Percubaan dana indeks tradisional semata-mata untuk memadankan prestasi pasaran, dan Rob Arnott, pengasas Research Associates, menganggap ini sebagai pendekatan "beli tinggi, menjual rendah" untuk melabur, laporan Barron. Pemula indeks yang dikenali sebagai "pintar beta" yang melihat untuk mengalahkan purata, Arnott menyatakan bahawa, sebaliknya, dana indeks tradisional disusun dan diuruskan sedemikian rupa sehingga mereka melangkau peluang yang jelas untuk mengalahkan pasaran. Ini menyerangnya sebagai tidak dapat dipertahankan. Sementara itu, setiap Barron, $ 730 bilion dilaburkan dalam produk beta pintar, termasuk $ 180 bilion dalam dana yang telah melesenkan indeks yang dihasilkan oleh Research Associates. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Smart Beta ETFs Notch More Records .)
Kebijaksanaan Ace Beta Pintar
Temubual panjang Arnott dengan Barron mungkin disuling menjadi lima perkara utama:
| 1. Dapatkan buah gantung yang rendah (stok dengan alpha yang memukul pasaran) |
| 2. Elakkan saham hanya ditambahkan ke indeks utama |
| 3. Beli stok turun dari indeks utama, tetapi tunggu 3 hingga 6 bulan |
| 4. Beli pasaran baru yang semakin meningkat |
| 5. Lima saham utama hari ini mungkin kurang baik dalam tempoh 10 tahun akan datang |
1. Dapatkan Buah Hanging Rendah
Indeks indeks pasaran saham tradisional, dan indeks dana yang cuba menjejakinya, cenderung dibobotan oleh permodalan pasaran. Dengan mengikuti formula ini secara robotik, dana itu direka untuk mengabaikan peluang yang jelas untuk mengalahkan pasaran. Sebaliknya, pendekatan beta pintarnya menyokong penciptaan indeks berdasarkan faktor-faktor asas seperti pendapatan, dividen, tadbir urus korporat dan kepelbagaian yang mungkin menunjukkan kehadiran alpha yang memukul pasaran.
^ SPX data oleh YCharts
2. Elakkan Saham Hanya Ditambah oleh Indeks
Walaupun indeks, dan dana indeks, direka untuk mengikuti pasaran, mereka sebenarnya mempengaruhi mereka, dan dengan itu mewujudkan ketidakcekapan pasaran, nota Arnott. Apabila stok ditambahkan ke indeks, dana indeks terikat kepadanya untuk membeli, menolak harga. Analisis Arnott terhadap Indeks S & P 500 (SPX) dari tahun 1989 hingga 2017 menunjukkan bahawa penambahan baru kurang baik pada penghapusan baru dengan purata 23 poin peratusan selama 12 bulan berikutnya.
Lebih-lebih lagi, beliau juga memerhatikan penambahan baru cenderung untuk berdagang pada gandaan penilaian tinggi, sementara penghapusan baru "hampir selalu diperdagangkan pada harga tawar-menawar." Ini adalah asas kritikannya dari dana indeks tradisional seperti yang direka bentuk untuk membeli tinggi dan menjual rendah.
3. Beli Tuntutan, Tetapi Tunggu
Seperti yang dinyatakan di atas, saham baru-baru ini dipadamkan dari indeks utama cenderung untuk mengungguli yang baru-baru ini ditambah. Walau bagaimanapun, Arnott mencadangkan bahawa pelabur bersabar dan menunggu kira-kira 3 hingga 6 bulan sebelum memperoleh penolakan tersebut, selepas kesan menurun ke atas harga penjualan jisim oleh dana indeks telah dijalankan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mendapatkan Lebih Baik Dengan ETF Beta Pintar .)
