Apakah Bon Kadar Lelongan (ARB)?
Bon kadar lelongan (ARB), juga dikenali sebagai jaminan kadar lelongan (ARS), adalah jaminan hutang dengan kadar faedah laras. Kematangan adalah tempoh tetap 20 hingga 30 tahun. Kadar faedah disusun semula secara berkala. Institusi non-profit dan municipalities menggunakan ARB sebagai cara untuk mengurangi biaya pinjaman untuk pembiayaan jangka panjang.
Bon kadar lelongan dijual pada kadar faedah yang mengosongkan pasaran pada hasil yang paling rendah. Proses ini memastikan semua penawar menerima pulangan yang sama pada bon tersebut. Sejak 2008, permintaan untuk bon ini telah menjadi tidak cair.
Asas-asas Kadar Bon Auction
Ramai pelabur melabur dalam kadar lelongan kerana kedudukan gred pelaburan tinggi mereka, status pengecualian cukai mereka, dan status setara tunai mereka. Walau bagaimanapun, mereka tidak lagi berdagang. Dalam kebanyakan kes, mereka dikecualikan daripada cukai persekutuan, negeri dan tempatan. ARB mempunyai hasil selepas cukai yang sedikit lebih tinggi daripada pasaran wang dan sijil deposit (CD) kerana peningkatan risiko dan sifatnya yang kompleks. Juga, kadar lelongan tidak seperti cair sebagai dana pasaran wang, dan CD mungkin lebih sukar untuk diperdagangkan.
Bon kadar lelongan mempunyai kadar faedah yang ditentukan melalui lelongan Belanda yang diubah suai. Lelongan Belanda adalah struktur lelongan awam yang menawarkan harga penetapan harga yang lengkap setelah menerima semua tawaran. Kaedah ini membolehkan penentuan kadar tertinggi dan hasil paling rendah di mana jumlah tawaran boleh dijual. Dalam lelongan jenis ini, pelabur meletakkan tawaran untuk jumlah yang mereka sanggup beli dan hasil yang mereka harapkan untuk diterima.
Menurut Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), bon kadar lelongan, atau sekuriti, menetapkan kadar faedah masing-masing setiap 7, 14, 28, atau 35 hari. Penyedia pinjaman pelajar, majlis perbandaran, pihak berkuasa awam, dan peminjam institusi menggunakan ARB. Berikutan krisis kewangan 2007-08, beberapa lelongan telah diadakan, dan pasaran telah menjadi tidak cair. Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan (FINRA), SEC, dan jeneral peguam negara mencapai persetujuan dengan penjual penting pelaburan ini. Kebanyakan broker besar telah membeli balik atau menggantikan ARB.
Bon jangka sederhana hingga panjang ARB bertindak sama dengan bon jangka pendek, kerana jadual bon itu ditetapkan semula pada jadual yang ditetapkan. Struktur lelongan Belanda berfungsi dengan menetapkan harga selepas mengambil tawaran yang membolehkan tawaran tertinggi tersedia.
Takeaways Utama
- Bon Kadar Lelong (ARB) adalah bon 20-30 tahun dengan kadar faedah laras yang ditetapkan oleh lelongan pasaran. ARB dijual melalui lelongan Belanda di mana bon itu dijual pada kadar faedah yang akan menghapuskan pasaran pada hasil yang terendah. Lelongan untuk ARB diadakan setiap 7, 28, atau 35 hari, di mana kadarnya ditetapkan semula. Banyak bon perbandaran serta Perbendaharaan AS menggunakan struktur lelang Belanda untuk menjual sekuritinya.
Contoh Lelongan Belanda Dan ARB
Syarikat itu mengumpul bida dari semua pihak yang berkepentingan dan kemudian menetapkan harga untuk semua saham pada kos tawaran yang diterima paling rendah. Kaedah ini bermakna jika mereka mengambil cadangan pelabur yang menawarkan $ 190 sesaham, walaupun mereka membeli 200 dan anda hanya membeli 50 saham, anda masih akan membayar $ 190 sesaham.
Perbendaharaan AS menggunakan struktur lelang Belanda untuk menjual sekuritinya. Walaupun ARB menggunakan struktur yang sama, apabila lelongan gagal disebabkan oleh kekurangan pembeli, ia memberi kesan kepada kedua-dua pemegang bon dan penerbit bon secara negatif. Pemegang bon tidak boleh menjual apa yang sepatutnya menjadi pelaburan cair dan penerbit terpaksa membayar kadar ingkar yang lebih tinggi.
