Pelabur mencari alternatif yang berisiko rendah untuk meningkatkan pulangan pelaburan mereka harus mempertimbangkan menulis panggilan tertutup mengenai stok yang mereka ada dalam IRA. Pendekatan konservatif terhadap pilihan perdagangan boleh menghasilkan pendapatan tambahan, tidak kira sama ada harga saham naik atau turun, selagi pelarasan yang betul dibuat.
Mekanik Penulisan Panggilan Meliputi
Pilihan tunggal, sama ada meletakkan atau memanggil, mewakili lot pusingan, atau 100 saham, dari saham asas yang diberikan. Pilihan panggilan adalah sekuriti spekulatif secara berselang-seling, sekurang-kurangnya dari perspektif pembeli. Pelabur yang membeli pilihan panggilan percaya bahawa harga saham asas akan naik, mungkin secara dramatik, tetapi mereka mungkin tidak mempunyai wang tunai untuk membeli seberapa banyak stok yang mereka mahukan. Oleh itu, mereka boleh membayar premium kecil kepada penjual (atau penulis) yang percaya bahawa harga saham akan sama ada merosot atau tetap tetap. Premium ini, sebagai ganti untuk pilihan panggilan, memberikan pembeli hak, atau opsyen, untuk membeli stok pada harga pemogokan opsyen, bukannya pada harga pasaran yang dijangka tinggi.
Harga mogok adalah harga di mana pembeli panggilan boleh membeli saham. Pilihan juga mempunyai dua jenis nilai: nilai masa dan nilai intrinsik. Sebagai contoh, pilihan panggilan dengan mogok sebanyak $ 20 dan harga pasaran semasa $ 30 mempunyai nilai intrinsik $ 10. Nilai masa ditentukan oleh jumlah masa yang dibiarkan sehingga pilihan tamat, jadi jika pilihan dalam contoh ini menjual lebih dari $ 10, lebihan harga itu adalah nilai masa.
Pilihan adalah aset yang mereput secara semula jadi; setiap pilihan mempunyai tarikh tamat tempoh, biasanya sama ada dalam tiga, enam atau sembilan bulan (kecuali LEAP, sejenis pilihan jangka panjang yang boleh bertahan lebih lama). Semakin dekat pilihannya adalah untuk tamat tempoh, semakin rendah nilai masa, kerana ia memberikan pembeli yang lebih sedikit waktu untuk saham naik harga dan menghasilkan keuntungan.
Seperti yang disebutkan, penulisan panggilan yang dilindungi adalah cara yang paling konservatif (dan juga yang paling umum) untuk pilihan perdagangan. Pelabur yang menulis atau menjual panggilan tertutup akan mendapat premium sebagai balasan kerana menganggap kewajipan menjual stok pada harga mogok yang telah ditetapkan. Yang terburuk yang boleh terjadi ialah mereka dipanggil untuk menjual stok kepada pembeli panggilan pada harga di mana harga pasaran semasa. Pembeli panggilan menang dalam kes ini kerana dia membayar premium kepada penjual sebagai balasan untuk hak untuk "memanggil" stok itu dari penjual pada harga mogok yang telah ditetapkan. Strategi ini dikenali sebagai penulisan panggilan "tertutup" kerana penulis / pelabur memiliki stok bahawa panggilan itu ditulis melawan (bertentangan dengan "panggilan telanjang" di mana dia tidak memiliki saham). Oleh itu, sekiranya stok dipanggil, penjual hanya menyerahkan stok yang sedia ada dan bukannya mempunyai wang tunai untuk membelinya pada harga pasaran semasa dan kemudian menjualnya kepada pembeli panggilan pada harga mogok yang lebih rendah.
Contoh Panggilan Dilindungi
Harry memiliki 1, 000 saham ABC Company, yang mempunyai harga saham semasa sebanyak $ 40. Penyelidikannya menunjukkan bahawa harga stok tidak akan meningkat secara material pada bila-bila masa dalam masa terdekat. Dia memutuskan untuk menjual 10 $ 40 panggilan untuk keuntungan dari ini. Premium semasa pada opsyen ini adalah $ 3, dan ia akan luput dalam tempoh enam bulan. Oleh itu, Harry dibayar sejumlah $ 3, 000 kerana mengambil alih untuk menjual stok pada $ 40 kepada pembeli jika pembeli memilih untuk melaksanakan pilihan tersebut. Oleh itu, jika harga saham tetap sama atau menurun, Harry berjalan jauh dengan premium percuma dan jelas. Sekiranya harga meningkat kepada $ 55, pembeli akan melaksanakan pilihan dan membeli saham dari Harry untuk $ 40, apabila mereka bernilai $ 55 di pasaran.