4. Beli Pasaran Berkembang Mendalam
Arnott nikmat tema ini antara sekarang dan pertengahan tahun 2019, memetik penilaian yang kira-kira separuh daripada stok AS, berdasarkan analisis nisbah CAPE. Ini adalah jurang penilaian yang jauh lebih besar daripada diskaun sejarah purata sebanyak 20%, katanya. Segala penambahbaikan yang sedikit dalam tinjauan untuk pasaran-pasaran ini boleh menyebabkan penilaian untuk melambung, menurut pendapatnya.
Sebaliknya, Arnott mencatatkan bahawa nisbah CAPE untuk stok AS berada pada paras tertinggi bersejarah, dan jumlah pulangan sebenar (inflasi yang diselaraskan dan dividen) hanya kira-kira 2.8% dalam kad untuk 10 tahun akan datang jika nisbah semasa 32 memegang. Sekiranya CAPE beralih kepada purata bersejarahnya sebanyak 16, dia mengira bahawa kerugian sebenar kira-kira 3% akan dialami dalam tempoh ini. A separuh ke belakang, ke CAPE 24, akan membayangkan pulangan sebenar kira-kira sifar.
5. Mengharapkan 10 Saham Terbaik Hari Ini untuk Kurang Upaya
Kebanyakan syarikat terbesar di dunia dengan topi pasaran adalah syarikat teknologi seperti di dalam kumpulan FAAMG, tetapi kebanyakan perdagangan pada gandaan tinggi, dan "Sebilangan ini bersaing antara satu sama lain, jadi kemungkinan semua berjaya adalah terhad, "dalam pendapat Arnott. Beliau mengutip analisis sejarah yang menunjukkan bahawa 8 daripada 10 saham teratas pada bila-bila masa cenderung untuk menggugurkan kumpulan terpilih dalam tempoh 10 tahun akan datang. "Jadi, jika tahap pelaburan anda adalah 10 tahun, saham-saham teratas mempunyai kira-kira 90% peluang setiap prestasi yang kurang baik, " katanya.
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Jenayah & Penipuan
Apakah Skim Pyramid?
Reksadana
Bagaimana Pengurus Dana Bersama Mengambil Saham
Strategi & Pendidikan Perdagangan Saham
Kenapa Keruntuhan Pasaran Saham 1929 Dapat Terjadi Pada Tahun 2018
Analisis asas
7 Alasan Saham Boleh Secara Overralued
Keperluan Pelaburan
Strategi Pelaburan Untuk Belajar Sebelum Perdagangan
Alat untuk Analisis Fundamental
Memahami Pengukuran Volatiliti
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Bagaimana Smart Beta ETFs Work, Benefits, and Risks Beta pintar ETF adalah sejenis dana yang diperdagangkan di bursa yang menggunakan sistem berasaskan peraturan untuk memilih pelaburan untuk dimasukkan ke dalam dana. lebih banyak Pengurusan Risiko dalam Kewangan Di dunia kewangan, pengurusan risiko adalah proses pengenalan, analisis dan penerimaan atau pengurangan ketidakpastian dalam keputusan pelaburan. Pengurusan risiko berlaku bila-bila masa pelabur atau pengurus dana menganalisis dan cuba untuk mengukur potensi kerugian dalam pelaburan. lebih banyak Model Penetapan Aset Modal (CAPM) Model Penetapan Aset Modal adalah model yang menggambarkan hubungan antara risiko dan jangkaan pulangan. lebih banyak Fama dan French Three Factor Model Definition Model Fama dan French Three-Factor memperluaskan CAPM untuk memasukkan risiko saiz dan risiko nilai untuk menjelaskan perbezaan dalam pulangan portfolio yang pelbagai. lebih Volatilitas Definisi Volatiliti mengukur berapa banyak harga keselamatan, derivatif, atau indeks turun naik. lebih banyak Kepelbagaian Kepelbagaian adalah pendekatan pelaburan, khususnya strategi pengurusan risiko. Mengikuti teori ini, portfolio yang mengandungi pelbagai aset menimbulkan risiko yang kurang dan akhirnya menghasilkan pulangan yang lebih tinggi daripada yang memegang hanya beberapa. lebih lagi