Jualan global hutang korporat baru di semua mata wang telah mencecah $ 2.44 trilion pada 2019, sudah menjadi rekod tahunan baru. Pelabur yang terdesak untuk mendapatkan hasil telah menjadi pembeli yang tidak sabar-sabar, memaksa perhimpunan harga bon, tetapi mereka boleh dibakar pada tahun 2020 kerana beberapa pasukan mengancam untuk mengembalikan aset-aset yang kini bernilai tinggi. "Buah-buahan yang rendah tergantung selepas perhimpunan yang kukuh, " kata Angus Hui, ketua kredit pasaran Asia dan muncul di Schroder Investment Management di Hong Kong, kepada Bloomberg.
Konflik perdagangan AS-China yang tidak dapat diselesaikan hanyalah satu daripada beberapa risiko utama yang boleh menimbang harga bon pada tahun 2020. Sekalipun kesepakatan fasa satu perjanjian ditandatangani, AS dan China masih harus menyelesaikan senarai panjang isu-isu berduri. Berkenaan dengan ekuiti, Morgan Stanley memerhatikan bahawa "pasaran antarabangsa… boleh dikatakan lebih dihargai untuk melegakan tekanan perdagangan… daripada AS" Potensi pengambilalihan bagi pemegang bon adalah, sehingga ketegangan ketegangan perdagangan berterusan keuntungan korporat, memberi servis bahawa hutang hutang baru mungkin menjadi masalah.
Takeaways Utama
- Terbitan global hutang korporat baru telah mencatatkan rekod pada 2019.Demandau dari pelabur yang lapar hasil telah meningkatkan nilai bon.Di Amerika Syarikat, hutang korporat bukan kewangan adalah bahagian rekod dari KDNK. Perhimpunan berterusan dalam harga bon seolah-olah tidak mungkin untuk 2020.
Kepentingan Untuk Pelabur
Selain daripada isu berkaitan perdagangan, sebarang perkembangan lain yang menjejaskan keupayaan syarikat, terutama mereka yang mempunyai penarafan kredit yang lemah, untuk menjana pendapatan yang diperlukan untuk memenuhi kewajipan baru mereka akan mengancam penilaian bon. Di samping itu, pembiayaan semula hutang lama boleh menjadi lebih mahal. Ini kerana bank pusat tidak akan terus memotong kadar faedah, sekiranya pertumbuhan ekonomi global terus meningkat. Sementara itu, perkembangan geopolitik, seperti ujian semula peluru berpandu Korea Utara, boleh menambah ketidakpastian dan kegelisahan di pasaran.
Di Amerika Syarikat sahaja, jumlah hutang syarikat bukan kewangan mencapai $ 9.5 trilion pada Q2 2019, meningkat sebanyak $ 1.2 trilion dalam tempoh dua tahun yang lalu, lapor The Wall Street Journal. Berkenaan dengan KDNK, ini merupakan rekod 47%. Dalam menghadapi pertumbuhan keuntungan korporat yang lemah, ini adalah masalah peningkatan kebimbangan.
Jesse Edgerton, seorang ahli ekonomi dengan JPMorgan Chase, mengira bahawa nisbah hutang / EBITDA bagi syarikat AS bukan kewangan adalah 2.24 pada Q2 2019, bagi laporan yang sama. Dia menyatakan bahawa ini adalah lebih tinggi dari tempat sebelum kemelesetan terakhir, dan menghampiri nilainya sebelum dua kemelesetan sebelumnya. Sebaliknya, hasil hutang korporat gred pelaburan berada pada tahap paling rendah sejak tahun 1950-an, dan nisbah liputan faedah hampir seiring dengan purata mereka dalam 25 tahun yang lalu, tambah Edgerton.
Michael Ryan, pengarah syarikat bersekutu di penyedia maklumat global IHS Markit, percaya bahawa ketakutan gelembung berbahaya dalam hutang korporat AS adalah terlalu banyak. "Analisis kewangan sisi penawaran mendedahkan gambaran kewangan makro kelihatan secukupnya, dengan kecairan, perbelanjaan faedah, dan liputan hutang semua dalam tahap yang munasabah, " katanya dalam laporan yang dipetik oleh MarketWatch. "Sistem ini tetap terjamin, diperkukuh oleh keupayaan korporat yang tinggi, keadaan pekerjaan yang luar biasa, kadar faedah yang rendah (sekarang jatuh), dan jinak tekanan tekanan, " tambah Ryan.
Melihat ke hadapan
Tetapi yang lain melihat risiko yang besar. "Penilaian adalah ketat di bahagian pasaran, yang bermaksud tidak ada banyak margin untuk kesilapan, " Craig MacDonald, ketua pendapatan tetap global di Aberdeen Standard Investments, menunjukkan kepada Bloomberg. Menjelang ke depan, dia menjangka "pulangan positif yang positif, jika anda terlepas kredit masalah, bukan pulangan yang sangat kuat pada tahun ini."
