Apakah Kecekapan Borang Lemah?
Tuntutan kecekapan bentuk lemah bahawa pergerakan harga lalu, jumlah dan data pendapatan tidak menjejaskan harga stok dan tidak boleh digunakan untuk meramalkan arah masa depannya. Kecekapan bentuk yang lemah adalah salah satu darjah tiga hipotesis pasaran yang efisien (EMH).
Asas-asas Kelemahan Borang Kecekapan
Kecekapan bentuk yang lemah, juga dikenali sebagai teori rawak, menyatakan bahawa harga sekuriti masa depan adalah rawak dan tidak dipengaruhi oleh peristiwa masa lalu. Advokat kecekapan bentuk yang lemah percaya semua maklumat semasa tercermin dalam harga saham dan maklumat masa lalu tidak mempunyai hubungan dengan harga pasaran semasa.
Konsep kecekapan bentuk yang lemah telah dipelopori oleh profesor ekonomi Princeton University Burton G. Malkiel dalam bukunya 1973, "A Random Walk Down Wall Street." Buku ini, selain menyentuh teori berjalan secara rawak, menggambarkan hipotesis pasaran yang cekap dan dua darjah lagi hipotesis pasaran yang cekap: kecekapan bentuk separa kuat dan kecekapan bentuk yang kukuh. Tidak seperti kecekapan bentuk yang lemah, bentuk lain percaya bahawa maklumat masa lalu, sekarang dan masa depan mempengaruhi pergerakan harga saham pada tahap yang berbeza-beza.
Kegunaan untuk Kecekapan Borang Lemah
Prinsip utama kecekapan bentuk lemah adalah bahawa kekangan harga saham menjadikannya mustahil untuk mencari corak harga dan memanfaatkan pergerakan harga. Khususnya, turun naik harga saham setiap hari adalah bebas daripada satu sama lain; ia mengandaikan bahawa momentum harga tidak wujud. Di samping itu, pertumbuhan pendapatan masa lalu tidak meramalkan pertumbuhan pendapatan semasa atau masa hadapan.
Kecekapan bentuk yang lemah tidak menimbangkan analisis teknikal untuk tepat dan menegaskan bahawa walaupun analisis asas, kadang-kadang, boleh dicacatkan. Oleh itu, amat sukar, menurut kecekapan bentuk yang lemah, untuk mengatasi pasaran, terutamanya dalam jangka pendek. Sebagai contoh, jika seseorang bersetuju dengan jenis kecekapan ini, mereka percaya bahawa tidak ada gunanya memiliki penasihat kewangan atau pengurus portfolio aktif. Sebaliknya, pelabur yang menganjurkan kecekapan bentuk lemah mengandaikan mereka secara rawak boleh memilih pelaburan atau portfolio yang akan memberikan pulangan serupa.
Takeaways Utama
- Kecekapan bentuk lemah menyatakan bahawa harga masa lalu, nilai sejarah dan trend tidak dapat meramalkan harga masa depan. Keefisienan bentuk utama adalah elemen hipotesis pasaran yang cekap. Kecekapan bentuk yang lemah menyatakan bahawa harga saham mencerminkan semua maklumat terkini. Kelebihan kecekapan bentuk lemah melihat manfaat yang terhad dalam menggunakan analisis teknikal atau penasihat kewangan.
Contoh Dunia Sebenar Keberkesanan Bentuk Lemah
Katakan David, peniaga swing, melihat Alphabet Inc. (GOOGL) terus menurun pada hari Isnin dan peningkatan nilai pada hari Jumaat. Dia mungkin menganggap dia boleh mendapat keuntungan jika dia membeli stok pada awal minggu dan menjual pada akhir minggu. Walau bagaimanapun, jika harga Alphabet menurun pada hari Isnin tetapi tidak meningkat pada hari Jumaat, pasaran dianggap bentuk yang lemah.
Begitu juga, mari kita asumsikan Apple Inc (APPL) telah mengalahkan jangkaan perolehan penganalisis pada suku ketiga berturut-turut selama lima tahun yang lalu. Jenny, seorang pelabur membeli-dan-pemegang, memperhatikan corak ini dan membeli stok seminggu sebelum ia melaporkan pendapatan suku tahun ketiga pada menjangkakan harga saham Apple meningkat selepas pembebasan. Sayangnya untuk Jenny, pendapatan syarikat jatuh pada jangkaan penganalisis. Teori itu menyatakan bahawa pasaran lemah dengan cekap kerana ia tidak membenarkan Jenny memperoleh pulangan berlebihan dengan memilih saham berdasarkan data pendapatan sejarah.
