Kemungkinan peningkatan peristiwa swan hitam yang menyebabkan penurunan pasaran drastik harus mendorong para pelabur mempertimbangkan tiga strategi utama untuk melindungi daripada kerugian besar, kata Shalin Madan, pengasas dan ketua pegawai pelaburan firma kuitatif Bodhi Tree Asset Management. "Keadaan persekitaran semasa adalah masak untuk Black Swan, " katanya sambil menambah, "Kami fikir ia adalah tempoh yang sangat berbahaya sekarang."
Untuk mempersiapkan kerugian pasaran bencana, Madan menawarkan tiga strategi yang Perniagaan Insider dipadankan dengan tiga dana pertukaran mata wang (ETF). Strategi pertama menyeru untuk melabur dalam hutang jangka hayat tetap AS jangka panjang, yang pelabur boleh melaksanakan dengan membeli saham Bon Bond Perbendaharaan 20 + Tahun ETF (TLT). Strategi kedua adalah membeli emas, yang dapat dilaksanakan dengan kurang risiko dengan membeli SPDR Gold Shares (GLD). Dan yang ketiga menyeru mengambil kedudukan dalam amanah pelaburan harta tanah, dengan mudah diperoleh melalui SPF Dow Jones REIT ETF (RWR).
Takeaways Utama
- CFO Bodhi Tree Asset Management melihat risiko peristiwa swan hitam. Para peniaga perlu meletakkan peluang yang tinggi untuk menanggung pasaran. Penetapan harga tidak dibenarkan oleh pertumbuhan pendapatan tahun ini. Presiden Pengurusan Praetorian Capital melihat kemalangan yang akan berlaku.
Apa Makna bagi Pelabur
Madan berpendapat penilaian pasaran saham terlalu tinggi memandangkan kekurangan pertumbuhan pendapatan tahun ini. S & P 500 naik lebih daripada 16% tahun ini dan namun pertumbuhan pendapatan pada tahun 2019 telah melambat, tepatnya bertentangan dengan apa yang diharapkan. Nisbah harga kepada pendapatan (Nisbah P / E) dari S & P 500 kini berada pada tahap 17.6, tahap yang difikirkan oleh Madan adalah "sepenuhnya tidak adil."
"Tahun ini, apa yang sebenarnya anda cari ialah anda tidak mempunyai pertumbuhan pendapatan dalam ekuiti dan PE yang tinggi, " katanya. "PE sebanyak 18 kali untuk pasaran yang tidak berkembang dan ekonomi yang kelihatan seperti kemelesetan-kita tidak fikir ia adalah gabungan yang sangat baik."
Tiga strategi Madan berasal dari pendekatan kuantitatif yang probabilistik untuk melabur. Dia bermula dengan cuba menentukan pada tahap apa yang pasaran berada dalam kitarannya dan pada tahap mana ekonomi berada dalam kitaran makroekonominya. Sebaik sahaja dia mendapat pinned down, dia melihat beberapa penunjuk utama, termasuk nisbah tembaga-ke-emas, spread kredit global, volatiliti, dan nisbah kitaran-ke-defensif untuk menentukan sama ada untuk membeli atau menjual.
Melihat ke hadapan
Dengan merungut kebimbangan Madan bahawa kemalangan pasaran akan berlaku adalah Harris Kupperman, presiden Pengurusan Modal Praetorian. Kupperman percaya dasar kewangan ultra-longgar Rizab Persekutuan sejak krisis kewangan telah mewujudkan ekonomi dengan "sektor Ponzi" yang dicirikan oleh firma yang tidak menguntungkan seperti WeWork dan Tesla yang masih wujud kerana kecairan bank pusat memberi mereka akses mudah kepada wang tunai.
"Apabila anda menolak kecairan melalui sistem seperti sepuluh tahun yang lalu, anda membuat gelembung gergasi, " katanya kepada Business Insider dalam temu bual baru-baru ini. "Saya benar-benar percaya ada kemalangan yang akan berlaku."
