DEFINISI Keadaan Zero-Gap
Keadaan sifar jurang wujud apabila aset dan liabiliti sensitif kadar faedah institusi kewangan berada dalam baki sempurna untuk tempoh matang tertentu. Keadaan ini menimbulkan namanya dari hakikat bahawa jurang tempoh - atau perbezaan sensitiviti aset dan liabiliti institusi kepada perubahan dalam kadar faedah - sama dengan sifar. Di bawah keadaan ini, perubahan kadar faedah tidak akan mewujudkan lebihan atau kekurangan bagi syarikat, kerana firma itu diimunisasi kepada risiko kadar faedahnya, untuk jangka matang tertentu.
MEMBUAT KEADAAN Zero-Gap
Institusi kewangan terdedah kepada risiko kadar faedah apabila sensitiviti kadar faedah (juga dikenali sebagai tempoh) aset mereka berbeza daripada kepekaan kadar faedah liabiliti mereka. Keadaan sifar-jurang mengimun institusi dari risiko kadar faedah dengan memastikan bahawa perubahan kadar faedah tidak akan menjejaskan nilai keseluruhan nilai bersih syarikat.
Kerana turun naik kadar faedah, firma dan institusi kewangan terutama menghadapi risiko jurang jangka masa dalam sensitiviti kadar faedah antara aset dan liabiliti mereka, yang bermaksud bahawa perubahan kadar faedah 1% boleh meningkatkan nilai asetnya dengan tahap yang lebih rendah daripada nilai yang diperolehi kepada liabiliti, menyebabkan kekurangan. Untuk mengurangkan risiko kadar faedah tersebut, firma mesti memastikan bahawa sebarang perubahan dalam kadar faedah tidak mempengaruhi nilai keseluruhan nilai bersih firma tersebut. "Imunisasi" firma ini daripada risiko kadar faedah diamalkan dengan mengekalkan perbezaan sensitiviti aset dan liabiliti firma yang diberikan kematangan yang sama, yang dipanggil keadaan sifar-jurang.
Keadaan sifar jurang boleh dicapai melalui strategi imunisasi kadar faedah. Imunisasi kadar faedah adalah strategi lindung nilai yang bertujuan untuk mengehadkan atau mengimbangi kesan perubahan dalam kadar faedah ke atas portfolio sekuriti pendapatan tetap - termasuk campuran pelbagai aset dan liabiliti sensitif kadar bunga pada kunci kira-kira firma. Strategi imunisasi mungkin menggunakan derivatif dan instrumen kewangan lain untuk mengimbangi seberapa banyak risiko yang mungkin berkaitan dengan kadar faedah, dengan mengambilkira tempoh portfolio dan kecenderungannya, di mana konveksi adalah perubahan dalam tempoh apabila kadar faedah bergerak (atau kelengkungan tempoh). Dalam kes instrumen pendapatan tetap, seperti bon, imunisasi bertujuan untuk menghadkan perubahan harga serta risiko pelaburan semula.
