Mandat semasa Rizab Persekutuan pertama kali masuk ke dalam Akta Rizab Persekutuan pada bulan November 1977. 1970-an diganggu dengan inflasi dan pengangguran yang tinggi, keadaan makroekonomi buruk yang teruk yang dikenali sebagai stagflasi, yang memotivasi Kongres untuk memperbaharui Akta asal 1913. Dengan tujuan untuk menjelaskan peranan Lembaga Gabenor Fed dan peranan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), Akta Pembaharuan Kongres secara jelas mengenal pasti "matlamat pekerjaan maksimum, harga stabil, dan kadar faedah jangka panjang yang sederhana." Ini adalah matlamat-matlamat ini yang telah dikenali sebagai "mandat dwi."
Perkara pertama yang perlu diperhatikan adalah bahawa mandat dual yang disebut sebenarnya adalah mandat tiga untuk mencapai tiga matlamat berikut: 1) pekerjaan maksimum; 2) harga stabil; dan 3) kadar faedah jangka sederhana yang sederhana. Kita akan mulakan dengan melihat pekerjaan yang pertama, pekerjaan maksimum, sebelum kita berpaling kepada dua yang lain, yang secara efektif dapat dianggap sebagai mandat tunggal.
Takeaways Utama
- Rizab Persekutuan mempunyai dua tanggungjawab utama atau mandat: mengekalkan pekerjaan maksimum dan mengekalkan harga yang stabil dan kadar faedah jangka sederhana. Penggajian maksimum tidak bermakna 100% pekerjaan, yang tidak mungkin, tetapi tahap pekerjaan yang mungkin keadaan ekonomi normal apabila tidak ada ledakan atau kemelesetan. Harga tertutup dan kadar faedah jangka sederhana yang sederhana boleh dilihat sebagai asasnya satu mandat sejak kadar faedah jangka panjang ditetapkan dengan menguruskan tekanan harga dan inflasi.
Pekerjaan maksimum
Apabila memikirkan mandat pertama adalah penting untuk menyedari bahawa terdapat dua perkara yang sangat penting untuk dijadikan: 1) pekerjaan maksimum tidak bermakna pengangguran 100 peratus atau pengangguran nol persen, dan 2) tidak ada satu tingkat pekerjaan, diukir dalam batu dan sah untuk semua keabadian, dikenali sebagai "tahap maksimum pekerjaan."
Ahli ekonomi menyedari bahawa akan sentiasa ada tahap pengangguran kerana selalu ada orang yang berhenti atau memulakan pekerjaan baru, perniagaan yang gagal dan yang baru bermula, atau sektor tertentu yang sedang berkontrak dan yang lain berkembang. Kerana ia memerlukan masa untuk mencari pekerjaan baru, akan ada tahap pengangguran yang tertentu, dan oleh itu tahap Fed yang ditugaskan untuk mencapai bukan pengangguran sifar peratus.
Tahap pengangguran adalah salah satu yang akan berlaku dalam keadaan ekonomi yang normal (iaitu, tanpa ketiadaan ledakan atau kemelesetan). Kadar ini dikenali sebagai "kadar pengangguran semulajadi." Kadar semulajadi ini ditentukan oleh faktor struktur yang mempengaruhi fleksibiliti atau mobiliti pasaran buruh. Sebagai contoh, jika pekerja mempunyai pergerakan yang lebih besar dalam negara mereka untuk bekerja di wilayah lain, ini akan membantu mengurangkan kadar pengangguran semulajadi. Peraturan yang menyekat mobiliti buruh akan menaikkan kadar semulajadi.
Ia tidak selalu jelas sama ada ekonomi berada dalam keadaan ekonomi biasa atau bahkan apa kadar pengangguran semulajadi jika ia berlaku. The Fed mesti bergantung pada penilaian dari anggotanya walaupun ketidakpastian, dan ini selalu tertakluk kepada semakan. Sehingga November 2019, anggaran kadar pengangguran semula jadi atau biasa jangka panjang berkisar antara 3.6 hingga 4.5 peratus. (Untuk lebih lanjut, lihat: Kadar Pengangguran: Dapatkan Real.)
1.75%
Kadar Dana Fed semasa - kadar pinjaman bank semalaman, sehingga November 2019. FOMC mengurangkan kadar sebanyak suku peratusan pada mesyuarat yang paling baru-baru ini kepada 1.75% daripada 2.0%; setahun yang lalu, kadarnya mencapai 2.25%.
Harga Stabil dan Kadar Faedah Jangka Panjang Sedang
Agar orang ramai dan perniagaan membuat rancangan untuk masa depan, mereka perlu yakin dengan yakin bahawa harga akan kekal tetap dari masa ke masa. Oleh itu, ketidakstabilan harga dalam bentuk sama ada deflasi atau inflasi yang cepat boleh membawa kesan drastik terhadap kestabilan ekonomi.
Kami menyatakan di atas bahawa harga stabil dan kadar faedah jangka sederhana sederhana boleh ditafsirkan secara berkesan sebagai mandat tunggal. Ini kerana kadar faedah nominal jangka panjang ditetapkan dengan jangkaan inflasi dalam fikiran. Untuk apa-apa kadar faedah nominal yang diberikan, harga yang meningkat dengan cepat akan mengurangkan kadar faedah sebenar yang diterima oleh pemberi pinjaman dan wajib membayar. Oleh itu, dalam persekitaran monetari yang tidak stabil dengan harga yang semakin meningkat, peminjam akan mahu mengenakan kadar faedah lebih tinggi untuk mengurangkan risiko kadar inflasi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Memahami Kadar Faedah: Nominal, Nyata, Dan Berkesan.)
Setelah hanya menggabungkan matlamat harga yang stabil dan kadar faedah jangka sederhana yang sederhana ke dalam satu mandat tunggal, mungkin mengejutkan untuk menyedari bahawa pada Januari 2012, FOMC mendakwa bahawa mencapai mandat dwi adalah konsisten dengan mensasarkan kadar inflasi sebanyak dua peratus. Ini kedengaran seperti mandat tunggal, oleh itu, seseorang boleh mentafsirkan matlamat Fed sebagai konsisten dengan mandat tunggal Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan kestabilan harga.
Penaakatan Fed ialah sasaran inflasi ini, dengan memastikan kestabilan harga, mewujudkan persekitaran ekonomi yang stabil yang mampu memupuk tujuan pekerjaan maksimum. Apabila harga stabil, orang dan perniagaan boleh membuat keputusan ekonomi jangka panjang yang diperlukan untuk pertumbuhan ekonomi yang stabil. Ini membawa kepada peningkatan peluang pekerjaan.
Harga stabil dan kadar faedah jangka panjang adalah matlamat Rizab Persekutuan yang secara langsung mempengaruhi satu sama lain, menjadikan mereka pada dasarnya satu mandat.
Garisan bawah
Sama ada mandat tiga, dwi atau tunggal, matlamat utama Rizab Persekutuan adalah untuk mewujudkan persekitaran kewangan yang stabil. Untuk mencapai matlamat ini, Fed menganggap bahawa sasaran inflasi (dengan mengekalkannya pada kadar yang rendah dan stabil dua peratus) adalah cara terbaik untuk mencapai kestabilan sedemikian. Jadi semua kekecohan mengenai perubahan kadar faedah adalah benar-benar semua tentang menjaga harga stabil untuk memupuk pertumbuhan ekonomi dan mempromosikan pekerjaan maksimum.
