Apakah Barbell?
Barbeku adalah strategi pelaburan yang terpakai terutamanya kepada portfolio pendapatan tetap. Berikutan kaedah barbell, separuh portfolio mengandungi bon jangka panjang, dan separuh lagi memegang bon jangka pendek. "Barbell" mendapat namanya kerana strategi pelaburan kelihatan seperti barbeku dengan bon yang sangat berat pada kedua-dua hujung garis masa kematangan. Graf tersebut akan menunjukkan sejumlah besar pegangan jangka pendek dan tempoh matang jangka panjang, tetapi sedikit atau tiada dalam pegangan perantaraan.
Takeaways Utama
- Barbeku adalah strategi portfolio berpendapatan tetap di mana separuh daripada pegangan adalah instrumen jangka pendek, dan separuh lagi mempunyai pegangan jangka panjang. Strategi barbell membolehkan para pelabur memanfaatkan kadar semasa dengan melabur dalam bon jangka pendek dan mendapatkan hasil yang lebih tinggi untuk memegang bon jangka panjang. Strategi barbell juga boleh menggabungkan stok dan bon. Terdapat beberapa risiko yang berkaitan dengan menggunakan strategi barbell.
Memahami Barbells
Strategi barbell akan mempunyai portfolio yang terdiri daripada bon jangka pendek dan jangka panjang, tanpa bon perantaraan. Bon jangka pendek dianggap sebagai bon dengan tempoh matang lima tahun atau kurang sementara bon jangka panjang mempunyai tempoh matang 10 tahun atau lebih. Bon jangka panjang biasanya membayar kadar faedah hasil yang lebih tinggi-untuk mengimbangi pelabur untuk risiko tempoh pegangan yang panjang.
Walau bagaimanapun, semua bon kadar tetap membawa risiko kadar faedah, yang berlaku apabila kadar faedah pasaran meningkat berbanding dengan jaminan kadar tetap yang dipegang. Akibatnya, pemegang bon mungkin memperoleh hasil yang lebih rendah berbanding pasaran dalam persekitaran kenaikan kadar. Bon jangka panjang membawa risiko kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon jangka pendek. Oleh kerana pelaburan kematangan jangka pendek membenarkan pelabur untuk melabur semula dengan lebih kerap, sekuriti yang dinilai lebih tinggi membawa hasil yang lebih rendah dengan keperluan pegangan yang lebih pendek.
Peruntukan Aset Dengan Strategi Barbell
Pengertian tradisional strategi barbell meminta pelabur memegang pelaburan tetap pendapatan yang sangat selamat. Walau bagaimanapun, peruntukan boleh bercampur antara aset berisiko dan berisiko rendah. Juga, pemberian berat - kesan keseluruhan satu aset pada keseluruhan portfolio - untuk bon di kedua-dua belah barbell tidak perlu ditetapkan pada 50%. Pelarasan pada nisbah pada setiap hujung boleh beralih kerana keadaan pasaran memerlukan.
Strategi barbell boleh distrukturkan menggunakan portfolio saham dengan separuh portfolio berlabuh dalam bon dan separuh lagi dalam stok. Strategi ini juga boleh distrukturkan untuk memasukkan saham yang kurang berisiko seperti syarikat-syarikat besar dan stabil manakala setengah lain dari barbell mungkin berada dalam stok yang lebih berisiko seperti ekuiti pasaran baru muncul.
Mendapatkan Dunia Kedua Terbaik
Strategi barbell berusaha untuk mendapatkan yang terbaik dari kedua-dua dunia dengan membenarkan pelabur melabur dalam bon jangka pendek mengambil kesempatan daripada kadar semasa sementara juga memegang bon jangka panjang yang membayar hasil yang tinggi. Sekiranya kadar faedah meningkat, pelabur bon akan mempunyai risiko kadar faedah yang lebih rendah kerana bon jangka pendek akan dilancarkan atau dilaburkan semula ke dalam bon jangka pendek baru pada kadar yang lebih tinggi.
Sebagai contoh, katakan pelabur memegang bon 2 tahun yang membayar hasil 1%. Kadar faedah pasaran meningkat sehingga bon semasa 2 tahun kini menghasilkan 3%. Pelabur membenarkan bon 2 tahun yang sedia ada untuk matang dan menggunakan hasil itu untuk membeli terbitan baru, bon 2 tahun membayar yang mengembalikan hasil 3%. Sebarang bon jangka panjang yang dipegang dalam portfolio pelabur kekal tidak disentuh sehingga matang.
Akibatnya, strategi pelaburan barbell adalah bentuk pengurusan portfolio yang aktif, memandangkan ia memerlukan pemantauan yang kerap. Bon jangka pendek mesti terus dilancarkan ke dalam instrumen jangka pendek yang lain apabila mereka matang.
