Bergerak utama
Keluk hasil Perbendaharaan AS mempunyai bulan yang menarik kerana ia perlahan terbalik dari perut lengkung ke luar ke arah akhir panjang lengkung. Hasil Perbendaharaan tiga tahun - yang kini merupakan titik terendah pada keluk hasil - mula terbalik dengan menurunkan hasil Perbendaharaan selama satu bulan pada 7 Mac.
Hasil Treasury 10 tahun (TNX) mengambil beberapa minggu lagi tetapi akhirnya jatuh di bawah hasil Perbendaharaan selama satu bulan pada hari Jumaat, 22 Mac. Kedua-dua hasil Perbendaharaan selama 20 tahun dan hasil Perbendaharaan selama 30 tahun masih di atas satu- hasil Perbendaharaan bulan, tetapi pada kadar yang kita jalankan, kita dapat melihat keseluruhan jangka panjang keluk hasil terbalik dalam bulan atau dua bulan berikutnya.
Jadi mengapa keluk hasil terbalik penting bagi pasaran saham? Mengapa peniaga saham perlu menjaga apa yang dilakukan peniaga bon kepada keluk hasil? Pada masa lalu, keluk hasil terbalik telah menjadi pelopor untuk penurunan pasaran saham. Secara purata, ia mengambil lapan bulan untuk pasaran saham menjadi puncak dan mula bergerak lebih rendah apabila keluk hasil Perbendaharaan membalikkan.
Sudah tentu, itu adalah jangka masa purata, jadi penurunan pasaran saham boleh datang lambat laun daripada itu. Dan hanya kerana sesuatu yang telah berlaku berulang kali pada masa lalu tidak menjamin bahawa ia akan berlaku lagi pada masa akan datang, tetapi isyarat ini mempunyai rekod prestasi yang baik.
Alasan bahawa lengkung hasil yang terbalik mempunyai rekod prestasi yang baik untuk meramalkan kemerosotan pasaran berpunca daripada asas-asas yang memacu aliran lencongan hasil. Apabila pelabur gugup mengenai prospek ekonomi untuk masa depan, mereka cenderung membeli Perbendaharaan jangka panjang untuk melindungi modal mereka. Peningkatan permintaan untuk Perbendaharaan mendorong harga Perbendaharaan lebih tinggi, yang seterusnya mendorong hasil pada Perbendaharaan lebih rendah.
Jika pelabur cukup saraf, mereka juga akan membeli Perbendaharaan jangka panjang yang mempunyai hasil yang lebih rendah daripada Perbendaharaan jangka pendek hanya untuk mengunci hasil untuk tempoh yang lebih lama dalam jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akhirnya akan dipaksa untuk mulai menurunkan pendek - Kadar harga untuk memerangi kelembapan ekonomi atau kemelesetan.
S & P 500
S & P 500 sedang melakukan pekerjaan yang cukup baik yang mengabaikan lengkung hasil Treasury yang terbalik untuk masa ini. Setelah turun semula di bawah paras utama 2, 816.94 Jumaat lalu, S & P 500 berjaya menutup tahap ini sekali lagi hari ini - mewujudkan tahap yang lebih rendah baru untuk indeks dalam proses itu.
Seperti yang saya katakan di atas, keluk hasil yang terbalik adalah penunjuk jangka panjang yang boleh memakan waktu lebih dari satu tahun untuk bermain, dan sekarang, ia kelihatan seperti pedagang mungkin ingin mengambil satu lagi pendakian untuk mendaki semula ke arah S & P 500, tinggi pada 2, 940.91.
:
Apa yang menyebabkan kemelesetan?
