Dana kuantiti - strategi yang dikendalikan oleh komputer yang dikendalikan oleh Vanguard dan firma besar lain - pada asalnya dianggap mengalahkan minda manusia dan mengubah pelaburan. Walau bagaimanapun, kini, prestasi mereka menjunam, mereka kehilangan berbilion-bilion dolar di tengah aliran keluar terburuk mereka dalam tahun-tahun. Itu merupakan tamparan besar bagi industri yang berjaya lebih daripada $ 900 bilion pada awal tahun lepas.
Tenggelam Dana Jumlah
- Dana jumlah Vanguard turun 4%, berbanding keuntungan 12% S & P 500 di 2019Neuberger Berman, Columbia Threadneedle, yang lain menutup dana kuantumMomentum dan strategi nilai memperpanjang kerugian 2018. Kuantiti berikut menyaksikan aset terjun selepas aliran keluar terburuk dalam 13 tahun
Factor Investing Falls Out of Favor
Pedagang Robotik menguruskan kira-kira $ 1 daripada setiap $ 3 yang diadakan dalam industri dana lindung nilai $ 3 trilion di dunia, menggunakan model yang mengambil kira keuntungan syarikat, aliran turun naik dan mengalihkan kitaran ekonomi sin untuk membuat keputusan perdagangan, menurut Bloomberg. Di dalam bidang itu, faktor melabur, yang biasanya menggunakan ciri tunggal seperti kualiti dan nilai untuk bertaruh di mana stok akan mengungguli dari masa ke masa, dengan cepat kehilangan kilauannya. Dana besar Vanguard turun 4% tahun ini, berbanding keuntungan 12.2% daripada S & P 500. Sementara itu, Neuberger Berman ditetapkan menjadi firma utama terkini yang menggunakan faktor pelaburan untuk menutup dana yang banyak, tidak lama selepas Columbia Threadneedle menutup dana jumlahnya pada bulan Disember, seperti yang digariskan oleh Bloomberg.
Momentum, salah satu faktor yang paling popular, tidak berjaya menarik balik daripada 2018 yang meragukannya. Nilai telah mengalami kematian yang sama.
"Jika pelabur percaya faktor pulangan berkelakuan baik, mereka tersilap, " kata Vitali Kalesnik, ketua penyelidikan ekuiti di Research Affiliates, firma yang menggunakan strategi tersebut. "Apabila pelabur memerlukannya, kepelbagaian mungkin hilang dan faktor boleh turun bersama. Ini diperburuk dengan hakikat bahawa mereka boleh turun beberapa bulan berturut-turut."
Quants Destablished oleh Fed, Trump Tweets
Quant-trend yang berikut juga menderita kerana mereka berjuang untuk bertindak balas dengan cepat terhadap kesan sampingan faktor-faktor yang tidak diduga termasuk penghujung dekad rangsangan bank pusat. Quant-trend yang berikut telah mengalami aliran keluar terburuk mereka dalam sekurang-kurangnya 13 tahun, pembalikan besar dari populariti berkembang pesat trend sistematik berikut quants, atau CTAs, berikutan prestasi lancar mereka sepanjang 1008 Krisis Kewangan.
Quants bahkan kelihatan goyah oleh Presiden AS Donald Trump.
"Model tidak boleh bergerak secepat tweet, " kata Brooks Ritchey, pengarah urusan kanan di unit K2 Penasihat Franklin Templeton. Firma itu kini mengawasi $ 3.6 bilion, dan sejak melabur dengan ketara dalam kuantiti trend berikut, telah keluar semua tetapi satu, menurut Bloomberg.
Beberapa Pemenang Bertahan
Tidak semua sudut ruang melabur faktor begitu suram. Beberapa gaya yang berisiko termasuk ketidakstabilan, leverage dan saiz kecil telah mengatasi petunjuk berikut bahawa Fed telah menjadi lebih menjijikkan dalam dasarnya, menurut Bloomberg. Menurut Credit Suisse, quan ekuiti melihat pendedahan mereka meningkat sebanyak kira-kira 9% dalam dua bulan pertama tahun ini. Perisikan Bloomberg juga menunjukkan bahawa beta pintar, yang biasanya menjejaki faktor melalui pelaburan yang lama) menarik rekod $ 33 bilion aliran masuk dalam suku baru-baru ini, yang dipimpin oleh nilai dan turun naik yang rendah.
"Saya tidak fikir institusi telah melepaskan pelaburan atau faktor yang melabur, tapi kini kami mempunyai beberapa tanda tanya, " kata penganalisis Morningstar, Tayfun Icten. "Jadi firma yang mempunyai kelebihan operasi dan infrastruktur yang lebih canggih untuk dilaksanakan mungkin akan lebih baik daripada wannabes."
Melihat ke hadapan
Akhirnya, idea tentang masa depan di mana komputer dan mesin memukul manusia semasa melabur kelihatan jauh. Walaupun banyak dana yang banyak masih baik, pergolakan pada tahun lalu menunjukkan bahawa pelabur manusia, dalam banyak kes, terbukti lebih berwawasan dan tepat dalam bertindak balas terhadap trend di pasaran. Di dunia hari ini, nampaknya komputer mengalami banyak kelemahan yang sama seperti otak manusia, dan mesin pada masa ini mungkin hanya sebagai pintar, atau sebagai penglihatan pendek, sebagai manusia yang memprogram mereka.