Strategi barbell juga menawarkan kepelbagaian dan mengurangkan risiko sambil mengekalkan potensi untuk mendapatkan pulangan yang lebih tinggi. Jika kadar kenaikan, pelabur akan berpeluang melabur semula hasil bon jangka pendek pada kadar yang lebih tinggi.
Sekuriti jangka pendek juga menyediakan kecairan bagi pelabur dan kelonggaran untuk menangani keadaan kecemasan kerana mereka sering matang.
Kebaikan
-
Mengurangkan risiko kadar faedah kerana bon jangka pendek boleh dilaburkan semula dalam persekitaran kenaikan kadar
-
Termasuk bon jangka panjang, yang biasanya memberikan hasil yang lebih tinggi daripada bon jangka pendek
-
Menawarkan kepelbagaian antara tempoh matang jangka pendek dan jangka panjang
-
Boleh disesuaikan untuk memegang campuran ekuiti dan bon
Keburukan
-
Risiko kadar faedah boleh berlaku jika bon jangka panjang membayar hasil yang lebih rendah daripada pasaran
-
Bon jangka panjang dipegang hingga matang dan mengehadkan aliran tunai
-
Risiko inflasi wujud jika harga meningkat pada kadar yang lebih cepat daripada hasil portfolio
-
Pencampuran ekuiti dan bon boleh meningkatkan risiko pasaran dan turun naik
Risiko Daripada Strategi Barbell
Strategi barbell masih mempunyai risiko kadar faedah walaupun pelabur memegang bon jangka panjang dengan hasil yang lebih tinggi daripada kematangan yang lebih pendek. Sekiranya bon-bon jangka panjang dibeli apabila hasilnya rendah, dan kadar kenaikan selepas itu, pelabur terjebak dengan bon 10-30 tahun pada hasil yang lebih rendah daripada pasaran. Pelabur mesti berharap hasil bon akan setanding dengan pasaran dalam jangka panjang. Sebagai alternatif, mereka mungkin menyedari kehilangan itu, menjual bon yang menghasilkan lebih rendah dan membeli pengganti yang membayar hasil yang lebih tinggi.
Juga, sejak strategi barbell tidak melabur dalam jangka sederhana bon dengan tempoh matang antara 5-10 tahun, pelabur mungkin terlepas jika kadar lebih tinggi untuk mereka yang matang. Sebagai contoh, pelabur akan memegang bon 2 tahun dan 10 tahun manakala bon 5 tahun atau 7 tahun mungkin membayar hasil yang lebih tinggi.
Semua bon mempunyai risiko inflasi. Inflasi adalah konsep ekonomi yang mengukur kadar sekumpulan barang dan perkhidmatan standard meningkat dalam tempoh tertentu. Walaupun ada kemungkinan untuk mencari bon kadar berubah, sebahagian besarnya, mereka adalah sekuriti kadar tetap. Bon kadar tetap mungkin tidak dapat menampung inflasi. Bayangkan inflasi naik sebanyak 3%, tetapi pemegang bon mempunyai bon yang membayar 2%, secara nyata, mereka mempunyai kerugian bersih sebanyak 1%.
Akhir sekali, pelabur juga menghadapi risiko pelaburan semula yang berlaku apabila kadar faedah pasaran berada di bawah apa yang mereka perolehi pada pegangan hutang mereka. Dalam contoh ini, katakan pelabur menerima bunga 3% pada nota yang matang dan memulangkan prinsipal. Kadar pasaran telah jatuh kepada 2%. Sekarang, pelabur tidak akan dapat mencari sekuriti pengganti yang membayar pulangan 3% yang lebih tinggi tanpa pergi selepas risiko yang lebih berisiko, lebih rendah daripada kredit yang layak.
Contoh Dunia Sebenar Strategi Barbell
Sebagai contoh, katakanlah barbell peruntukan aset terdiri daripada 50% pelaburan selamat dan konservatif seperti bon Perbendaharaan pada satu hujung, dan 50% saham di hujung yang lain.
Anggapkan bahawa sentimen pasaran telah menjadi semakin positif dalam jangka pendek dan kemungkinan pasaran berada pada permulaan perhimpunan yang luas. Pelaburan pada akhir ekuiti-agresif tujahan berfungsi dengan baik. Apabila kenaikan rali dan risiko pasaran meningkat, pelabur dapat merealisasikan keuntungan mereka dan memangkas pendedahan kepada sisi risiko berisiko tinggi. Mungkin mereka menjual 10% pegangan ekuiti dan memperuntukkan hasil kepada sekuriti pendapatan tetap berisiko rendah. Peruntukan yang diselaraskan sekarang adalah 40% saham kepada 60% bon.
