Apakah Obligasi Jaminan Bercagar?
Obligasi Bon Collateralized (CBO) adalah bon gred pelaburan yang disokong oleh sekumpulan bon sampah. Bon joran biasanya tidak gred pelaburan, tetapi kerana kolam termasuk beberapa jenis bon kualiti kredit bersama, mereka menawarkan kepelbagaian yang cukup untuk menjadi "gred pelaburan."
Memahami Kewajipan Bon Terjamin
Obligasi bon bercagar (CBO) adalah sejenis jaminan hutang berstruktur yang mempunyai bon gred pelaburan sebagai aset asas yang disokong oleh penghutang atas bon hasil tinggi atau sampah. Instrumen hutang berstruktur diagihkan dengan membungkus sebilangan besar bon dengan pelbagai tahap kredit. Bon adalah campuran risiko rendah dan bon gred tinggi yang dipisahkan ke peringkat. Setiap peringkat mewakili tahap risiko tertentu yang menentukan kepentingan yang akan dibayar kepada pelabur. Tingkat atas CBO mengandungi bon yang dianggap berkualiti tinggi dan risiko rendah dan, dengan demikian, membayar kadar faedah rendah; tier pertengahan disokong oleh bon berisiko tinggi dan membayar faedah yang lebih tinggi daripada tier atas; bahagian bawah jaminan hutang mewakili bon dengan kualiti terendah dan menerima apa-apa pembayaran faedah yang ditinggalkan setelah tahap yang lebih tinggi telah dibayar. Oleh kerana risiko tinggi melabur di peringkat bawah, pemegang CBO menerima hasil yang tinggi di peringkat ini.
Pensekuritian bon ke CBO boleh dikatakan sebagai mekanisme yang menukar bon sampah ke dalam sekuriti gred pelaburan. Memandangkan tidak semua obligasi sampah akan gagal, pulangan ke atas CBO mempunyai risiko yang lebih rendah berbanding bon individu yang menyokongnya. CBOs, oleh itu, menilai gred pelaburan. Penarafan yang menarik ini juga digunakan untuk CBO kerana hakikat bahawa keselamatan adalah overcollateralized. Overcollationization memungkinkan para penerbit untuk menjual sekuriti dengan penarafan tinggi yang dilampirkan kerana cagaran yang berlebihan digunakan untuk meningkatkan kredit untuk mendapatkan penarafan hutang yang lebih baik dari agensi penarafan kredit. Seorang penerbit memulangkan ikatan dengan aset atau cagaran, yang mempunyai nilai lebih dari pinjaman, dengan demikian, membatasi risiko kredit bagi pemiutang dan meningkatkan penarafan kredit yang diberikan kepada pinjaman. Oleh itu, walaupun beberapa pembayaran dari bon yang mendasari mungkir atau terlambat, pembayaran prinsipal dan faedah ke atas obligasi bon yang dijaminkan masih boleh dibuat daripada cagaran yang berlebihan.
CBO menawarkan pelabur berpengalaman berpotensi untuk mendapat manfaat daripada potensi hasil bon sampah dengan tahap risiko yang lebih rendah. Ia juga menyediakan cara bagi pemegang besar bon sampah untuk mengurangkan portfolio mereka dengan membungkus dan menjual penghutang mereka kepada bon kepada pelabur untuk mengurangkan risiko yang timbul dari kegagalan membayar balik.
Kewajipan ikatan bercagar adalah serupa dalam struktur kepada kewajipan gadai janji bercagar (CMO), tetapi berbeza dalam CBO itu mewakili tahap risiko kredit yang berbeza, bukan kematangan yang berbeza.
