Apakah Strategi Barbell?
Mengikut teori portfolio moden dan banyak falsafah pelaburan lain, pelaburan yang berjaya dapat dicapai dengan menarik keseimbangan antara risiko dan ganjaran. (Lihat "Sejarah Portfolio Moden.") Bagi kebanyakan pelabur, ini melibatkan memupuk portfolio sekuriti yang mempunyai ciri-ciri risiko perantaraan dan menawarkan pulangan tengah-jalan. Sebaliknya, imbangan risiko / ganjaran yang boleh diterima juga boleh dicapai dengan paradigma yang berbeza yang dikenali sebagai Strategi barbell, yang bertujuan untuk mengantar pembayaran yang besar tanpa mengambil risiko yang tidak wajar.
Bagaimana Strategi Barbell berfungsi
Strategi baja menganjurkan memadankan dua bakul saham yang berbeza. Satu bakul memegang pelaburan yang sangat selamat, sementara yang lain hanya memegang pelaburan yang sangat leveraged dan spekulatif. Dengan kata lain, kaedah ini menggesa para pelabur untuk menetap sejauh mungkin.
Pendekatan bifurcated yang terkenal ini membolehkan pedagang derivatif terkenal dan arbitrageur Nassim Nicholas Taleb untuk maju sepanjang 2007 dan 2008 kemelesetan ekonomi, sementara banyak rakannya Wall Streeters mengambil hits. Taleb menyifatkan prinsip asas strategi keluli seperti berikut:
"Jika anda tahu bahawa anda terdedah kepada kesalahan ramalan, dan menerima bahawa kebanyakan risiko langkah cacat, maka strategi anda adalah sebagai hiper-konservatif dan hiper-agresif seperti yang anda boleh, bukannya sedikit agresif atau konservatif."
Takeaways Utama
- Apabila digunakan untuk melabur pendapatan tetap, strategi barbell menganjurkan pasangan jangka pendek dengan bon jangka panjang. Kejayaan strategi barbell sangat bergantung pada kadar faedah.
The Long and Short of the Barbell Strategy
Dalam amalan, strategi barbell sering digunakan untuk portfolio bon. Berbeza dengan ekuiti, di mana model ini menyokong pelaburan dalam stok dengan profil risiko yang sangat berbeza, untuk pendapatan tetap, ia menyokong pengikatan bon dengan jadual waktu matang. Oleh itu, bukannya melabur dalam jangka masa pertengahan, kaedah barbell menganjurkan para pelabur memihak kepada gabungan jangka pendek (di bawah tiga tahun) dan jangka panjang (lebih daripada sepuluh tahun) bon.
Walaupun bon jangka panjang membawa faedah jelas pembayaran faedah yang tinggi, untuk menjadikan bon jangka pendek manfaat fiskal, pelabur mesti secara proaktif menerbitkan bon matang untuk yang baru. Ini memerlukan pelabur tetap untuk memantau dan menyesuaikan portfolio bon jangka pendek dengan bijaksana, apabila tarikh matang datang dan pergi.
Tidak hairanlah, kejayaan strategi barbell sangat bergantung pada kadar faedah. Dengan kadar yang semakin meningkat, bon jangka pendek didagangkan secara rutin untuk penawaran faedah yang lebih tinggi. Tetapi dalam hal kadar jatuh, bon jangka panjang secara teorinya dapat menyelamatkan portfolio, kerana mereka mengunci kadar faedah yang lebih tinggi.
Misalnya, pelabur meramalkan keluk hasil akan merata, dan membeli lima bon selama 30 tahun, pada masa yang sama membeli lima bon tiga tahun. Dengan strategi ini, pelabur mengurangkan risiko yang dikaitkan dengan kadar faedah yang tidak menentu. Sekiranya kadar jatuh, pelabur mungkin tidak perlu melabur semula dana pada kadar faedah semasa yang lebih rendah, kerana jangka panjang bon faedah yang lebih tinggi akan membawa mereka ke keuntungan keseluruhan. Walau bagaimanapun, jika kadar faedah meningkat, pelabur mempunyai peluang untuk menjual bon jangka pendek mereka dan melabur semula hasil dalam bon jangka panjang.
Masa optimum untuk melaksanakan strategi barbell untuk melabur bon, adalah apabila terdapat jurang yang besar antara hasil bon pendek dan panjang. Ini berdasarkan kepada teori bahawa jurang itu akhirnya akan menutup dan mencapai norma sejarah.
Bukan untuk semua Temperamen Pelabur
Pendekatan barbell boleh menjadi tenaga kerja yang intensif, dan ia memerlukan perhatian yang berterusan. Oleh itu, lebih sedikit pelabur mungkin lebih suka strategi antithesis barbell: strategi peluru. Dengan pendekatan ini, pelabur berkomitmen pada tarikh yang diberikan (katakan, bon matang matang dalam tujuh tahun), dan kemudian mereka duduk terbiar, sehingga bon matang. Bukan sahaja kaedah ini mengimunkan pelabur daripada pergerakan kadar faedah, tetapi ia membolehkan mereka melabur secara pasif, tanpa perlu melakukan perdagangan satu bon lagi.
Strategi Barbell dan ETF
Pada tahun 2012, sebuah firma pelaburan Kanada membangunkan dana dagangan bursa (ETF) yang direka untuk meniru strategi bon barbell yang terdiri daripada bon kerajaan Kanada. Pada masa akan datang, firma pelaburan Amerika boleh mengikutinya. Tetapi sehingga itu, para pelabur bebas dapat memodenkan ETF bon mereka sendiri sendiri, dengan secara berasingan membeli ETF bon jangka pendek dan ETF bon jangka panjang dari broker. Bon dalam ETF jangka pendek akan digulung secara automatik.
Garisan bawah
Walaupun strategi barbell memerlukan tahap kecanggihan sederhana mengenai pasaran bon, mereka yang meluangkan masa untuk belajar, berdiri untuk mendapat keuntungan. Dengan memasangkan bon jangka pendek dan jangka panjang, sambil melepaskan tanah pertengahan, pelabur boleh mencapai pulangan yang mengagumkan, iaitu seseorang yang dilindungi dari kegelapan kadar rizab Federal Reserve.
