Apa yang Di Atas?
Di atas par ialah istilah yang digunakan untuk menggambarkan harga bon apabila ia didagangkan di atas nilai mukanya. Bon biasanya berdagang di atas paras apabila pengagihan pendapatan lebih tinggi daripada bon lain yang kini tersedia di pasaran. Ini berlaku apabila kadar faedah menurun sehingga bon yang baru diterbitkan membawa kadar kupon yang lebih rendah.
Di atas Par Dijelaskan
Terdapat hubungan songsang antara hasil bon dan harga. Apabila penurunan hasil disebabkan oleh penurunan kadar faedah dalam ekonomi, harga bon meningkat. Sebaliknya, apabila kadar faedah meningkat, harga bon akan menurun, dengan menganggap tidak ada kelemahan negatif. Alasan asas untuk hubungan songsang adalah bahawa hasil bon yang sedia ada mesti sepadan dengan hasil bon baru yang dikeluarkan dalam pasaran dengan kadar faedah yang lebih tinggi atau lebih rendah. Katakan bon dikeluarkan pada nilai nominal $ 1, 000 yang membawa kadar kupon sebanyak 5%. Enam bulan kemudian, disebabkan oleh perlambatan ekonomi, kadar faedah lebih rendah. Bon akan didagangkan di atas par kerana hubungan songsang antara hasil dan harga. Seorang pelabur yang membeli dagangan bon di atas par menerima pembayaran faedah yang lebih tinggi kerana kadar kupon ditetapkan dalam pasaran kadar faedah yang lebih tinggi. Jika bon boleh dikenakan cukai, pelabur boleh memilih untuk melunaskan premium bon untuk mengimbangi pendapatan faedah bercukai; jika bon menghasilkan faedah yang dikecualikan cukai, pelabur mesti melunaskan premium mengikut peraturan IRS.
Bagaimana Jauh Di Atas?
Pergerakan di atas par untuk bon tidak boleh dipakai bergantung kepada tempoh bon. Semakin besar tempoh, semakin besar kepekaan terhadap perubahan dalam kadar faedah. Sebagai contoh, bon yang mempunyai tempoh 8 tahun akan meningkat kira-kira harga 8% jika hasil menurun sebanyak 100 mata asas, atau 1%. Walau bagaimanapun, bagi bon yang boleh dipanggil, kenaikan harga di atas par adalah terhad kerana bon kemungkinan besar akan ditebus oleh penerbit apabila kadar faedah jatuh. Penerbit itu akan menelefon bon-bon lama dan membebaskan bon baru dengan kupon yang lebih rendah.
