Teori segmentasi pasaran (MST) menyatakan tidak ada hubungan antara pasaran bagi bon dengan tempoh kematangan yang berbeza dan kadar faedah mempengaruhi penawaran dan permintaan bon. MST memegang bahawa pelabur dan peminjam mempunyai keutamaan untuk hasil tertentu apabila mereka melabur dalam sekuriti pendapatan tetap. Keutamaan ini membawa kepada pasaran individu yang lebih kecil tertakluk kepada bekalan dan permintaan kuasa yang unik untuk setiap pasaran. MST bertujuan untuk menjelaskan bentuk kurva hasil bagi sekuriti pendapatan tetap dengan nilai kredit yang sama dan bon negeri dengan kematangan yang berbeza tidak boleh saling saling berubah. Oleh itu, kurva hasil dibentuk oleh faktor penawaran dan permintaan pada setiap panjang kematangan.
Curve Hasil Bon
Keluk hasil adalah hubungan kematangan dengan hasil bon yang dipetakan di sepanjang tempoh kematangan yang berbeza. Pasaran bon memberi tumpuan kepada bentuk lengkung hasil. Terdapat tiga bentuk utama keluk hasil: normal, terbalik dan terbengkalai. Hasil biasa merosot ke atas sedikit, dengan kadar jangka pendek lebih rendah daripada kadar jangka panjang. Keluk hasil biasa menunjukkan pelabur mengharapkan ekonomi terus meningkat. Keluk hasil yang terbalik berlaku apabila kadar faedah jangka pendek lebih tinggi daripada kadar jangka panjang, dan menunjukkan pelabur mengharapkan ekonomi perlahan apabila bank pusat mengetatkan bekalan kewangan. Keluk hasil terputus menunjukkan jangkaan yang bercampur-campur tentang masa depan dan boleh menjadi satu perubahan daripada keluk hasil biasa yang terbalik. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat "Kesan Curve Hasil Terbalik.")
Segmentation Market Bond
Menurut MST, permintaan dan penawaran bagi bon pada setiap tahap kematangan adalah berdasarkan kadar faedah semasa dan jangkaan masa depan bagi kadar faedah. Pasaran bon biasanya dibahagikan kepada tiga segmen utama berdasarkan tempoh kematangan: jangka pendek, jangka sederhana dan jangka panjang. Segmen pasaran bon adalah disebabkan oleh pelabur dan peminjam yang melindung nilai kematangan aset dan liabiliti mereka dengan bon jangka masa yang sama.
Sebagai contoh, penawaran dan permintaan bagi bon kerajaan dan korporat jangka pendek bergantung kepada permintaan perniagaan untuk aset jangka pendek seperti akaun belum terima dan inventori. Pembekalan dan permintaan bagi bon kematangan sederhana dan jangka panjang bergantung kepada perbadanan pembiayaan modal yang lebih baik. Pelabur dan peminjam berusaha untuk melindung nilai pendedahan mereka pada setiap tempoh matang, jadi segmen pasaran bon beroperasi secara berasingan antara satu sama lain.
Teori Habitat Pilihan
Teori habitat yang disukai adalah teori berkaitan yang bertujuan untuk menjelaskan bentuk lengkung hasil. Teori ini menyatakan bahawa pelabur bon mempunyai tempoh kematangan yang lebih tinggi. Pelabur hanya akan melihat di luar pasaran pilihan mereka jika terdapat hasil yang mencukupi untuk mengimbangi risiko tambahan yang dirasakan atau ketidakselesaan membeli bon dengan tempoh matang yang berbeza. Jika jangkaan pulangan bon jangka panjang melebihi jangkaan bagi bon jangka pendek, pelabur yang biasanya membeli hanya bon jangka pendek akan beralih kepada kematangan yang lebih lama untuk merealisasikan peningkatan pulangan.
