentingan dalam syarikat itu yang berharga antara $ 150 juta dan $ 200 juta, laporan Jurnal. Penyokong Paytm Mall termasuk Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), SoftBank Group Corp. dari Jepun, dan gergasi e-dagang China Alibaba Group Holding Ltd. (BABA).
Perolehan Outlook
Laporan pendapatan 3Q 2019 dari eBay dijangka akan dikeluarkan antara 28 Oktober dan 1 Nov, untuk Yahoo Finance. Anggapan persetujuan panggilan untuk EPS sebanyak 64 sen, naik dari 56 sen dalam tempoh 2018 yang sama, meningkat 14.3%. Dalam SQuaq 2019, EPS sebanyak 68 sen mengalahkan anggaran 62 sen sebanyak 9.7%.
Berkenaan dengan pendapatan, ramalan 3Q 2019 ialah $ 2.65 bilion, untuk penurunan YOY sebanyak 0.1%, dan penurunan 1.4% daripada $ 2.69 bilion pada S2 2019.
Antara 38 penganalisis yang merangkumi eBay, hanya 16, atau 42%, harga beli atau pembelian yang kukuh. Sasaran harga purata mereka adalah $ 42.21, sederhana 6.7% di atas penutup pada 24 September.