Walau bagaimanapun, biasanya, kebanyakan pelabur akan menjual panggilan yang keluar dari wang (iaitu, dengan harga mogok yang lebih tinggi daripada harga pasaran aset pendasar), seperti pilihan panggilan $ 45 atau $ 50, untuk mengelakkan daripada dipanggil, jika mereka merancang untuk bergantung kepada saham untuk jangka masa panjang. Mereka akan mendapat premium yang lebih sedikit tetapi akan mengambil bahagian dalam beberapa kenaikan jika saham itu menghargai. (Untuk alternatif kepada panggilan yang dilindungi, lihat artikel kami tentang Menambah Kaki ke perdagangan opsyen anda.) Jika harga aset pendasar naik dengan ketara dan melintasi harga mogok, pilihan panggilan masuk "dalam-wang. "Dalam keadaan sedemikian, pembeli menjalankan pilihan untuk membeli aset itu pada harga yang telah diputuskan, yang kini lebih rendah daripada harga pasaran semasa, sehingga mendapat manfaat daripada kontrak. Tetapi penulis panggilan dibiarkan dengan keuntungan sederhana dari premium diperolehi.
Kelebihan Penulisan Panggilan Dilindungi
Salah satu ciri terbaik dalam menulis panggilan tertutup ialah ia boleh dilakukan dalam apa jua pasaran, walaupun berbuat demikian apabila stok asas relatif stabil agak mudah. Tetapi penulisan panggilan tertutup adalah kaedah yang sangat baik untuk menjana pendapatan pelaburan tambahan apabila pasaran turun atau rata. Jika Harry dalam contoh di atas adalah untuk mengulangi strategi ini dengan jayanya setiap enam bulan, dia akan menuai beribu-ribu ringgit tambahan setahun dalam premium pada stok yang dimilikinya, walaupun ia menurun nilai. Penulis panggilan yang dilindungi juga mengekalkan hak pengundian dan dividen pada stok asas mereka.
Had Penulisan Panggilan Dilindungi
Selain perlu menyerahkan stok anda pada harga di bawah harga pasaran semasa, mendapatkan panggilan pada stok menghasilkan transaksi yang boleh dilaporkan. Ini boleh menjadi isu utama untuk dipertimbangkan untuk pelabur yang menulis seruan saham atau seribu saham. Kebanyakan penasihat kewangan akan memberitahu pelanggan mereka bahawa, walaupun strategi ini boleh menjadi cara yang sangat masuk akal untuk meningkatkan pulangan pelaburan mereka dari masa ke masa, ia mungkin perlu dilakukan oleh profesional pelaburan, dan hanya pelabur berpengalaman yang mempunyai pendidikan dan latihan dalam mekanik pilihan harus cuba melakukannya sendiri. Terdapat juga isu lain yang perlu dipertimbangkan, seperti komisen, faedah margin, dan bayaran urusniaga tambahan yang mungkin dikenakan. Penulis panggilan yang dilindungi juga terhad kepada menulis panggilan mengenai stok yang menawarkan pilihan, dan, sudah tentu, mereka mestilah memiliki sekurang-kurangnya satu lot pusingan mana-mana saham yang mereka pilih untuk menulis panggilan. Oleh itu, strategi ini tidak tersedia untuk pelabur bon atau reksa dana.
Kelebihan IRA
Kemungkinan mencetuskan keuntungan modal yang boleh dilaporkan menjadikan panggilan tertutup untuk menulis strategi ideal untuk sama ada IRA tradisional atau Roth. Ini membolehkan pelabur membeli balik stok pada harga yang sesuai tanpa perlu risau tentang akibat cukai, serta menjana pendapatan tambahan yang boleh diambil sebagai pengagihan atau melabur semula.
Garisan bawah
Walaupun strategi itu agak terlibat, penulisan panggilan yang tertutup dapat memberikan cara untuk menghasilkan pendapatan dalam portfolio yang tidak dapat diperoleh sebaliknya. Tidak ada parameter yang keras dan pantas yang menunjukkan betapa menguntungkan ini, tetapi jika dilakukan dengan teliti dan tepat, dapat dengan mudah meningkatkan hasil keseluruhan pada pegangan ekuitas-atau bahkan ETF-sekurang-kurangnya satu atau dua per tahun.
