Apakah Securities Preferred Securities?
Amanah sekuriti pilihan dikeluarkan oleh bank besar dan syarikat induk bank. Bank membuka amanah yang dibiayai dengan hutang. Kemudian bank mengukuhkan saham amanah tersebut dan menjualnya kepada pelabur dalam bentuk saham pilihan. Stok yang dihasilkan dipanggil keselamatan pilihan yang disukai, atau TruPS. Ia adalah satu perbezaan penting yang, apabila membeli kepercayaan yang lebih disukai keselamatan, pelabur membeli sebahagian dari kepercayaan dan kepemilikannya, bukan sekeping pemilikan di bank itu sendiri.
Memahami Sekuriti Pilihan Kepercayaan
Kepercayaan yang lebih disukai mempunyai ciri-ciri saham dan hutang. Walaupun amanah dibiayai dengan hutang, saham yang dikeluarkan dianggap sebagai saham pilihan dan bahkan membayar dividen seperti saham pilihan. Walau bagaimanapun, memandangkan kepercayaan memegang hutang bank sebagai kenderaan pembiayaan, pembayaran yang diterima oleh pelabur sebenarnya adalah pembayaran faedah dan dikenakan cukai oleh IRS.
Takeaways Utama
- Memelihara sekuriti pilihan mempunyai ciri-ciri kedua-dua hutang dan stok. Dikehendaki oleh bank atau syarikat induk bank dengan mengeluarkan hutang, TruPS adalah saham stok pilihan dari kepercayaan. Jaminan kepercayaan yang lebih suka biasanya menawarkan pembayaran berkala yang lebih tinggi daripada stok pilihan dan dapat memiliki kematangan sehingga 30 tahun. Kelemahan TruPS bagi penerbit adalah kos, apabila pelabur menuntut pulangan yang lebih tinggi untuk pelaburan dengan peruntukan seperti penangguhan pembayaran faedah atau penebusan awal.
Kepercayaan yang lebih disukai biasanya menawarkan bayaran berkala yang lebih tinggi daripada saham stok pilihan dan boleh mempunyai kematangan sehingga 30 tahun kerana jangka masa matang hutang yang digunakan untuk membiayai amanah. Pembayaran kepada pemegang saham boleh dibuat pada jadual tetap atau pembolehubah. Di samping itu, beberapa peruntukan dalam sekuriti pilihan amanah boleh membenarkan penangguhan pembayaran faedah sehingga lima tahun. The TruPS matang pada nilai muka pada akhir tempoh, tetapi ada potensi untuk penebusan awal, jika penerbit begitu memilih.
Amanah sekuriti pilihan telah dibuat oleh syarikat untuk rawatan dan kelonggaran yang baik. Khususnya, sekuriti ini dikenakan cukai seperti kewajipan hutang oleh Perkhidmatan Hasil Dalaman sambil mengekalkan kemunculan ekuiti dalam penyata perakaunan syarikat, menurut prosedur GAAP. Bank penerbit membayar bayaran faedah cukai yang boleh ditolak ke dalam amanah, yang kemudiannya diagihkan kepada pemegang saham pemegang amanah.
Pertimbangan Khusus TruPS
Akta pembaharuan kewangan Dodd-Frank yang diluluskan pada tahun 2010 termasuk seksyen yang menyeru fasa keluar dari modal modal Tier 1 sekuriti pilihan amanah yang dikeluarkan oleh institusi dengan lebih dari $ 15 bilion aset pada tahun 2013. Rawatan modal Tahap 1 bermaksud bank dapat menggunakan wang yang dilaburkan dalam sekuriti pilihan amanah mereka untuk dikira ke arah nisbah modal Tier 1 mereka, yang mana bank-bank wang terus mengimbangi kerugian yang terhutang akibat hutang yang tidak baik. Mengeluar atau tidak termasuk sekuriti pilihan amanah dalam nisbah modal Tahap 1 meningkatkan keperluan pembiayaan untuk bank dan, dalam beberapa kes, mengurangkan bilangan insentif bagi bank untuk mengeluarkan amanah sekuriti pilihan.
Akhir sekali, kos adalah antara kelemahan bagi syarikat yang mengeluarkan sekuriti pilihan amanah kerana kepercayaan kadang-kadang mempunyai ciri seperti penangguhan pembayaran faedah dan penebusan awal saham. Makna ini menjadikannya kurang menarik kepada pelabur dan, oleh itu, kadar pada sekuriti pilihan amanah biasanya lebih tinggi daripada yang ditawarkan pada jenis hutang lain, hanya pelabur menuntut kadar pulangan yang lebih tinggi. Kos yuran perbankan pelaburan untuk menanggung jamin sekuriti, boleh juga besar.
