Hasil bon secara umumnya lebih rendah sejak 2009, dan ini telah menyumbang kepada kenaikan pasaran saham. Hasil bon di AS menurun dengan kadar faedah selepas tahun 1970-an. Berbanding dengan hasil bon pada akhir abad ke-20, hasil antara 2009 dan 2019 sentiasa rendah.
Trend keseluruhan ke arah suku bunga yang lebih rendah dan hasil bon sering dikreditkan dengan menyokong harga yang lebih tinggi dalam pasaran saham.
Pertumbuhan ekonomi juga membawa risiko inflasi, yang menghancurkan nilai bon.
Inflasi dan Persekitaran Hasil Berterusan Rendah
Hasil bon didasarkan pada jangkaan inflasi, pertumbuhan ekonomi, kebarangkalian lalai, dan durasi. Bon menghasilkan jumlah tetap yang dibayar tanpa mengira keadaan lain, jadi penurunan inflasi menimbulkan hasil sebenar bon. Ini menjadikan bon lebih menarik kepada pelabur, jadi harga bon meningkat. Harga bon yang lebih tinggi bermakna hasil nominal yang lebih rendah.
Permintaan inflasi dan inflasi jatuh hampir terus antara 1980 dan 2008. Pertumbuhan ekonomi juga merosot selepas krisis kewangan 2008.
Harapan yang lebih rendah untuk pertumbuhan dan inflasi bermakna bahawa hasil bon sejak 2009 sentiasa rendah. Walau bagaimanapun, pertumbuhan yang lebih tinggi menyebabkan kadar faedah yang lebih tinggi dan hasil bon antara 2013 dan 2018. Hasil bon berterusan yang rendah tidak bermakna bahawa hasil kekal pada tahap yang sama.
Bagaimana Pertumbuhan dan Pengaruh Kadar Pengaruh Pasaran Saham
Semasa tempoh pengembangan ekonomi, harga bon dan pasaran saham bergerak dalam arah yang bertentangan kerana mereka bersaing untuk modal. Penjualan dalam pasaran saham membawa kepada harga bon yang lebih tinggi dan hasil yang lebih rendah memandangkan wang bergerak ke pasaran bon.
Pertandingan pasaran saham cenderung menaikkan hasil apabila wang bergerak dari keselamatan relatif pasaran bon kepada stok yang lebih berisiko. Apabila optimisme mengenai ekonomi meningkat, pelabur memindahkan dana ke pasaran saham kerana ia memberi manfaat lebih banyak daripada pertumbuhan ekonomi.
Pertumbuhan ekonomi juga membawa risiko inflasi, yang menghancurkan nilai bon.
Kadar Bawah Rendah Menurunkan Harga Saham Tinggi
Kadar faedah adalah faktor paling penting dalam menentukan hasil bon, dan mereka memainkan peranan yang berpengaruh dalam pasaran saham. Bon dan saham cenderung bergerak bersama selepas kemelesetan, apabila tekanan inflasi dan kadar faedah rendah.
Bank-bank pusat komited untuk kadar faedah yang rendah untuk merangsang ekonomi semasa kemelesetan. Ini berlangsung sehingga ekonomi mula berkembang tanpa bantuan dasar monetari atau penggunaan kapasiti mencapai tahap maksimum di mana inflasi menjadi ancaman. Harga-harga bon dan harga saham kedua-duanya meningkat sebagai tindak balas kepada gabungan pertumbuhan ekonomi yang sederhana dan kadar faedah yang rendah.
Takeaways Utama
- Hasil bon pada umumnya lebih rendah sejak tahun 2009, dan ini telah menyumbang kepada kenaikan pasaran saham. Sepanjang tempoh pengembangan ekonomi, harga bon dan pasaran saham bergerak dalam arah yang bertentangan kerana mereka bersaing untuk modal. BONDs dan saham cenderung bergerak bersama-sama selepas kemelesetan, apabila tekanan inflasi dan kadar faedahnya rendah. Pengimport secara semula jadi menuntut hasil yang lebih tinggi daripada organisasi yang lebih cenderung kepada lalai.
Peranan Lalai dalam Penerbitan Obligasi
Kebarangkalian lalai juga memainkan peranan penting dalam hasil bon. Apabila kerajaan atau perbadanan tidak mampu membuat pembayaran bon, ia mungkir pada obligasi. Pelabur secara semulajadi menuntut hasil yang lebih tinggi daripada organisasi yang lebih cenderung untuk lalai.
Bon kerajaan persekutuan pada umumnya dianggap bebas dari risiko lalai dalam sistem wang fiat. Apabila risiko ingkar bon korporat meningkat, ramai pelabur keluar dari bon korporat dan masuk ke dalam keselamatan bon kerajaan. Ini bermakna harga bon korporat jatuh, jadi peningkatan bon korporat meningkat.
Bon hasil tinggi atau sampah mempunyai risiko lalai tertinggi, dan jangkaan lalai mempunyai lebih banyak pengaruh terhadap harga mereka. Semasa krisis kewangan 2008, jangkaan lalai bagi banyak syarikat meningkat dengan ketara. Akibatnya, bon korporat sementara menawarkan hasil yang lebih tinggi.
