Isi kandungan
- Apakah Pembelian Leveraged?
- 1. Tenaga Masa Depan Tenaga
- 2. Hilton Hotel
- 3. Kosongkan Saluran
- 4. Kinder Morgan
- 5. RJR Nabisco, Inc.
- 6. Freescale Semiconductor, Inc.
- 7. PetSmart, Inc.
- 8. Georgia-Pacific LLC
- 9. Hiburan Harrah
- 10. Perbadanan Data Pertama
Hutang datang dalam pelbagai bentuk dari kad kredit, pinjaman, gadai janji. Ia adalah bahagian penting dunia perniagaan dan digunakan oleh individu dan korporat. Orang boleh menggunakan hutang untuk membeli rumah dan kereta, atau membuat pembelian setiap hari tanpa perlu membayar mereka segera. Begitu juga, syarikat boleh meminjam wang daripada pemberi pinjaman untuk membiayai perniagaan mereka, menjalankan penyelidikan dan pembangunan (R & D) yang sangat diperlukan, atau bahkan untuk rancangan pengembangan mereka. Ini termasuk membuat pengambilalihan. Ini disebut pembeli leveraged (LBO). Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut mengenai LBO dan pembelian beli yang paling terkenal dalam sejarah perniagaan.
Takeaways Utama
- Pembelian leverage merujuk kepada penggunaan wang yang dipinjam untuk membiayai pengambilalihan syarikat lain. Tujuan LBO adalah untuk membolehkan syarikat membuat pengambilalihan besar tanpa melakukan banyak pelaburan modal. Tiga LBO dalam sejarah adalah yang melibatkan Energy Future Holdings, Hilton Hotel, dan Clear Channel.
Apakah Pembelian Leveraged?
Buyout memanfaatkan istilah merujuk kepada penggunaan wang yang dipinjam untuk membiayai pembelian syarikat lain. Ringkasnya, sebuah syarikat yang mengambil lebih banyak hutang untuk membiayai kos pengambilalihan syarikat lain dikatakan menjalani pembelian beli leveraged. Pembelian leverage menggunakan aset syarikat sasaran sebagai cagaran, dan juga syarikat pengambil, untuk mendapatkan kredit yang diperlukan untuk membeli syarikat tersebut.
LBO juga dikenali sebagai pengambilalihan bermusuhan kerana pengurusan syarikat yang disasarkan mungkin tidak mahu perjanjian itu dilalui. Pembelian leverage cenderung berlaku apabila kadar faedah rendah, mengurangkan kos peminjaman, dan apabila industri atau syarikat tertentu kurang baik dan undervalued.
Kebanyakan LBO berlaku apabila kadar faedah rendah, dengan itu mengurangkan kos peminjaman.
Matlamat pembelian beli leveraged adalah untuk membuat pengambilalihan besar tanpa melakukan banyak pelaburan modal. Hasil yang diinginkan untuk menggabungkan dua syarikat adalah penciptaan satu entiti yang lebih kuat dan lebih menguntungkan yang memaksimumkan nilai pemegang saham lebih baik. LBO boleh dilakukan untuk membantu peralihan syarikat awam kepada pihak swasta, untuk menjual segmen perniagaan, atau untuk memindahkan harta persendirian dari satu entiti kepada yang lain.
1. Tenaga Masa Depan Tenaga
Dalam era mega-buyout yang dipanggil antara tahun 2005 dan 2007, yang terbesar daripada mereka semua adalah pemerolehan $ 48 bilion utiliti elektrik terbesar di Texas, yang kemudian dikenali sebagai TXU, oleh sebuah konsortium yang diketuai oleh Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital), dan Goldman Sachs.
Perjanjian itu berdasarkan kepercayaan bahawa peningkatan permintaan untuk tenaga akan meregangkan penawaran dan menaikkan harga elektrik. Tidak lama selepas perjanjian selesai, peningkatan penggerudian mendatar, atau fracking, membawa kepada revolusi gas syal AS dan harga tenaga jatuh.
