Apakah Swap Pinjaman Berasaskan Aset yang Disokong?
Swap lalai kredit yang disokong aset (ABCDS) adalah swap ingkar kredit (CDS) di mana aset rujukan adalah keselamatan yang disokong aset dan bukannya instrumen kredit korporat.
Memahami Swap Default Kredit Disokong Aset (ABCDS)
Pertukaran lalai kredit yang disokong oleh aset (ABCDS) adalah serupa dengan perjanjian swap ingkar kredit tradisional. ABCDS adalah seperti insurans, di mana pembeli membayar premium tetap untuk melindungi terhadap kemungkinan bahawa peminjam tidak akan membayar balik pinjaman kewangan sepenuhnya. Walau bagaimanapun, dalam hal ABCDS, pembeli menerima perlindungan untuk mungkir pada sekuriti yang disokong aset atau tranche sekuriti, daripada melindungi terhadap kegagalan penerbit tertentu. Sekuriti yang disokong oleh aset adalah sekuriti yang disokong oleh kumpulan pinjaman atau penghutang, seperti pinjaman kereta, pinjaman ekuiti rumah atau pinjaman kad kredit.
Pertukaran Default Credit-Backed Asset (ABCDS) Berbanding Swap Default Credit (CDS)
Kerana ABCDS boleh dilindung nilai, mereka disusun secara berbeza daripada perjanjian CDS yang lain. Sebagai contoh, kerana banyak sekuriti yang disokong aset melunaskan dan membayar bulanan, swap yang disokong aset akan lebih rapat dengan ciri-ciri tersebut.
Selain itu, ABCDS beroperasi dengan definisi yang lebih luas tentang peristiwa kredit daripada swap lalai kredit tradisional (CDS). Pada CDS biasa, peristiwa kredit biasanya hanya berlaku jika organisasi peminjam menjadi bankrap. Memandangkan peristiwa kredit pada instrumen kredit korporat biasanya satu kejadian sekali, di bawah CDS, acara ini akan mencetuskan penyelesaian yang besar sekali.
Tetapi dengan ABCDS, memandangkan perlindungan melindungi aliran tunai daripada banyak pinjaman yang berlainan, terdapat banyak peristiwa kredit sepanjang tempoh perjanjian. Pelbagai acara ini boleh mencetuskan penyelesaian jangka masa dan saiz yang berbeza-beza. Selanjutnya, peristiwa kredit boleh berlaku bukan hanya sekiranya tidak membayar pinjaman yang mendasari, tetapi juga dalam hal penolakan, iaitu pengurangan nilai buku aset yang mendasari kerana ia melebihi nilai pasarannya.
Perjanjian ABCDS sering menyampaikan penyelesaian berdasarkan asas bayar, yang bermaksud penjual mengkompensasi pembeli untuk apa-apa penolakan atau pembayaran balik seperti yang terjadi. Sebagai contoh, jika nilai salah satu pinjaman yang mendasari dalam aset yang disandarkan aset menurun sebanyak $ 10, 000, penjual ingkar kredit bertukar aset (ABCDS) penjual akan membayar pampasan kepada pembeli sebanyak $ 10, 000. Dari perspektif pembeli ABCDS, sekuriti yang disokong asetnya sentiasa beroperasi seolah-olah setiap pinjaman dalam kumpulan pinjaman sedang dibayar mengikut terma asalnya dan kadar faedah yang diharapkan. Tetapi sebagai pertukaran untuk keselamatan itu, pembeli perlu membayar premium biasa kepada penjual ABCDS.
