Menyaksikan pasaran beruang untuk stok tidak perlu mengenai penderitaan dan kerugian, walaupun ada kerugian tunai yang mungkin tidak dapat dielakkan. Sebaliknya, pelabur harus sentiasa cuba melihat apa yang dikemukakan kepada mereka sebagai peluang-peluang untuk belajar tentang bagaimana pasaran bertindak balas terhadap peristiwa-peristiwa di sekitar pasar beruang atau tempoh pulangan yang pulih yang lain. Teruskan membaca untuk mengetahui bagaimana untuk menghadapi kemerosotan.
Apakah Pasar Beruang?
Takrifan boilerplate mengatakan bahawa setiap masa indeks pasaran saham yang luas jatuh lebih daripada 20% dari tahap sebelumnya yang tinggi, pasaran beruang berkuatkuasa. Kebanyakan ahli ekonomi akan memberitahu anda bahawa menanggung pasaran hanya perlu berlaku dari semasa ke semasa untuk "memastikan semua orang jujur." Dalam erti kata lain, mereka adalah cara semula jadi untuk mengawal ketidakseimbangan sesekali yang bertambah antara pendapatan korporat, permintaan pengguna dan gabungan perubahan undang-undang dan pengawalseliaan di pasaran. Corak pulangan saham kitaran sama seperti yang jelas di masa lalu kita sebagai corak pertumbuhan ekonomi dan pengangguran yang selama ini beratus-ratus tahun.
Pasar beruang boleh mengambil gigitan besar daripada pulangan pemegang saham jangka panjang. Sekiranya pelabur dapat, dengan keajaiban, mengelakkan kemelesetan sama sekali semasa menyertai semua upswings (pasaran lembu), pulangan mereka akan menjadi lebih hebat - lebih baik daripada Warren Buffett atau Peter Lynch. Walaupun jenis kesempurnaan semata-mata di luar jangkauan, pelabur yang bijak dapat melihat jauh di sudut untuk menyesuaikan portfolio mereka dan menanggung sendiri beberapa kerugian.
Pelarasan ini adalah kombinasi perubahan peruntukan aset (bergerak keluar dari stok dan ke dalam produk tetap) dan menukar dalam portfolio saham itu sendiri.
Apabila Bear Datang Mengetuk
- Stok Pertumbuhan: Jika kelihatan bahawa pasaran beruang boleh berada di sudut, dapatkan portfolio anda dengan mengenalpasti risiko relatif setiap pegangan, sama ada satu keselamatan, dana bersama atau bahkan aset keras seperti hartanah dan emas. Dalam pasaran beruang, stok yang paling mudah terjejas adalah yang sangat dihargai berasaskan keuntungan masa kini atau akan datang. Ini sering diterjemahkan ke dalam saham pertumbuhan (saham dengan nisbah harga-pendapatan dan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi daripada purata pasaran) yang jatuh dalam harga. Stok nilai: Saham ini mungkin mengatasi indeks pasaran luas kerana nisbah P / E mereka yang lebih rendah dan kestabilan pendapatan yang dirasakan. Stok nilai juga sering datang dengan dividen, dan pendapatan ini menjadi lebih berharga dalam kemerosotan apabila pertumbuhan ekuiti hilang. Walaupun saham-saham nilai cenderung untuk diabaikan semasa pasaran lembu jantan, sering kali terdapat peningkatan modal pelabur dan minat umum terhadap syarikat-syarikat ini ketika pasar berubah menjadi masam. Saham yang Dikenali Lebih Kecil: Ramai pelabur muda cenderung untuk memberi tumpuan kepada syarikat-syarikat yang telah outsized pertumbuhan pendapatan (dan nilai tinggi berkaitan), beroperasi dalam industri berprofil tinggi atau menjual produk yang mereka kenali secara peribadi. Tidak ada apa-apa yang salah dengan strategi ini, tetapi apabila pasaran mula turun secara meluas, ini adalah masa yang sangat baik untuk meneroka beberapa industri, syarikat dan produk yang kurang dikenali. Mereka mungkin kotor, tetapi ciri-ciri yang sangat membosankan pada masa-masa yang