"The Big Short" pelabur Michael Burry, yang berjaya bertaruh terhadap CDO subprime sebelum krisis kewangan, kini mengatakan satu lagi trend menandakan krisis kewangan, menurut laporan Bloomberg yang terperinci.
Pelabur, yang ceritanya dibuat dalam filem pemenang Oscar dan buku laris, kini mengawasi kira-kira $ 340 juta di Scion Asset Management yang berpangkalan di Cupertino, Calif. Salah satu isu kebimbangan utama Burry dalam persekitaran sekarang adalah banjir wang yang bergerak ke dalam dana indeks pasif, dengan anggaran aset $ 4.3 trilion. Burry berhujah bahawa populariti strategi pelaburan pasif boleh membawa kepada peristiwa yang sama seperti gelembung pre-2008 besar-besaran, yang merupakan akibat kemalangan dalam sekuriti busuk yang dikenali sebagai kewajipan hutang bercagar (CDOs).
Harga Pasaran dan Bon Berbeza Pasaran Pelabur Pasif
Sementara skala penuh pelabur berpindah ke dana pasif dan ETF dilihat sebagai kurang berisiko daripada meletakkan wang dalam dana yang diuruskan secara aktif, Burry berkata aliran masuk dana indeks kini mengganggu harga bagi stok dan bon yang mereka dirancang untuk dijejaki. Dia menarik persamaan bagaimana peningkatan dalam CDO membeli hipotik subprima terdistorsi sebelum kemalangan pasaran utama yang terakhir.
"Pelaburan pasif telah menghilangkan penemuan harga dari pasaran ekuiti, " katanya. "Tesis dan model mudah yang membuat orang menjadi sektor, faktor, indeks, atau ETF dan dana bersama meniru strategi tersebut - ini tidak memerlukan analisis tahap keselamatan yang diperlukan untuk penemuan harga sebenar."
Sama seperti dana segera dikeluarkan dari sistem sejak sedekad lalu, pelabur menjangkakan aliran keluar utama daripada pelaburan pasif, namun tidak menawarkan tempoh masa. Walau bagaimanapun, beliau yakin bahawa "ia akan menjadi hodoh."
"Ini sangat mirip dengan gelembung CDO yang disokong aset sintetik sebelum Krisis Kewangan Besar dalam penetapan harga di pasar itu tidak dilakukan oleh analisis tahap keselamatan asas, tetapi oleh aliran modal besar-besaran berdasarkan model risiko yang diluluskan oleh Nobel yang terbukti tidak benar, "tambah Burry.
Ini datang sebagai dana pelaburan pasif yang hampir terperangkap dengan mereka yang diuruskan oleh dana ekuiti aktif di pasaran saham AS, pada $ 4.305 trilion pada 30 April berbanding $ 4.311, bagi setiap Quartz. "Trend ke arah pelaburan dana murah telah mendapat momentum, " jelas penganalisis Morningstar, Kevin McDevitt.
Apa yang akan datang?
"Seperti kebanyakan gelembung, semakin lama ia berlaku, semakin teruk akan kemalangan, " kata Burry kepada Bloomberg dalam temu ramah terperinci.
Beliau mengesyorkan para pelabur melihat saham nilai cap kecil, kerana mereka biasanya tidak terwakili dalam dana pasif. Khususnya, dia menyukai syarikat komponen teknologi dan teknologi, menunjukkan bahawa dia adalah "orang percaya besar dalam pertumbuhan dan teknologi yang jauh dan maya."