Syarikat yang baru ditubuhkan, Energy Future Holdings, memfailkan kebangkrutan Bab 11 pada tahun 2014, yang layak sebagai salah satu daripada 10 kebangkrutan bukan kewangan terbesar dalam sejarah. Pelabur Amerika yang paling terkenal, Warren Buffett, bahkan yakin perjanjian itu tidak dapat dilewatkan dan akhirnya kehilangan hampir $ 900 juta.
2. Hilton Hotel
Pada kemuncak gelembung hartanah pada tahun 2007, Blackstone Group membeli Hilton dalam pembelian bernilai $ 26 bilion. Apabila ekonomi merosot dalam krisis tidak lama selepas kesepakatan terputus, ia kelihatan tidak dapat memakan masa yang lebih teruk, terutama ketika beberapa rakannya-Bear Stearns dan Lehman Brothers-jatuh.
Segalanya berubah secara drastik apabila syarikat itu dipublikasikan pada tahun 2013, dengan jelas mengubah perjanjian Hilton menjadi perjanjian ekuiti swasta yang paling menguntungkan yang pernah ada. Para pelabur yang mengharungi ribut menjadi legenda, menjadikan $ 12 bilion pada apa yang dikatakan oleh banyak penganalisis sebagai pembelian terbaik sepanjang masa.
Pada tahun 2018, Blackstone menjual pegangannya dalam rangkaian hotel. Firma ekuiti swasta menurunkan 15.8 juta saham. Hilton menganggarkan jualan itu menjana $ 1.32 bilion.
3. Kosongkan Saluran
Pemilik stesen radio terbesar di negara ini telah diperoleh pada tahun 2006 oleh Bain Capital dan Thomas H. Lee Partners untuk $ 27 bilion. Angka ini termasuk hutang berjumlah $ 8 juta. Dalam kesepakatan yang tidak masuk akal, firma ekuiti swasta yang terlibat pergi ke mahkamah untuk memaksa bank untuk menyelesaikan pembelian terbesar dalam industri media dan hiburan.
Pada tahun 2014, syarikat itu menukar namanya kepada iHeartMedia, Inc. dalam usaha untuk mencerminkan strategi yang berkembang kerana lebih banyak pendengar pergi dalam talian dan mendengar muzik melalui aplikasi iHeartRadio.
4. Kinder Morgan
Syarikat pengendalian saluran paip yang berpangkalan di Houston Kinder Morgan bersetuju dengan tawaran beli beli dari sekumpulan pelabur yang diketuai oleh pengerusi dan pengasas bersama, Richard Kinder. Dalam cerita yang penuh dengan kelainan dan perubahan, para pemegang saham menyaman, mempercayai Kinder menyimpan perjanjian rahsia dari dewannya sendiri. Perjanjian itu sangat dikritik kerana banyaknya konflik kepentingan.
Setelah menasihatkan syarikat itu sebelum ini, Goldman Sachs menjadi sebahagian daripada kumpulan pelaburan yang membantu Richard Kinder melengkapkan perjanjian itu untuk membeli syarikatnya sendiri. Syarikat itu diambil awam pada tahun 2011 dalam tawaran awam permulaan (IPO) yang disokong ekuiti persendirian Amerika terbesar.
5. RJR Nabisco, Inc.
Sepuluh dekad kemudian, perjanjian RJR Nabisco tahun 1989 masih merupakan pembeli leveraged swasta yang paling ikonik dan terkenal sepanjang zaman. Dengan menarik balik urus niaga bernilai $ 31 bilion, atau $ 55 bilion apabila diselaraskan untuk inflasi, Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. dikreditkan dengan membiak lonjakan beli beli leveraged yang diikuti.