baik menjadikan mereka menjadi permata apabila hujan datang. Stok Defensif: Dalam usaha untuk mengenal pasti potensi risiko dalam portfolio anda, fokus pada pendapatan syarikat sebagai barometer risiko. Syarikat-syarikat yang telah berkembang pendapatan pada klip cepat mungkin mempunyai tinggi P / Es untuk pergi dengan itu. Selain itu, syarikat-syarikat yang bersaing untuk pendapatan budi bicara pengguna mungkin mempunyai sasaran pendapatan yang lebih sukar jika ekonomi beralih ke selatan. Sesetengah industri yang biasanya sesuai dengan bil di sini termasuklah hiburan, perjalanan, peruncit dan syarikat media. Anda boleh membuat keputusan untuk menjual atau mengurangkan beberapa jawatan yang telah dilakukan dengan baik berbanding dengan pasaran atau pesaingnya dalam industri. Ini adalah masa yang baik untuk berbuat demikian; walaupun prospek syarikat mungkin kekal utuh, pasaran cenderung turun tanpa mengira merit. Bahkan "saham kegemaran" anda layak mendapat pandangan yang kuat dari sudut pandangan penyokong setan itu. Pilihan: Cara lain untuk membantu mengurangkan kerugian portfolio anda adalah dengan menggunakan kontrak opsyen. Sekiranya anda merasakan bahawa pasaran beruang berada di sudut, maka menjual panggilan atau beli yang diletakkan mungkin merupakan tindakan yang bijak jika anda tahu bagaimana opsyen berfungsi. Sekiranya anda merasakan bahawa pasaran menanggung hampir berakhir dan penunjuk ekonomi menimbulkan kemungkinan kenaikan dalam masa terdekat, maka ia mungkin adalah masa untuk membeli panggilan atau menjual. Pembelian atau panggilan yang betul pada masa yang tepat dapat menonjolkan tamparan pasaran beruang, dengan demikian pendapatan tambahan yang dihasilkan daripada menjualnya. Menjual Pendek: Kekurangan saham boleh menjadi satu lagi cara yang baik untuk keuntungan dalam pasaran beruang. Amalan ini terdiri daripada meminjam stok yang tidak anda miliki sekarang, menjualnya sementara harganya tinggi dan kemudian beli kembali selepas penurunan harga. Anda juga boleh melakukan ini dengan saham yang sudah anda miliki, yang dikenali sebagai kekurangan "melawan kotak". Sudah tentu, seperti perdagangan opsyen, terdapat risiko yang terlibat; jika harga saham terus meningkat selepas anda menjual pendek, anda akan kehilangan wang. Tetapi ini boleh menjadi satu lagi cara yang berkesan untuk menjana pendapatan di pasaran turun jika waktu anda betul.
Kerugian Cukai Tuai
Pelabur yang memegang sekuriti yang telah menyusut nilai secara mendadak dari harga pembelian mereka mungkin mencari lapisan perak dalam beberapa kes. Sekiranya anda menjual kekalahan anda semasa mereka turun dan tunggu 31 hari sebelum membeli kembali, anda dapat menyadari kerugian modal yang anda boleh melaporkan pulangan cukai untuk tahun itu sambil mengekalkan peruntukan portfolio anda. Anda boleh menulis kerugian ini terhadap apa-apa keuntungan modal yang anda sedar untuk tahun itu sehingga jumlah penuh kerugian.
Sebagai contoh, jika anda mempunyai satu saham yang berjaya dan menerima keuntungan $ 10, 000, dan kemudian anda dapat menyedari kerugian $ 5, 000, anda boleh menjatuhkan kerugian tersebut terhadap keuntungan dan hanya melaporkan keuntungan $ 5, 000 untuk tahun ini. Tetapi jika nombor tersebut telah diterbalikkan dan anda mempunyai kerugian bersih sebanyak $ 5, 000 untuk tahun ini, peraturan IRS hanya membenarkan anda mengisytiharkan sehingga $ 3, 000 kerugian atas pulangan anda terhadap jenis pendapatan lain. Jadi anda akan melaporkan jumlah itu untuk tahun itu dan baki $ 2, 000 pada tahun berikutnya.
