Penilaian saham menunjukkan penyebaran terbesar mereka dalam 70 tahun, dan ini mempunyai implikasi penting bagi pelabur, menurut penyelidikan oleh firma pengurusan aset AllianceBernstein. "Nilai cenderung mengatasi apabila penyebaran dalam penilaian merentas pasaran adalah yang terluas. Peningkatan harga sangat luas dan sentimen mungkin mendapati lantai, " seperti Inigo Fraser-Jenkins, ketua strategi ekuiti kuantitatif global dan Eropah yang berpusat di London Bernstein, diperhatikan dalam nota kepada pelanggan yang dikutip oleh CNBC.
Terdahulu tahun ini, satu laporan di Barron menonjolkan empat saham murah yang kelihatan menarik, seperti yang disenaraikan di bawah. Bernstein telah mengungguli penarafan pada Goldman Sachs dan DowDuPont dan mendapati bahawa mereka menilai dengan baik pada nilai sisa.
6 Saham Rendah Penilaian Dengan Upside
(Forward P / E dan Hasil Dividen)
- AT & T Inc. (T): 8.2x, 6.8% DXC Technology Co. (DXC): 7.0x, 1.2% Mylan NV (MYL): 5.7x, no dividendMorgan Stanley (MS) (GS): 7.2x, 1.6% DowDuPont Inc. (DWDP): 11.7x, 2.8%
Kepentingan Untuk Pelabur
"Nilai sebagai gaya cenderung untuk melakukan lebih baik daripada purata apabila terdapat palung yang melampau dalam siri semakan suntingan semakan terutamanya 6 hingga 12 bulan berikutan titik penurunan yang paling agresif, " tulis Fraser-Jenkins. Pemerhatian ini adalah tepat pada masanya, memandangkan trend menurun secara mendadak dalam anggaran pendapatan korporat untuk 2019. Antara firma Wall Street yang terkemuka, Morgan Stanley telah menurun terutamanya dalam prospek keuntungan.
Pasar Saham Kaya
(Forward P / E dan Hasil Dividen)
- Index S & P 500: 16.7x, 2.0% Purata Indeks Dow Jones (DJIA): 15.9x, 2.3% Nasdaq 100 Index (NDX): 19.7x, 1.1% Russell 2000 Indeks (RUT): 23.5x,
Berdasarkan dua dekad sejarah yang lalu, prestasi saham yang lebih murah cenderung meningkat kerana penyebaran keseluruhan di kalangan penilaian saham meningkat, menurut Savita Subramanian, ketua strategi ekuiti dan kuantitatif AS di Bank of America Merrill Lynch, satu lagi laporan di Barron's. Seperti Bernstein, beliau menyatakan bahawa penyebaran jauh melebihi norma sejarah, dan menjangkakan bahawa pengembalian yang tidak dapat dielakkan dengan purata akan, secara purata, menolak penilaian yang rendah ke atas.
Christopher Harvey, ketua strategi ekuiti di Wells Fargo Securities, mempunyai pandangan yang sama. Memandangkan stok penilaian yang rendah mendapat cukup murah, "pengekstrakan nilai menjadi lebih berkemungkinan apabila anda duduk di pelbagai semakan dan peningkatan risiko, " seperti yang dia tulis kepada pelanggan baru-baru ini, setiap Barron. Iaitu, penilaian saham murah kemungkinan meningkat apabila pelabur tidak lagi melihat risiko penurunan.
Bernstein mencadangkan bahawa para pelabur mempertimbangkan stok yang murah berbanding dengan purata penilaian bagi sektor mereka, "asas per unit murah" atau murah dengan "faktor nilai residual" mereka. Konsep yang terakhir, seperti yang diterapkan oleh Bernstein, nampaknya sama dengan nilai pembubaran.
AT & T: Projek pengurusan aliran tunai bebas sebanyak $ 26 bilion pada 2019, lebih daripada cukup untuk menutupi dividen $ 14 bilion, dengan yang lain, ditambah dengan hasil daripada penjualan aset, sebahagian besarnya diperuntukkan untuk membayar hutang. Pelabur ekuiti telah menandakan hasrat kuat untuk pengurangan hutang korporat baru-baru ini.
DXC: Syarikat ini merupakan pemain utama dalam perkhidmatan awan, tetapi telah menyaksikan penurunan pendapatan. Walau bagaimanapun, penganalisis Bryan Bergin di Cowen mendapati "satu pelan koheren" untuk menangani masalah tersebut, seperti yang dipetik oleh Barron.
Mylan: Penganalisis David Maris di Wells Fargo Securities menyatakan bahawa pembuat dadah berdagang dengan diskaun kepada pesaing setanding, bahawa aliran tunai percuma dijangka menjadi 21% daripada nilai pasaran sahamnya, dan lebihan tunai akan digunakan untuk mengurangkan hutang.
Morgan Stanley: Firma sekuriti itu telah meningkatkan bahagian keuntungan keseluruhan yang diperoleh daripada unit pengurusan aset dan pengurusan kekayaan yang agak stabil kepada unjuran 48% pada tahun 2019, naik dari 34% pada tahun 2010. Penganalisis Mike Mayo dari Wells Fargo menawarkan tiga positif lain: bonus pengekalan berharga yang dikaitkan dengan pengambilalihan Smith Barney pada tahun 2009 akan berhenti dibayar pada bulan April, ia mungkin akan dilakukan dengan baik dalam ujian tekanan perbankan tahun ini, dan penilaian semasa adalah kira-kira 25% lebih rendah daripada purata sepanjang lima tahun yang lalu.
Melihat ke hadapan
Pelabur tidak boleh lupa bahawa sesetengah stok murah kerana alasan yang baik, iaitu prestasi sebenarnya atau yang diunjurkan benar. Sebarang pengembalian kepada min dalam penilaian pasaran tidak dapat dielakkan akan meninggalkan stok yang mana prospeknya masih mendung.
