Kedua-dua obligasi gadai janji bercagar (CMO) dan obligasi bon bercagar (CBO) adalah serupa di mana para pelabur menerima bayaran daripada kumpulan aset asas. Perbezaan antara sekuriti ini terletak pada jenis aset yang menyediakan aliran tunai kepada pelabur.
Kewajipan Gadai Janji Berjaminan (CMO)
Apakah Kewajipan Gadai Janji Bercagar?
CMO adalah sejenis sekuriti yang disokong oleh gadai janji (MBS) dengan kolam berasingan bagi gadai janji keselamatan lulus yang mengandungi pelbagai kelas pemegang dan kematangan (tranche). Apabila hipotek yang mendasari CMO adalah kualiti kredit yang lemah, seperti pinjaman subprima, over-collateralization akan berlaku.
Dalam kolateral, penjual akan membuat lebih banyak cagaran daripada yang diperlukan dalam usaha mendapatkan penarafan hutang yang lebih baik dari agensi penarafan kredit. Penarafan yang lebih baik seringkali ditugaskan kerana pelabur diimbangi (sedikit sebanyak) dari tahap tertentu lalai dalam gadai janji di dalam kolam. Pembayaran balik utama dari hipotek dibayar kepada pelabur pada pelbagai kadar, bergantung pada tranche yang mana pelabur membeli.
(Untuk lebih lanjut mengenai ini, lihat Keuntungan Daripada Hutang Gadai Dengan MBS .)
Apakah Obligasi Jaminan Bercagar?
Sebaliknya, CBO adalah bon gred pelaburan yang disokong oleh sekumpulan sekuriti hutang rendah, seperti bon sampah, bukan gadai janji. CBO dipisahkan ke dalam tranche berdasarkan pelbagai peringkat risiko kredit, bukannya kematangan yang berbeza.
Seperti CMO, CBO juga dapat meningkatkan rating kredit mereka. Walau bagaimanapun, penarafan kredit mereka meningkat kepada gred pelaburan melalui kepelbagaian pelbagai kualiti bon, dan bukannya melalui kolateral.
