Di tengah laporan pendapatan untuk S2 2019, para pelabur perlu memberi perhatian kepada 5 tema besar dalam ulasan pengurusan dan panggilan persidangan yang mungkin menentukan separuh kedua 2019. Ini termasuk: arahan perang perdagangan AS-China yang merosakkan; peningkatan dolar AS yang mencederakan eksport; harga komoditi yang jatuh yang dapat mengurangkan tekanan margin bagi banyak syarikat S & P 500; bimbingan mendung oleh pengurusan atasan untuk keputusan 3Q; dan kemungkinan bahawa kemelesetan pendapatan sekarang akan melambung ke 3Q dan seterusnya. Tema-tema ini telah dibangkitkan oleh pakar strategi Wall Street dalam rencana terperinci di MarketWatch seperti yang digariskan dalam cerita di bawah.
Takeaways Utama
- 2Q 2019 Keuntungan S & P 500 diunjurkan turun dari setahun yang lalu. Harga, nilai dolar, dan harga komoditi adalah faktor utama. Pelabur perlu memberi perhatian penuh kepada bimbingan berpandangan ke hadapan.
Kepentingan Untuk Pelabur
Kesan negatif dari pertikaian perdagangan dan perang tarif yang sepatutnya menjadi perhatian utama bagi banyak syarikat. China, Eropah, Mexico, dan sekarang India adalah antara rakan kongsi perdagangan yang mana AS mempunyai pertikaian, dan prospek penyelesaian yang pantas dan memuaskan tidak pasti. Selain itu, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell adalah antara mereka yang memberi amaran bahawa ketegangan perdagangan ini mempunyai kesan negatif yang signifikan terhadap ekonomi AS.
Dubravko Lakos-Bujas, ketua strategi ekuiti di JPMorgan, memberitahu MW, "Kepentingan mendapatkan semacam kesepakatan perdagangan - yang merendahkan halangan perdagangan dan memberikan syarikat AS yang besar, kepastian tentang dasar perdagangan masa depan - merapikan bahawa Federal Reserve dasar… kerana perbezaan antara peningkatan pertikaian perdagangan dan resolusinya cukup besar untuk memberi impak yang lebih besar daripada pemotongan cukai korporat bersejarah yang dimulakan pada akhir 2017."
Arah dolar juga merupakan faktor yang besar. Berbanding sekumpulan 6 mata wang utama, dolar AS mempunyai purata nilai harian semasa S2 2019 iaitu 4.9% lebih tinggi daripada pada tempoh yang sama pada tahun 2018, satu daripada Data ResearchSet Systems yang dipetik oleh MW. Ini akan memberi impak negatif terhadap keputusan S2 2019, kerana hampir 40% daripada pendapatan gabungan bagi syarikat dalam Indeks S & P 500 (SPX) berasal dari pasaran luar negara, dengan sumber yang sama.
Sementara itu, sekumpulan 20 komoditi utama jatuh harga sebanyak 10.5% tahun ke tahun (YOY) pada S2 2019, sekali lagi dengan sumber yang sama. Walaupun ini adalah berita buruk bagi syarikat dalam sektor bahan dan tenaga, syarikat lain yang menggunakan input komoditi dapat menikmati margin keuntungan yang meningkat. Sama ada mereka akan bergantung pada berapa banyak harga harga yang mereka ada. Firma yang mempunyai harga penetapan harga yang rendah di pasaran yang sangat kompetitif mungkin terpaksa melepaskan penjimatan ini bersama kepada para pelanggan. Begitu juga firma dengan harga penetapan harga rendah akan dipaksa menyerap peningkatan kos yang dihasilkan oleh tarif.
Melihat ke hadapan
Anggaran konsensus terkini memanggil penurunan YOY 3% pada tahun 2019, menurut data FactSet yang dipetik oleh The Wall Street Journal. Kemelesetan pendapatan dijangka berterusan ke 3Q 2019, menurut data FactSet yang dilaporkan oleh MW. "Pendapatan 2Q yang miskin biasanya dijangka, tetapi kita akan lebih fokus pada bimbingan, " pasukan strategi ekuitas AS Morgan Stanley, yang diketuai oleh Mike Wilson, menulis dalam laporan Mingguan mereka yang Hangat. Indeks Keadaan Perniagaan Morgan Stanley jatuh mendadak pada bulan Jun dan menunjuk kepada lebih banyak penguncupan di hadapan.
