Kekurangan korelasi Bitcoin dengan ekonomi yang lebih luas telah membuktikan berkat campuran untuk cryptocurrency. Ia telah memastikan pergerakan harga yang tidak menentu dan mengelirukan. Sisi flip adalah bahawa bitcoin telah, kadang-kadang, bertindak sebagai pelabuhan yang berminat dalam kelas aset yang bebas daripada kekacauan yang menimpa pasaran saham.
Tetapi keadaan berubah dengan cepat.
Oleh kerana jambatan dibina di antara mata wang kriptografi dan ekonomi arus perdana, peristiwa dalam satu kelas aset mungkin boleh menjejaskan mereka yang lain. Kejatuhan serentak dalam harga bitcoin dan penilaian pasaran ekuiti minggu lalu telah menimbulkan kesilapan analisis yang menyiasat duluan untuk mewujudkan hubungan antara kedua-dua peristiwa tersebut. Bukti yang ada tidak dapat disimpulkan dan, seterusnya, hasil yang diperoleh tidak pasti.
Apa yang dikatakan Penganalisis?
Penganalisis telah menegaskan minat pelabur untuk risiko sebagai sebab utama untuk menghubungkan kedua-dua pasaran.
Penganalisis di Datatrek, sebuah perundingan penyelidikan, menganalisis tiga tempoh pegangan 10 hari, 30 hari, dan 90 hari untuk bitcoin dan S & P 500 sejak bulan Januari 2016. Harga cincin bitcoin saat ini mempunyai korelasi 79% dan 52% S & P 500 pulangan. Pada asas 90 hari, angka tersebut mempunyai nisbah korelasi sebanyak 33%. Menurut para penganalisis, tinggi korelasi sebelumnya telah kembali pada Disember 2017, apabila pulangan dari bitcoin dan S & P 500 bersamaan 17% pada masa itu.
Penganalisis berkata populariti bitcoin yang meningkat dalam masyarakat arus perdana terutamanya bertanggungjawab untuk korelasi. "Oleh kerana pelabur hanya mempunyai satu otak untuk memproses risiko, mereka akan membuat keputusan yang sama mengenai kriptografi dan saham apabila mereka melihat turun naik harga di pasaran, " kata mereka.
Indeks Volatilitas (VIX), yang mengukur dan bergerak seiring dengan turun naik dalam pasaran ekuiti, berkait rapat dengan harga bitcoin, menurut orang-orang di Deutsche Bank. Mereka menganalisis data dari awal bulan Disember dan mendapati bahawa harga satu bitcoin meningkat apabila turun naik turun.
Penganalisis di Morgan Stanley dan Wells Fargo mengulangi tema risiko pelabur.
Dalam penampilan CNBC, Chris Harvey dari Wells Fargo berkata para pelabur institusi berminat mengetahui lebih banyak tentang ketidaktentuan dan risiko yang berkaitan dengan pasaran cryptocurrency. "Mereka tidak faham sama ada ia akan menjadi risiko yang sistematik, " katanya, dan meramalkan bahawa mungkin terdapat selok belok di pasaran saham, jika gelembung bitcoin pecah. Yang terbalik juga boleh berlaku, dan selok-belok di pasaran ekuiti boleh menambah "bahan api ke api" dan mengakibatkan kemerosotan yang sepadan dalam pasaran cryptocurrency.
Penganalisis Morgan Stanley berpendapat bahawa bitcoin boleh mewakili risiko / pulangan tertinggi yang terdapat dalam pasaran semasa kepada pelabur institusi. Secara ringkasnya, ini bermakna mereka memindahkan risiko dari pasaran ekuiti yang agak stabil kepada bitcoin dan sebaliknya untuk memaksimumkan pulangan.
Apa yang Harus Dilakukan oleh Pelabur?
Sekurang-kurangnya dua daripada tiga penganalisis di atas memetik pelabur institusi sebagai faktor utama hubungan korelasi antara pasaran ekuiti dan pasaran cryptocurrency. Itu masuk akal apabila anda menganggap bahawa mereka menyumbang sebahagian besar perdagangan dalam pasaran saham.
Menurut laporan 2010 oleh Tabb Group, mereka menyumbang sebanyak 88 peratus daripada keseluruhan jilid dagangan. (Anggaran tersebut termasuk peniaga frekuensi tinggi). Bahagian itu hanya boleh berkembang dengan pertumbuhan ekosistem HFT.
Kemasukan pelabur institusi ke dalam ekosistem bitcoin mungkin akan membawa ketelusan, kestabilan harga dan kecairan. Yang lebih penting lagi, ia akan membawa beberapa ramalan untuk pergerakan harga lutut yang telah mencirikan pasaran bitcoin.
Tetapi ia mungkin seketika sebelum itu berlaku. Pasar Bitcoin dan cryptocurrency masih sebahagian besarnya legap dan didominasi oleh peniaga individu. Niaga hadapan Bitcoin, yang diperkenalkan pada CME dan Cboe tahun lepas, gagal menarik pedagang besar seperti yang dibuktikan oleh volum perdagangan yang rendah. Terdapat terlalu sedikit pelabur institusi yang sama-sama melabur dalam pasaran cryptocurrency dan pasaran ekuiti kerana terdapat hubungan kukuh antara kedua-dua pasaran.
Tidak menghairankan, analisis Morgan Stanley menunjukkan bahawa korelasi antara harga bitcoin dan pasaran ekuiti dalam tempoh 14 bulan yang lalu adalah 0.4. (Satu kaitan dengan 1 membayangkan kesinambungan dalam pergerakan harga). Penyelidikan Datatrek juga menghasilkan kesimpulan yang serupa. Firma itu menulis bahawa korelasi itu "nampaknya meningkat apabila stok AS jatuh dan memutuskan apabila ekuiti meningkat".
Peraturan pemerintah mungkin membuat perubahan. "Peraturan akan membawa spekulasi (dari pasaran) dan memperkenalkan lebih mudah kecairan dan ketidakstabilan, " kata Chris Harvey dari Wells Fargo.