Kesepakatan itu sangat menakjubkan, ia adalah inspirasi untuk buku dan filem yang berjaya, kedua-duanya bertajuk "Barbarians di Gate." Amaran Spoiler: RJR Nabisco akhirnya dipecahkan dan KKR bersumpah tidak akan sekali lagi memasukkan satu pelaburan lagi.
6. Freescale Semiconductor, Inc.
Wajah yang terkenal dengan banyak pembelian beli saham terbesar dalam sejarah, Kumpulan Blackstone adalah sebahagian daripada konsortium pelabur yang merupakan sebahagian daripada pembelian Freescale Semiconductor pada 2006 sebanyak $ 18 bilion. Pengambilalihan bekas harta Motorola terkenal kerana membeli saham teknologi firma teknologi terbesar dalam sejarah.
Syarikat itu hampir tidak dapat bertahan setelah mengecilkan hutangnya dengan teruk tetapi meningkat daripada abu dengan IPO tahun 2011.
7. PetSmart, Inc.
Dalam era apabila pembelian yang lebih rendah adalah kurang biasa, pengambilalihan $ 9 bilion PetSmart pada tahun 2014 adalah ketara kerana menjadi salah satu pembelian terbesar yang dimiliki sejak 2007.
Sebuah kumpulan yang diketuai oleh British buyout firm BC Partners adalah antara beberapa kumpulan pelaburan yang berminat yang ingin meningkatkan penjualan syarikat yang tertinggal. Ramai merasakan PetSmart dapat dengan mudah meningkatkan bahagian pasarannya dengan menumpukan lebih banyak sumber kepada platform dalam talian yang telah banyak diabaikan.
8. Georgia-Pacific LLC
Terkenal untuk membuat cawan Dixie dan tuala kertas Brawny, Georgia-Pacific diambil alih oleh Koch Industries pada tahun 2005 dalam kesepakatan bernilai $ 21 bilion. David Koch dan saudaranya Charles terkenal dengan dua orang terkaya di Amerika dan atas sumbangan mereka yang besar kepada penyebab konservatif.
Bersama-sama, mereka menjalankan konglomerat terkawal keluarga dengan pelbagai urusan dalam segala hal dari tenaga, komoditi, pulpa dan kertas, bahan kimia, peternakan, sekuriti, dan kewangan. Perjanjian ini terkenal kerana membantu industri Koch menjadi syarikat persendirian terbesar di negara ini. David Koch bersara dari syarikat itu pada Jun 2018 kerana kesihatannya yang tidak baik. Dia meninggal dunia pada Ogos 2019.
9. Hiburan Harrah
Mereka mengatakan rumah itu tidak pernah hilang, tetapi pengambilalihan Harrah's, syarikat kasino terbesar di dunia, terkenal kerana melonjak trend itu. Tidak lama selepas pembelian $ 31 bilion memanfaatkan, pasaran perumahan runtuh dan industri pelancongan merosot.
Selepas menukar namanya kepada Caesars Entertainment, syarikat itu menarik balik pemfailan untuk IPO pada 2010 dan kehilangan $ 831 juta pada tahun itu. Pada tahun 2015, empayar perjudian legenda memfailkan kebankrapan Bab 11.
10. Perbadanan Data Pertama
Pada tahun 2007, firma beli beli Kohlberg Kravis Roberts & Co memperoleh pemprosesan kad kredit pertama Data Pertama untuk $ 30 bilion. Perjanjian itu menjadi bencana tidak lama selepas ia selesai kerana krisis kewangan, tetapi Data Pertama digantung dan merupakan salah satu daripada permulaan pendahuluan KKR yang masih hidup.
Pada tahun 2015, Data Pertama memulakan semula dengan menjual aplikasi dan perkhidmatan data besar kepada perniagaan kecil yang membawa kepada IPO rasminya. Kisah Data Pertama adalah salah satu daripada beberapa kisah kejayaan dari ledakan pembelian beli leveraged.
