Apakah Agen Pengiraan?
Ejen perhitungan adalah individu atau entiti yang bertanggungjawab untuk menentukan nilai derivatif. Ejen pengiraan mengira nilai derivatif dan / atau amaun yang terhutang daripada setiap pihak. Ejen pengiraan juga boleh menetapkan harga untuk produk berstruktur dan boleh bertindak sebagai penjamin dan penerbitnya. Sekiranya rakan niaga dalam urus niaga derivatif adalah peniaga broker, maka mereka sering bertindak sebagai ejen pengiraan.
Memahami Ejen Pengiraan
Ejen pengiraan, yang biasanya sama ada penjual atau pihak ketiga, kadang-kadang mengambil beberapa peranan lain dalam transaksi yang lebih kompleks. Peranan yang paling penting ialah menentukan siapa yang berhutang kepada siapa dalam transaksi seperti swap. Ini termasuk menentukan harga akhir mengikut kaedah penilaian yang dipersetujui, kadar mata wang, amaun yang ditambah dan nilai pasaran semasa. Apabila secara khusus bercakap swap, ejen pengiraan juga mengendalikan apa-apa perubahan kepada entiti rujukan atau pengubahsuaian kepada syarat-syarat derivatif.
Pelabur purata mungkin tidak akan pernah berinteraksi secara terus dengan ejen pengiraan, kerana kebanyakan derivatif yang boleh diakses oleh pelabur runcit diseragamkan dan menangani pasaran cair dan sebahagian besarnya telus. Dalam kes ini, menubuhkan harga terutamanya bermaksud melihat harga pasaran awam yang tersedia. Oleh sebab derivatif yang dimaksudkan mendorong ke pasaran yang lebih tipis atau sifat transaksi itu disesuaikan dengan piawaian pasaran, ejen perhitungan semakin penting. Ini peningkatan penting yang diberikan kepada penentuan ejen pengiraan dalam derivatif yang lebih awal ini boleh mengakibatkan konflik kepentingan apabila ejen pengiraan juga penjual.
Mengendalikan Pertikaian dengan Agen Pengiraan
Agen pengiraan bukan fidusiari tetapi diharapkan untuk mengelakkan konflik kepentingan dan bertindak dengan niat baik. Apa-apa perselisihan mengenai keputusan ejen pengiraan mesti diselesaikan oleh peniaga pihak ketiga yang tidak tertarik, biasanya disarankan oleh ejen pengiraan berikutan perundingan mengenai pertikaian itu. Persatuan Swap dan Derivatif Antarabangsa (ISDA) telah menggariskan prosedur penyelesaian pertikaian perhitungan untuk membimbing pihak berwajib melalui apa yang boleh menjadi proses yang kompleks.
Dengan lebih banyak derivatif eksotik yang telah disesuaikan untuk klien, penilaian sebenar mungkin bergantung pada model dalaman peniaga. Ini menjadikan resolusi pertikaian pihak ketiga lebih sukar, kerana beberapa maklumat dan teknik harga mungkin unik kepada peniaga itu. Dalam kes ini, peniaga pihak ketiga boleh ditinjau untuk membantu menubuhkan purata berdasarkan reka bentuk kontrak derivatif. Untuk membuat penentuan jenis ini, perlu ada tindak balas oleh tarikh akhir yang ditetapkan dari bilangan responden minimum yang dipersetujui.