Kerugian cukai penuaian mungkin memberikan peluang lain bagi anda untuk meningkatkan portfolio anda jika anda menjual sekuriti individu untuk kerugian dan sedang menunggu tetingkap 31 hari yang diperlukan untuk berlalu sebelum anda menyelam kembali (jika anda membeli balik keselamatan yang sama lebih cepat daripada ini, IRS tidak akan membenarkan kehilangan di bawah peraturan jualan basuh).
Tetapi anda mungkin bijak untuk membeli ETF yang melabur dalam sektor yang sama seperti yang memaksa anda melikuidasi bukan sekadar membeli balik keselamatan yang sama. Anda tidak perlu menunggu selama 31 hari untuk melakukan ini, kerana anda tidak membeli kembali keselamatan yang serupa dan anda juga akan mempelbagaikan portfolio anda.
Kajian Kes: 2008 Bear Market
Pertimbangkan pasaran beruang yang berlaku pada awal tahun 2008. Bank-bank pelaburan membuat wang yang tidak masuk akal daripada menjual obligasi hutang cagaran (CDO), yang pada akhirnya disokong oleh hutang gadai janji pengguna dan kemudian pertukaran lalai kredit, yang merupakan instrumen insurans spekulatif yang akan membayar jika peminjam dalam CDO yang mereka diinsuranskan adalah lalai.
Sudah tentu, selera WallStead yang tidak dapat dinikmati untuk pendapatan daripada CDO menyebabkan penerbit mula memasukkan hipotek subprima ke dalamnya, dan peminjam gadai janji kini bebas untuk gadai janji pasaran yang tidak bertanggungjawab kepada pembeli yang tidak mempunyai perniagaan yang memiliki rumah. Pinjaman kadar laras adalah jerami terakhir yang mematahkan belakang unta.
Apabila peminjam mula ingkar, semua sistem runtuh. Kerajaan AS terpaksa melangkah masuk dan menyelamatkan AIG, penanggung insurans mutlak swap ingkar kredit, yang berhutang jumlah wang yang besar kepada mereka yang membayar premium kepada mereka.
Sudah tentu, pada masa ini CDO telah menemui jalan ke dalam banyak portfolio institusi, dana pencen dan bank pelaburan. Bear Stearns adalah saham kewangan pertama yang menjunam, dan kebanyakan konglomerat kewangan utama yang lain tidak lama lagi diikuti, termasuk Bank of America, AIG dan Lehman Brothers, yang telah bangkrut dan tidak diselamatkan oleh Uncle Sam.
Mereka yang telah mengkaji isyarat ekonomi dapat melihat krisis yang akan datang apabila pasaran harta tanah memuncak pada tahun 2007 dan jumlah kegagalan masanya mula meningkat. Mereka yang membayar premium pada swap ingkar kredit membuat nasib yang luas, sementara semua pemegang instrumen dan CDO mengalami kerugian yang mengerikan. Tetapi pelabur yang memendekkan stok kewangan pada tahun 2007 atau membeli dengan meletakkan indeks pasaran mendapat keuntungan yang besar.
Kesan Bola Salji
Seperti yang selalu berlaku di dekat puncak gelembung, keyakinan beralih kepada hubris dan penilaian saham berkembang jauh lebih tinggi daripada norma sejarah. Sesetengah penganalisis merasakan internet sudah cukup satu perubahan paradigma bahawa kaedah tradisional menilai saham boleh dibuang sama sekali.
Tetapi ini tidak semestinya berlaku, dan bukti pertama datang dari syarikat-syarikat yang telah menjadi sebahagian darling perlumbaan stok ke atas-pembekal besar peralatan pemerdagangan internet, seperti kabel gentian optik, router dan perkakasan pelayan. Selepas kenaikan secara mendadak, jualan mula menurun dengan ketara menjelang tahun 2000, dan kemarau jualan ini dirasakan oleh pembekal syarikat itu, dan sebagainya di rantaian bekalan.
