Penyebaran kotak adalah strategi arbitraj pilihan yang menggabungkan membeli panggilan banteng dengan penyebaran beruang yang tersebar. Ia biasanya dipanggil strategi kotak panjang. Penyebaran menegak ini mesti mempunyai harga mogok yang sama dan tarikh tamat tempoh.
Takeaways Utama
- Penyebaran kotak adalah pilihan strategi arbitraj yang menggabungkan membeli panggilan banteng dengan spread yang beruang yang tersebar. Penebangan box box akan selalu menjadi perbezaan di antara dua harga pemogokan. Biaya untuk melaksanakan penyebaran kotak, khususnya komisi dikenakan, boleh menjadi faktor penting dalam potensi keuntungannya.
Memahami Box Spread
Kotak penyebaran (kotak panjang) digunakan dengan optimum apabila penyebaran itu sendiri kurang mahal sehubungan dengan nilai tamat tempohnya. Apabila peniaga percaya spread terlalu mahal, dia boleh menggunakan kotak pendek, yang menggunakan pasangan pilihan bertentangan. Konsep kotak menjadi terang ketika seseorang menganggap tujuan dua panggilan menegak, menonjol dan menanggung, merebak terlibat.
Penyebaran tegak menaik memaksimumkan keuntungannya apabila aset mendasar ditutup pada harga mogok yang lebih tinggi pada tamat tempoh. Penyebaran menegak menurun memaksimumkan keuntungannya apabila aset pendasar ditutup pada harga mogok yang lebih rendah pada tamat tempoh. Dengan menggabungkan kedua-dua panggilan bull dan penyebaran beruang, peniaga menghapuskan yang tidak diketahui, iaitu di mana aset mendasar ditutup pada masa tamat. Ini begitu kerana hasilnya akan menjadi perbezaan di antara dua harga mogok apabila tamat tempoh.
Sekiranya kos penyebaran, selepas komisen, adalah kurang daripada perbezaan antara dua harga mogok, maka peniaga mengunci keuntungan yang tidak berisiko, menjadikannya strategi netral delta. Jika tidak, peniaga telah menyedari kerugian hanya terdiri daripada kos untuk melaksanakan strategi ini.
Ku BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Komisi) ML = NPP + Commissionswhere: BVE = Nilai kotak pada tamat tempohHSP = Harga mogok yang lebih tinggiLSP = Harga pemogokan yang lebih rendahMPP = keuntungan maksimumNPP =
Membina Peti Sebarkan
Untuk membina penyebaran kotak, seorang peniaga membeli panggilan dalam-dalam-wang (ITM), menjual panggilan keluar-of-the-money (OTM), membeli ITM meletakkan dan menjual putaran OTM. Dengan kata lain, beli panggilan ITM dan meletakkan dan kemudian menjual panggilan OTM dan meletakkannya.
Memandangkan terdapat empat pilihan dalam kombinasi ini, kos untuk melaksanakan strategi ini, khususnya komisen yang dikenakan, boleh menjadi faktor penting dalam potensi keuntungannya. Strategi pilihan kompleks, seperti ini, kadang-kadang disebut sebagai spread buaya.
Contoh Penyebaran Kotak
Dagangan saham Intel untuk $ 51.00. Setiap kontrak pilihan dalam empat kaki kotak mengendalikan 100 saham saham. Pelan ini adalah untuk:
- Beli 49 panggilan untuk 3.29 (ITM) untuk $ 329 debit setiap opsyen kontrakMelakukan 53 panggilan untuk 1.23 (OTM) untuk $ 123 kreditBeli 53 meletakkan untuk 2.69 (ITM) untuk $ 269 debitSelepas 49 meletakkan untuk 0.97 (OTM) untuk $ 97 kredit
Jumlah kos perdagangan sebelum komisen adalah $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Penyebaran antara harga mogok ialah 53 - 49 = 4. Melipatgandakan 100 saham per kontrak = $ 400 untuk penyebaran kotak.
Dalam kes ini, perdagangan boleh mengunci keuntungan sebanyak $ 22 sebelum komisen. Kos komisen untuk semua empat kaki perjanjian mestilah kurang daripada $ 22 untuk membuat keuntungan ini. Itulah margin cukur tipis, dan ini hanya apabila kos bersih kotak kurang daripada nilai tamatnya spread, atau perbezaan antara serangan.
Akan ada masa apabila kotak lebih mahal daripada penyebaran antara serangan sehingga kotak panjang tidak akan berfungsi. Walau bagaimanapun, kotak pendek mungkin. Strategi ini membalikkan pelan dan menjual pilihan ITM dan membeli opsyen OTM.
