Apa hasilnya terburuk?
Hasil yang paling teruk (YTW) adalah hasil potensial terendah yang dapat diterima pada bon tanpa penerbit yang sebenarnya gagal bayar. YTW dikira dengan membuat andaian senario terburuk mengenai isu ini dengan mengira pulangan yang akan diterima jika penerbit menggunakan peruntukan, termasuk bayaran terdahulu, panggilan atau dana tenggelam. Metrik ini digunakan untuk menilai senario kes terburuk bagi hasil untuk membantu para pelabur mengurus risiko dan memastikan bahawa keperluan pendapatan tertentu masih dapat dipenuhi walaupun dalam senario terburuk.
Hasilkan Terburuk
Memahami Hasil Terburuk (YTW)
YTW bon dikira pada semua tarikh panggilan yang mungkin. Adalah diandaikan bahawa prabayaran berlaku jika bon mempunyai pilihan panggilan dan penerbit boleh menawarkan kadar kupon yang lebih rendah berdasarkan harga pasaran semasa. YTW adalah hasil terendah hingga matang atau hasil panggilan (jika bon tersebut mempunyai peruntukan prabayar); YTW mungkin sama dengan hasil sehingga kematangan, tetapi ia tidak boleh menjadi lebih tinggi. Ia adalah kadar pulangan terendah pemegang.
Mekanik
Hasil yang dipanggil adalah kadar pulangan tahunan dengan menganggap bon ditebus oleh penerbit pada tarikh panggilan seterusnya. Bon boleh dipanggil jika penerbit mempunyai hak untuk menebusnya sebelum tarikh matang. YTW adalah lebih rendah daripada hasil untuk memanggil atau menghasilkan sehingga matang. Peruntukan yang diberikan memberi pemegang hak untuk menjual balik bon kepada syarikat pada harga tertentu pada tarikh yang ditetapkan. Ada hasil untuk dimasukkan, tetapi ini tidak menjadi faktor YTW kerana ia adalah pilihan pelabur sama ada untuk menjual bon tersebut.
Menentukan Hasil Yang Betul
Jika bon tidak boleh dipanggil, hasil sehingga kematangan adalah hasil yang sesuai untuk pelabur untuk digunakan kerana tidak ada hasil untuk memanggil. Walau bagaimanapun, jika bon boleh dipanggil, ia menjadi penting untuk melihat YTW. Khususnya, bagi bon yang didagangkan di atas nilai nominal, hasil hingga matang mungkin lebih tinggi daripada hasil untuk memanggil kerana pelabur membayar premium yang mengambil dari pulangan. Dalam kes ini, YTW adalah penting untuk memeriksa kerana bon boleh dipanggil dan ini adalah hasil yang paling rendah, dengan anggapan bahawa tidak ada lalai.
Jika bon didagangkan di bawah paras, diskaun itu menambah pulangan pelabur. Oleh itu, hasil hingga kematangan adalah lebih rendah daripada hasil untuk memanggil, walaupun keselamatan boleh ditebus. Hasil sehingga kematangan adalah YTW.
Kedua-dua hasil sehingga kematangan dan hasil panggilan adalah anggaran pulangan. Hasil untuk menelepon dan menghasilkan sehingga matang kedua mengandaikan kupon dilaburkan semula pada kadar yang lebih rendah, tetapi kadar faedah berubah. Ia juga menganggap bon itu diadakan sehingga tarikh panggilan atau matang.
