Apakah Altman Z-Score?
Nilai-Altman Z adalah output ujian kekuatan kredit yang mengukur kebangkrutan syarikat perkilangan awam yang muflis. Nilai-Altman Z adalah berdasarkan kepada lima nisbah kewangan yang dapat dikira dari data yang terdapat pada laporan tahunan 10-K syarikat. Ia menggunakan keuntungan, leverage, kecairan, kesolvenan, dan aktiviti untuk meramalkan sama ada sesebuah syarikat mempunyai kebarangkalian tinggi untuk menjadi tidak solven.
Z-Score
Takeaways Utama
- The Altman Z-score adalah rumus untuk menentukan sama ada sebuah syarikat, terutamanya dalam ruang pembuatan, menuju kebangkrutan. Formula ini mengambil kira keuntungan, leverage, kecairan, kesolvenan, dan nisbah aktiviti. Satu Altman Z-skor yang hampir dengan 1.8 menunjukkan syarikat mungkin menuju kebankrapan, sementara skor lebih dekat kepada 3 menunjukkan syarikat berada dalam kedudukan kewangan yang kukuh.
Bagaimana Altman Z-Score berfungsi
Kita boleh mengira skor Altman Z seperti berikut:
Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
Di mana:
- A = modal kerja / jumlah asetB = pendapatan terkumpul / jumlah asetC = pendapatan sebelum faedah dan cukai / jumlah asetD = nilai pasaran ekuiti / jumlah liabilitiE = jualan / jumlah aset
Skor di bawah 1.8 bermaksud syarikat itu menuju kebankrapan, manakala syarikat dengan skor di atas 3 tidak mungkin bangkrut. Para pelabur boleh menggunakan skor Altman Z untuk menentukan sama ada mereka perlu membeli atau menjual saham jika mereka mengambil berat tentang kekuatan kewangan syarikat. Para pelabur mungkin mempertimbangkan membeli stok jika nilai Altman Z-Scorenya lebih dekat kepada 3 dan menjual atau memendekkan stok jika nilai itu lebih dekat kepada 1.8.
Pertimbangan Khas
Pada tahun 2007, penarafan kredit sekuriti berkaitan aset tertentu telah dinilai lebih tinggi daripada yang sepatutnya. The Altman Z-score menunjukkan bahawa risiko syarikat meningkat dengan ketara dan mungkin telah menuju kebangkrutan.
Altman mengira skor median Altman Z pada tahun 2007 ialah 1.81. Penarafan kredit syarikat ini bersamaan dengan B. Ini menunjukkan bahawa 50% firma sepatutnya mempunyai penarafan yang lebih rendah, sangat tertekan dan mempunyai kebarangkalian yang tinggi untuk menjadi bankrap.
Pengiraan Altman membawanya untuk mempercayai krisis akan berlaku dan akan ada krisis di pasaran kredit. Altman percaya krisis itu akan berpunca daripada kegagalan korporat, tetapi kemerosotan itu bermula dengan sekuriti yang disokong gadai janji. Walau bagaimanapun, syarikat tidak lama lagi memungkiri pada 2009 pada kadar tertinggi kedua dalam sejarah.
Sejarah Altman Z-Score
Profesor Kewangan NYU Stern Edward Altman telah menghasilkan formula Altman Z-score pada tahun 1967, dan ia diterbitkan pada tahun 1968. Selama bertahun-tahun, Altman terus menilai semula skor Znya selama bertahun-tahun. Dari 1969 hingga 1975, Altman memandang 86 syarikat yang mengalami kesulitan, kemudian 110 dari 1976 hingga 1995, dan akhirnya 120 dari 1996 hingga 1999, mendapati skor Z mempunyai ketepatan antara 82% dan 94%.
Pada tahun 2012, beliau mengeluarkan versi terkini yang dikenali sebagai Altman Z-score Plus yang boleh digunakan untuk menilai syarikat-syarikat awam dan swasta, syarikat pembuatan dan bukan pembuatan, dan syarikat AS dan bukan AS. Orang boleh menggunakan Altman Z-score Plus untuk menilai risiko kredit korporat. Skor Altman Z telah menjadi ukuran yang boleh dipercayai untuk mengira risiko kredit.
