Kami sering mendengar istilah alpha dan beta apabila bercakap mengenai pelaburan. Kedua-dua penunjuk ini mengukur perkara yang berkaitan, tetapi berbeza.
Takeaways Utama
- Alpha adalah pulangan yang berlebihan pada pelaburan berbanding pulangan pada indeks penanda aras. Beta adalah ukuran volatiliti relatif.Alpha dan beta adalah kedua-dua nisbah risiko yang menghitung, membandingkan, dan meramalkan pulangan.
Menentukan Alpha
Alpha, salah satu indikator prestasi pelaburan yang paling sering disebutkan, ditakrifkan sebagai pulangan berlebihan pada pelaburan berbanding pulangan pada indeks penanda aras. Sebagai contoh, jika anda melabur dalam stok, dan ia mengembalikan 20% manakala S & P 500 memperoleh 5%, alpha adalah 15. Alfa daripada -15 akan menunjukkan bahawa pelaburan kurang mendapat prestasi sebanyak 20%.
Alpha juga merupakan ukuran risiko. Dalam contoh di atas, -15 bermakna pelaburan terlalu berisiko memandangkan pulangan. Alfa sifar menunjukkan bahawa pelaburan telah memperoleh pulangan sepadan dengan risiko. Alfa lebih besar daripada sifar bermakna pelaburan mengatasi prestasi.
Alpha adalah salah satu daripada lima petunjuk pengurusan risiko utama untuk dana bersama, stok, dan bon dan, dalam ertikata, memberitahu pelabur sama ada aset telah melakukan lebih baik atau lebih buruk daripada ramalan beta.
Apabila pengurus dana lindung nilai bercakap tentang alpha yang tinggi, mereka biasanya mengatakan bahawa pengurus mereka cukup baik untuk mengungguli pasaran. Tetapi itu menimbulkan satu lagi soalan penting: apabila alpha adalah "berlebihan" kembali di atas indeks, indeks apa yang anda gunakan? Sebagai contoh, pengurus dana mungkin mengatakan bahawa dia atau dia menghasilkan pulangan 20% apabila S & P kembali 15%, satu alfa 5. Tetapi adalah S & P indeks yang sesuai untuk digunakan? Pertimbangkan pengurus yang telah melabur dalam Apple Inc. (AAPL) pada 1 Ogos 2014. Berbanding dengan S & P 500, alpha akan kelihatan agak baik: Apple kembali 18, 14%, sementara S & P 500 kembali 6, 13%, untuk alpha kira-kira 12.
Tetapi beberapa pakar akan mempertimbangkan S & P perbandingan yang tepat untuk Apple, memandangkan tahap risiko yang berlainan. Mungkin NASDAQ akan menjadi langkah yang lebih sesuai. NASDAQ dalam tempoh yang sama tahun itu kembali 15.51%, yang menarik alpha pelaburan Apple itu turun 2.63. Jadi, apabila menilai sama ada portfolio mempunyai alpha yang tinggi atau tidak, ini berguna untuk bertanya betapa portfolio asasnya.
Menetapkan Beta
Tidak seperti alpha, yang mengukur pulangan relatif, beta adalah ukuran volatiliti relatif. Ia mengukur risiko sistematik keselamatan atau portfolio berbanding dengan pasaran secara keseluruhan. Saham teknologi seperti yang disebutkan di dalam contoh di atas akan mempunyai beta melebihi 1 (dan mungkin lebih tinggi), manakala T-bill akan mendekati sifar kerana harganya tidak bergerak relatif terhadap pasaran secara keseluruhan.
Beta adalah faktor penggandaan. Saham dengan beta 2 berbanding dengan S & P 500 naik atau turun sebanyak dua kali lebih tinggi daripada indeks dalam tempoh tertentu. Jika beta adalah -2, maka stok bergerak ke arah yang bertentangan indeks dengan faktor dua. Sesetengah pelaburan dengan pertaruhan negatif adalah songsang dana dagangan pertukaran (ETF) atau beberapa jenis bon.
Apa yang beta juga memberitahu anda ialah apabila risiko tidak boleh dipelbagai. Sekiranya anda melihat beta dana bersama yang biasa, ia pada dasarnya memberitahu anda berapa banyak risiko anda menambah portfolio dana.
Sekali lagi, kaveat serupa untuk alpha dikenakan: penting untuk mengetahui apa yang anda gunakan sebagai penanda aras anda untuk turun naik. Sebagai contoh, Morningstar, Inc. (MORN) menggunakan Perbendaharaan AS sebagai penanda aras untuk pengiraan beta. Firma itu mengambil kembali dana ke atas T-bil dan membandingkannya dengan pulangan ke atas pasaran secara keseluruhan dan menggunakan kedua-dua nombor itu muncul dengan beta. Walau bagaimanapun, ada beberapa tanda aras lain yang boleh digunakan.
Garisan bawah
Alpha dan beta adalah kedua-dua nisbah risiko yang digunakan pelabur sebagai alat untuk mengira, membandingkan, dan meramalkan pulangan. Mereka nombor yang sangat penting untuk diketahui, tetapi seseorang mesti memeriksa dengan teliti untuk melihat bagaimana ia dikira. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Apakah Perbezaan Antara Alpha Dan Beta?")
