Beban hutang agregat perbadanan AS telah melonjak melebihi $ 9 trilion dan sama dengan lebih daripada 45% daripada KDNK AS, laporan CNBC, perkembangan yang membimbangkan dalam menghadapi kenaikan kadar faedah dan mempercepat pertumbuhan ekonomi. Bekas Ketua Rizab Persekutuan Janet Yellen melihat risiko sistemik yang luas. Dia memberi amaran bahawa hutang korporat yang tinggi boleh "memanjangkan" kemelesetan ekonomi dan menimbulkan gelombang kebangkrutan. Ini, seterusnya, akan memberi kesan buruk kepada pasaran saham.
Sementara itu, gergasi automotif General Motors Co. (GM) dan Ford Motor Co (F), serta syarikat konglomerat industri General Electric Co. (GE), mungkin menghadapi kos pembiayaan semula tertinggi di kalangan syarikat gred pelaburan pada 2019, setiap kajian oleh CreditSights yang dilaporkan oleh Barron's. Mereka mempunyai jumlah hutang sebanyak $ 102 bilion, masing-masing $ 154 bilion dan $ 115 bilion, pada suku ketiga yang berakhir pada 30 September 2018.
Kepentingan Untuk Pelabur
"Apa yang perlu dilakukan oleh para pelabur adalah memastikan mereka mula melihat lembaran imbangan dan aliran tunai. Lihatlah tahap hutang dan keupayaan mereka untuk membayar perbelanjaan faedah, " Lindsey Bell, ahli strategi pelaburan di CFRA Research, memberitahu CNBC.
Sejak tahun 2008, tahun krisis kewangan, hutang korporat meningkat sebanyak $ 2.5 trilion, peningkatan sebanyak 40%, dari data Federal Reserve Bank of St. Louis yang dipetik oleh penasihat kolumnis dan pelaburan Forbes Jesse Colombo. Ia juga telah meningkat dua kali ganda sejak kemuncak gelembung dotcom pada tahun 2000, dan lebih tinggi berbanding dengan KDNK.
Ledakan hutang ini telah dipermudah oleh dasar pelonggaran kuantitatif Rizab Persekutuan (QE), yang dimulakan untuk memerangi krisis 2008, yang menurunkan kadar faedah ke paras terendah bersejarah. Akibatnya, Barron mengira bahawa, walaupun hutang korporat lebih daripada dua kali ganda, pembayaran faedah ke atasnya meningkat kurang dari 40%. Tetapi Fed membalikkan QE, yang akan menghantar kadar faedah ke atas. Pendapatan yang semakin meningkat, syarikat mungkin perlu memenuhi kos perkhidmatan hutang yang semakin meningkat dengan memotong pelaburan modal, dengan itu menjejaskan pertumbuhan masa depan, atau dengan mengurangkan belian balik saham, menghapuskan harga utama kepada harga saham mereka.
Sebagai hasil langsung daripada leverage mereka yang tinggi, GM, Ford atau GE mungkin mempunyai penarafan bon mereka diturunkan kepada status bon hasil atau sampah yang tinggi, kata Barron. Bukan sahaja ini akan meningkatkan kos pinjaman sendiri, tetapi ia boleh mengganggu pasaran bon hasil yang tinggi $ 1 trilion. yang menarik pembeli berbeza daripada hutang kelas pelaburan, memandangkan risiko yang lebih besar.
Meningkatkan nilai hutang hasil tinggi yang belum dijelaskan sebanyak $ 100 bilion atau lebih (iaitu, sebanyak 10% atau lebih) akan menghantar kadar faedah ke atas bon-bon ini ke atas, meningkatkan kos pinjaman bagi banyak syarikat yang lebih kecil dan kurang kreditur. Ini, seterusnya, akan mengurangkan pendapatan mereka dan menghantar harga saham mereka jatuh.
Melihat ke hadapan
Pengerusi Rizab Persekutuan bekas Alan Greenspan adalah antara mereka yang melihat gelembung pasaran bon berbahaya yang dicipta oleh QE, seperti yang dilaporkan oleh Investopedia. Memandangkan gelembung gelembung ini, beliau memberi amaran bahawa harga saham juga akan diseret ke bawah.
Jesse Colombo menulis di Forbes: "Keadaan monetari yang longgar adalah apa yang mewujudkan gelembung hutang korporat di tempat pertama, sehingga berakhirnya syarat-syarat tersebut akan menamatkan gelembung hutang korporat. Penurunan harga bon korporat dan hasil bon korporat yang lebih tinggi akan menyebabkan pembelian balik saham akan datang untuk menghentikan halangan, yang juga akan menjejaskan gelembung pasaran saham, mewujudkan lingkaran ke bawah."
Para pemegang saham dan pemegang bon sama dalam syarikat-syarikat yang sangat leveraged, di antara mereka GM, Ford dan GE, harus mengkaji semula risiko, yang termasuk penurunan peringkat yang mungkin oleh agensi penarafan hutang dan servis hutang. Pelaburan dalam hutang atau ekuiti firma kredit yang lebih tinggi juga berisiko, jika krisis pasaran umum berlaku daripada deflasi gelembung bon, atau rangkaian kebankrapan korporat.
