Apakah Sijil Penerimaan Kerajaan (COUGR)?
Sijil Penerimaan Kerajaan (COUGR) adalah bon Perbendaharaan AS yang dipasarkan oleh AG Becker Paribas yang dilucutkan pembayaran kuponnya. COUGRs hanya membayar pelabur nilai muka mereka pada masa matang.
Memahami Sijil Penerimaan Kerajaan (COUGRs)
Sijil Penerimaan Kerajaan mewakili salah satu daripada beberapa jenis sekuriti Perbendaharaan AS yang dilucutkan. Biasanya, apabila seorang pelabur membeli bon Perbendaharaan AS, mereka mengharapkan untuk menerima bayaran kupon secara tetap dan separa tahunan pada kadar faedah tetap sehingga matang, di mana bon membayar balik prinsipalnya.
Sebuah firma pelaburan menghasilkan bon yang dilucutkan dengan membeli bon biasa dan kemudian secara perakaunan secara berasingan untuk komponen aliran tunai utama dan faedahnya. Institusi tersebut kemudiannya menjual bahagian utama bon tanpa kupon. Dalam erti kata lain, apabila pelabur membeli bon yang dilucutkan, mereka hanya mengharapkan untuk menerima nilai muka bon pada saat matang. Untuk membuat urus niaga menarik kepada pelabur, institusi yang menjual bon yang dilucutkan berbuat demikian pada harga diskaun kepada nilai muka bon tersebut. Pulangan pelabur hanya terdiri daripada perbezaan di antara nilai muka bon pada tempoh matang dan harga diskaun yang diberikan oleh pelabur pada pembelian.
Keluarga Obligasi Stripped
Antara kira-kira kira-kira 1982 dan 1986, pelbagai firma pelaburan menawarkan rasa mereka sendiri yang dilucutkan bon Perbendaharaan. BNP Paribas menawarkan COUGR sebagai pelaburan sintetik. Pilihan lain yang terdapat di pertengahan tahun 1980-an termasuk Sijil Akrual di Sekuriti Perbendaharaan (CATS), yang dijual oleh Salomon Brothers, Penerimaan Pertumbuhan Pendapatan Perbendaharaan (TIGRS), yang dijual oleh Merrill Lynch, dan Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), yang dijual oleh Lehman Brothers. Akronim untuk sekuriti ini memperoleh nama samaran keluarga kucing sekuriti.
Perbendaharaan AS memperkenalkan Perdagangan Terpisah Kepentingan Berdaftar dan Pengetua Sekuriti (STRIPS) pada tahun 1985, membenarkan penjualan komponen utama dan kupon bon perbendaharaan pada lelong. STRIPS berkelakuan sama seperti bon yang dilucutkan lain. Mengeluarkan institusi kewangan dari persamaan pelucutan dengan berkesan membunuh pasaran untuk isu-isu baru sekuriti tersebut dari bank. Pelabur yang berminat masih boleh mencari COUGR, TIGRS dan CATS di pasaran bon menengah, bagaimanapun.
Stripped Bonds Dibandingkan dengan Bon Zero-Coupon
Bon yang dilucutkan berkongsi persamaan dengan bon sifar kupon. Dari sudut pandangan pelabur, kedua-dua menawarkan pengeluaran dengan diskaun yang menarik untuk nilai muka dan membayar nilai muka pada tarikh matang. Dari segi penerbit, bagaimanapun, kedua-dua jenis bertindak berbeza. Bon ditanggalkan diperoleh daripada bon yang dikenakan faedah, manakala bon sifar kupon hanya menawarkan perbezaan antara diskaun dan nilai muka sebagai ganti pembayaran kupon. Pembayaran kupon untuk bon yang dilucutkan masih wujud dihancurkan dari prinsipal bon. Dalam kebanyakan kes, ini membolehkan peniaga bon menjual setiap pembayaran kupon sebagai ikatan kupon sifar.