3 Cara Mengambil Kelebihan Kemelesetan
Kesan Kurva Hasil Terbalik
Petunjuk Risiko - Hutang Margin
Salah satu kekuatan pemacu yang telah mengangkat pasaran saham AS lebih tinggi pada tahun 2019 adalah hakikat bahawa pembeli telah meminjam lebih banyak wang untuk melabur. Pembeli memberikan permintaan dalam persediaan bekalan dan permintaan Wall Street, dan kadang-kadang pembeli mempunyai banyak permintaan yang mereka pilih untuk meminjam wang untuk membeli saham.
Peniaga boleh meminjam sehingga 50% dari harga pembelian stok, menurut Peraturan T Lembaga Rizab Persekutuan. Ini bermakna, jika harga saham $ 100, anda hanya perlu meletakkan $ 50 wang anda sendiri untuk membeli stok. Anda boleh meminjam $ 50 yang lain. Meminjam wang untuk membeli saham dirujuk sebagai membeli pada margin, dan jumlah wang yang anda telah meminjam untuk membeli saham disebut "hutang margin."
Menjejaki jumlah hutang margin yang digunakan untuk membeli saham di pasaran dapat memberi anda pemahaman yang baik bukan hanya berapa banyak permintaan yang ada di Wall Street tetapi juga bagaimana pedagang yakin. Peniaga yang yakin cenderung untuk meminjam lebih banyak kerana mereka percaya bahawa mereka akan melihat pulangan yang kukuh terhadap pelaburan mereka. Peniaga saraf cenderung untuk meminjam kurang kerana mereka bimbang bahawa mereka dapat menguatkan kerugian mereka.
Hutang margin mencapai tahap tertinggi sepanjang $ 668, 940, 000, 000 pada Mei 2018 sebelum ia bermula pada pertengahan 2018. Menjelang musim luruh 2018, hutang margin telah mula kawah, turun kepada $ 607, 645, 000, 000 pada bulan Oktober dan kemudian turun pada $ 554, 285, 000, 000 pada bulan Disember. Tidak menghairankan, penurunan hutang margin ini bertepatan dengan penurunan harga dalam S & P 500. Apabila peniaga mula menjual jawatan untuk mengurangkan tahap hutang margin mereka, pasaran saham tidak mempunyai banyak pilihan tetapi untuk bergerak lebih rendah.
Walau bagaimanapun, sejak Disember 2018, tahap hutang margin telah mula pulih. Hutang margin meningkat kepada $ 568, 433, 000, 000 pada bulan Januari dan - menurut data yang baru dikeluarkan dari FINRA - kepada $ 581, 205, 000, 000 pada bulan Februari.
Malangnya, FINRA mengeluarkan data hutang margin sebulan. Itulah sebabnya kami hanya melihat data untuk Februari. Kita perlu menunggu sehingga minggu lepas pada bulan April untuk melihat data Mac.
Walau bagaimanapun, pemulihan dalam meminjam untuk membeli stok di Wall Street merupakan tanda menggalakkan bagi kekuatan aliran menaik semasa. Selain itu, masih terdapat banyak pinjaman yang boleh dilakukan sebelum mencapai tahap tertinggi 2018, yang bermakna mungkin lebih tinggi untuk S & P 500 selagi pedagang tetap yakin untuk meminjam.
:
FINRA: Bagaimana Ia Melindungi Pelabur
Beli Pasaran Bull Memacu Semula Dalam Beli Margin yang Berisiko
Berapa Banyakkah Saya Boleh Meminjam Dengan Akaun Margin?
Bottom Line - Mesej Campuran
Ia boleh mengecewakan apabila pasaran bon menghantar satu mesej dengan membuat keluk hasil Perbendaharaan terbalik manakala pasaran saham menghantar mesej yang bertentangan dengan menembusi rintangan utama dan dengan meningkatkan hutang margin. Biasanya dalam kes ini, saya dapati ia berguna untuk mengambil perhatian amaran dari pasaran bon tetapi untuk berdagang berdasarkan pasaran saham.
Peniaga di Wall Street mempunyai keupayaan yang luar biasa untuk memanjat dinding bimbang. Sediakan, tetapi jangan panik.
