Apakah Penyelesaian Tunai?
Penyelesaian tunai adalah kaedah penyelesaian yang digunakan dalam kontrak niaga hadapan dan opsyen tertentu di mana, apabila tamat tempoh atau menjalankan, penjual instrumen kewangan tidak memberikan aset asas (fizikal) yang sebenarnya tetapi memindahkan kedudukan tunai yang berkaitan. Bagi penjual yang tidak ingin memiliki komoditi tunai yang sebenar, penyelesaian tunai adalah kaedah yang lebih mudah untuk menguruskan kontrak niaga hadapan dan opsyen. Kontrak penyelesaian tunai adalah salah satu sebab utama kemasukan spekulator dan, oleh kerana itu, lebih banyak kecairan dalam pasaran derivatif.
Sebagai contoh, pembeli kontrak niaga hadapan tunai yang ditunaikan tunai dikehendaki membayar perbezaan harga harga kapas dan harga niaga hadapan, dan bukannya harus mengambil alih pegangan kapas secara fizikal. Ini adalah berbeza dengan penyelesaian fizikal, di mana penghantaran instrumen pendasar sebenar berlaku.
Kebanyakan derivatif kewangan berdasarkan indeks pasaran, seperti opsyen atau niaga hadapan berdasarkan indeks S & P 500 atau Russell 2000, adalah penyelesaian tunai. Sebaliknya, kontrak opsyen ekuiti tersenarai sering diselesaikan dengan penyerahan stok saham sebenar.
Penyelesaian tunai boleh menjadi masalah pada tamat kerana tanpa penyerahan aset yang sebenarnya, mana-mana lindung nilai di tempat sebelum tamat tempoh tidak akan diimbangi - ini bermakna seorang peniaga harus rajin menutup lindung nilai atau menggulung kedudukan derivatif yang berakhir meniru kedudukan yang tamat tempoh. Isu ini tidak berlaku dengan penghantaran fizikal.
Asas Penyelesaian Tunai
Kontrak niaga hadapan dan opsyen adalah instrumen derivatif yang mempunyai nilai berdasarkan aset asas. Aset boleh menjadi ekuiti atau komoditi. Apabila kontrak niaga hadapan atau kontrak opsyen telah tamat tempoh atau dilaksanakan, cadangan konseptual adalah untuk pemegang kontrak untuk menyampaikan komoditi fizikal atau memindahkan saham sebenar saham. Ini dikenali sebagai penghantaran fizikal dan lebih rumit daripada penyelesaian tunai.
Sekiranya pelabur tidak mencukupi kontrak niaga hadapan untuk perak bernilai $ 10, 000, contohnya, adalah menyusahkan pada akhir kontrak bagi pemegang itu secara fizikal menyampaikan perak kepada pelabur lain. Untuk mengelakkan kontrak ini, niaga hadapan dan opsyen boleh dijalankan dengan penyelesaian tunai, di mana, pada akhir kontrak, pemegang kedudukan sama ada dikreditkan atau didebitkan perbezaan antara harga permulaan dan penyelesaian muktamad. Ini juga benar di kalangan pedagang dan spekulator di pasaran niaga hadapan dan pasaran pilihan yang menjual barangan seperti ternakan dan ternakan lain. Pedagang ini bukan petani atau pemproses daging dan hanya peduli dengan harga pasaran. Oleh itu, mereka tidak mahu menghantar sekumpulan haiwan hidup.
Ada beberapa kelebihan untuk penempatan tunai. Pertama, mereka mengurangkan masa dan kos secara keseluruhan yang diperlukan semasa akhir kontrak. Kontrak penyelesaian tunai agak mudah untuk disampaikan kerana mereka memerlukan hanya pemindahan wang. Penghantaran fizikal sebenarnya mempunyai kos tambahan yang dikenakan ke atasnya, seperti kos pengangkutan dan kos yang berkaitan dengan memastikan kualiti penghantaran dan pengesahan. Kedua, akaun penyelesaian tunai juga melindungi terhadap lalai. Ini kerana penyelesaian tunai memerlukan akaun margin, yang dipantau setiap hari, untuk memastikan bahawa mereka mempunyai baki yang diperlukan untuk menjalankan perdagangan.
Takeaways Utama
- Dagangan derivatif diselesaikan secara tunai apabila penghantaran fizikal sesuatu aset tidak berlaku semasa senaman atau tamat tempoh. Sebaliknya kontrak diselesaikan secara tunai. Penyelesaian tunai telah membolehkan pelabur membawa kecairan ke dalam pasaran derivatif. Kontrak yang diselesaikan dengan tunai memerlukan sedikit masa dan kos untuk diserahkan setelah tamat.
Contoh Penyelesaian Tunai
Kontrak niaga hadapan diambil oleh pelabur yang percaya komoditi akan meningkat atau turun harga pada masa akan datang. Sekiranya pelabur melebarkan kontrak niaga hadapan untuk gandum, dia mengandaikan harga gandum akan berkurangan dalam jangka pendek. Satu kontrak dimulakan dengan pelabur lain yang mengambil sisi lain duit syiling, percaya gandum akan meningkat dalam harga.
Seorang pelabur tidak berminat untuk kontrak berjangka 100 buah gandum untuk sejumlah $ 10, 000. Ini bermakna pada akhir kontrak, jika harga 100 gandum jatuh ke $ 8, 000, pelabur akan memperoleh $ 2, 000. Walau bagaimanapun, jika harga 100 gandum naik kepada $ 12, 000, pelabur kehilangan $ 2, 000. Secara konseptual, pada akhir kontrak, 100 gandum gandum "dihantar" kepada pelabur dengan kedudukan yang panjang. Walau bagaimanapun, untuk membuat perkara lebih mudah, penyelesaian tunai boleh digunakan. Jika harga meningkat kepada $ 12, 000, pelabur pendek dikehendaki membayar perbezaan $ 12, 000 - $ 10, 000, atau $ 2, 000, daripada sebenarnya menyampaikan gandum. Sebaliknya, jika harga berkurangan kepada $ 8, 000, pelabur dibayar $ 2, 000 oleh kedudukan yang panjang.