Tidak lama kemudian pelanggan korporat menyedari bahawa mereka mempunyai semua peralatan teknologi yang diperlukan, dan pesanan besar tidak lagi masuk. Keupayaan dan inventori pengeluaran yang besar telah dicipta, sehingga harga jatuh dengan cepat dan cepat. Pada akhirnya, banyak syarikat yang bernilai berbilion sedikit sebanyak tiga tahun sebelum ini pergi perut, tidak pernah memperoleh pendapatan lebih daripada beberapa juta dolar.
Satu-satunya perkara yang membolehkan pasaran untuk pulih dari wilayah beruang adalah apabila kesemua kapasiti dan bekalan yang berlebihan sama ada dihapuskan dari buku, atau dimakan oleh pertumbuhan permintaan sebenar. Ini akhirnya muncul dalam pertumbuhan pendapatan bersih bagi pembekal teknologi teras pada akhir 2002, di mana apabila indeks pasaran yang luas akhirnya menyambung semula trend menaikkan sejarah mereka.
Mula Melihat Data Makro
Sesetengah orang mengikuti pecahan data makroekonomi tertentu, seperti Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) atau angka pengangguran baru-baru ini, tetapi yang lebih penting ialah apa yang dapat memberitahu kami tentang keadaan semasa. Pasaran beruang sebahagian besarnya didorong oleh jangkaan negatif, jadi ia menjadi alasan bahawa ia tidak akan berubah sehingga jangkaan lebih positif daripada negatif.
Bagi kebanyakan pelabur-terutamanya institusi yang besar, yang mengendalikan trilion dolar pelaburan - harapan positif yang paling didorong oleh jangkaan pertumbuhan KDNK yang kukuh, inflasi yang rendah dan pengangguran yang rendah. Jadi jika jenis penunjuk ekonomi ini telah melaporkan lemah untuk beberapa pihak, pemulihan atau pembalikan trend boleh memberi kesan besar terhadap persepsi. Kajian yang lebih mendalam mengenai penunjuk ekonomi ini akan mengajar anda yang memberi kesan kepada pasaran yang banyak, dan mana yang lebih kecil dalam skop tetapi memohon lebih banyak kepada pelaburan anda sendiri.
Pemikiran Pemisahan
Anda mungkin mendapati diri anda paling lelah dan luka perang di hujung ekor pasaran beruang, apabila harga telah stabil ke arah bawah dan tanda-tanda positif pertumbuhan atau pembaharuan dapat dilihat di seluruh pasaran.
Inilah masanya untuk menumpahkan ketakutan anda dan mula mencampakkan jari kaki anda ke pasaran, berputar balik ke sektor atau industri yang anda telah shied dari. Sebelum melompat kembali ke stok kegemaran lama anda, perhatikan dengan teliti untuk melihat sejauh mana mereka menavigasi kemerosotan; pastikan pasaran akhir mereka masih kukuh dan pengurusan membuktikan respons terhadap peristiwa pasaran.
Ia mungkin mengambil sedikit masa untuk mencapai kata sepakat, tetapi akhirnya akan ada bukti tentang apa yang menyebabkan pasar beruang berlaku. Jarang sekali adalah satu peristiwa khusus yang harus dipersalahkan, tetapi tema utama sepatutnya muncul, dan mengenal pasti tema itu dapat membantu mengenal pasti apabila pasaran beruang mungkin berakhir. Berbekalkan pengalaman pasaran beruang, anda mungkin mendapati diri anda lebih bijak dan bersedia dengan baik apabila yang berikutnya akan tiba.
Pasaran beruang tidak dapat dielakkan, tetapi begitu juga pemulihan mereka. Sekiranya anda terpaksa mengalami malapetaka melabur melalui satu, beri hadiah diri anda untuk belajar apa sahaja yang anda boleh mengenai pasaran, serta perasaan anda sendiri, bias dan kekuatan anda. Ia akan membayar di jalan, kerana pasaran beruang lain sentiasa berada di cakrawala. Jangan takut untuk mencatat kursus anda sendiri walau apa kata media massa. Kebanyakan mereka berada dalam perniagaan memberitahu anda bagaimana keadaan hari ini, tetapi pelabur mempunyai bingkai masa lima, 15 atau bahkan 50 tahun dari sekarang, dan bagaimana mereka menyelesaikan perlumbaan adalah lebih penting daripada komplikasi sehari-hari pasar.
