Apa itu Asas Hasil?
Asas hasil adalah cara mengutip harga keselamatan tetap pendapatan sebagai peratusan hasil, bukan sebagai nilai dolar. Ini membolehkan bon dengan ciri-ciri yang berbeza-beza dapat dibandingkan dengan mudah.
Memahami Dasar Hasil
Tidak seperti saham, yang disebut dalam dolar, kebanyakan bon disebut dengan hasil. Sebagai contoh, anggap sebuah syarikat disenaraikan dengan kadar kupon 6.75% dan ditetapkan untuk matang 10 tahun dari tarikh terbitan. Bon $ 1, 000 tara didagangkan pada nilai dolar sebanyak 940.
Asas hasil boleh dikira menggunakan formula hasil semasa yang dibentangkan sebagai:
Harga Kupon / Pembelian
Berikutan contoh kami di atas, kupon yang akan dibayar setiap tahun adalah 6.75% x $ 1, 000 = $ 67.50. Oleh itu, asas hasil ialah $ 67.50 / $ 940 = 0.0718, atau 7.18%. Bon tersebut akan disebut harga kepada pelabur sebagai asas hasil sebanyak 7.18%. Kutipan hasil memberitahu peniaga bon bahawa bon kini diperdagangkan pada harga diskaun kerana basis hasilnya lebih besar daripada kadar kuponnya (6.75%). Jika kadar hasilnya kurang daripada kadar kupon, ini akan menunjukkan bahawa bon itu didagangkan pada premium kerana kadar kupon yang lebih tinggi meningkatkan nilai bon dalam pasaran. Seorang peniaga bon kemudiannya boleh membandingkan bon kepada orang lain dalam industri tertentu.
Aset hasil instrumen diskaun tulen dapat dihitung menggunakan formula hasil diskonto bank, yaitu:
r = (Discount / Par Value) x (360 / t) di manar = hasil tahunan
discount = Par value minus Purchase price
t = masa yang tinggal hingga matang
360 = konvensyen bank untuk bilangan hari dalam setahun
Berbeza dengan hasil semasa, hasil diskaun bank mengambil nilai diskaun dari nilai mata wang dan menyatakannya sebagai sebahagian daripada nilai nilai, bukan harga semasa, bon tersebut. Kaedah pengiraan asas hasil menganggap minat mudah, iaitu, tiada kesan pengkompaunan yang difokuskan. Bil Perbendaharaan hanya disebut pada dasar diskaun bank.
Sebagai contoh, andaikan bil Perbendaharaan dengan nilai muka $ 1, 000 yang dijual untuk $ 970. Sekiranya masa matang hingga 180 hari, asas hasilnya ialah:
r = x (360/180)r = ($ 30 / $ 1, 000) x 2
r = 0.06, atau 6%
Oleh kerana bil Perbendaharaan tidak membayar kupon, pemegang bon akan memperoleh pulangan dolar sama dengan diskaun sekiranya bon itu dipegang sehingga ia matang.
