Cuba untuk meramalkan apa yang akan berlaku kepada harga pilihan tunggal atau kedudukan yang melibatkan pelbagai pilihan kerana perubahan pasaran boleh menjadi usaha yang sukar. Kerana harga opsyen tidak selalu kelihatan bergerak bersamaan dengan harga aset pendasar, adalah penting untuk memahami faktor apa yang menyumbang kepada pergerakan harga opsyen dan kesannya.
Pilihan peniaga sering merujuk kepada delta, gamma, vega, dan theta kedudukan pilihan mereka. Secara kolektif, istilah ini dikenali sebagai orang Yunani, dan mereka menyediakan cara untuk mengukur kepekaan harga opsyen kepada faktor kuantitatif. Istilah ini mungkin kelihatan mengelirukan dan menakutkan kepada peniaga pilihan baru, tetapi dipecahkan, orang Yunani merujuk kepada konsep mudah yang dapat membantu anda memahami risiko dan potensi ganjaran kedudukan pilihan.
Menggunakan Orang Yunani untuk Memahami Pilihan
Mencari Nilai untuk Orang Yunani
Pertama, anda harus memahami angka-angka yang diberikan untuk setiap orang Yunani adalah secara teoretikal. Ini bermakna nilai-nilai dijangka berdasarkan model matematik. Kebanyakan maklumat yang anda perlukan untuk berdagang opsyen-seperti tawaran, permintaan dan harga terakhir, kelantangan, dan minat terbuka-adalah data fakta yang diterima dari pelbagai pilihan pertukaran dan diedarkan oleh perkhidmatan data anda dan / atau firma pembrokeran.
Takeaways Utama
- Delta, gamma, vega, and theta dikenali sebagai orang Yunani, dan mereka menyediakan cara untuk mengukur sensitiviti harga opsyen kepada faktor-faktor kuantitatif.Delta mengukur kepekaan nilai teori opsyen kepada perubahan harga aset pendasar Orang Yunani membolehkan anda melihat betapa sensitif kedudukannya adalah perubahan dalam harga saham, turun naik dan masa.
Orang Yunani perlu dihitung, dan ketepatan mereka hanya sebanding dengan model yang digunakan untuk mengira mereka. Untuk mendapatkannya, anda memerlukan akses kepada penyelesaian berkomputer yang menghitungnya untuk anda. Kebanyakan pembrokeran runcit (broker interaktif) juga memberikan maklumat ini. Secara semulajadi, anda boleh belajar matematik dan mengira orang Yunani dengan tangan untuk setiap pilihan, tetapi, memandangkan banyak pilihan yang ada dan kekangan masa, itu akan menjadi tidak realistik.
Di bawah adalah matriks yang menunjukkan banyak pilihan mogok dari Mac, April, dan Mei 2018, untuk stok yang kini didagangkan pada $ 60. Ia diformatkan untuk menunjukkan harga pertengahan pasaran, delta, gamma, theta, dan vega untuk setiap pilihan. Semasa kita membincangkan maksud setiap orang Yunani, anda boleh merujuk ilustrasi ini untuk membantu anda memahami konsep-konsep ini.
Bahagian kiri menunjukkan pilihan panggilan, manakala bahagian kanan menunjukkan pilihan yang diletakkan. Perhatikan bahawa harga mogok disenaraikan secara vertikal di tengah biru. Pilihan keluar-wang adalah orang-orang dengan harga mogok di atas 60 untuk panggilan dan dengan harga mogok di bawah 60 untuk meletakkan. Pilihan dalam-wang mempunyai harga mogok 60 dan ke bawah untuk panggilan dan 60 dan ke atas untuk meletakkan (lajur diserlahkan dalam warna biru). Semasa anda bergerak dari atas ke bawah, tarikh tamat tempoh meningkat dari bulan Mac hingga April dan kemudian hingga Mei. Jumlah sebenar hari yang tinggal sehingga tamat tempoh ditunjukkan dalam kurungan dalam lajur penerangan di tengah matriks. Inilah format yang kami gunakan dalam kelas Pilihan untuk Pemula di Investopedia Academy.
Angka delta, gamma, theta, dan vega yang ditunjukkan di atas dinormalisasikan untuk dolar. Untuk menormalkan orang Yunani untuk dolar, anda hanya membiak mereka dengan pengganda kontrak pilihan. Pengganda kontrak akan menjadi 100 (saham) bagi kebanyakan opsyen saham. Bagaimana pelbagai orang Yunani bergerak kerana keadaan berubah bergantung pada sejauh mana harga mogok adalah dari harga sebenar stok, dan berapa banyak masa yang tersisa sehingga tamat.
Sebagai Perubahan Harga Stok Pendasar-Delta dan Gamma
Delta mengukur kepekaan nilai teori opsyen kepada perubahan dalam harga aset pendasar. Ia biasanya diwakili sebagai nombor antara tolak satu dan satu, dan ia menunjukkan berapa banyak nilai pilihan harus berubah apabila harga saham asas naik sebanyak satu dolar. Sebagai satu konvensyen alternatif, delta juga boleh ditunjukkan sebagai nilai antara -100 dan +100 untuk menunjukkan kepekaan jumlah dolar pada nilai 1 pilihan, yang terdiri daripada 100 saham asas. Delta yang dinormalisasi di atas menunjukkan nilai sebenar dolar yang akan anda raih atau kalah. Contohnya, jika anda memegang 60 Disember dengan delta sebanyak -45.2, anda harus kehilangan $ 45.20 jika harga saham naik sebanyak satu dolar.
Pilihan panggilan mempunyai delta positif dan meletakkan pilihan mempunyai delta negatif. Opsyen-opsyen pada wang umumnya mempunyai delta sekitar 50. Pilihan dalam-dalam-wang mungkin mempunyai delta 80 atau lebih tinggi, sementara pilihan keluar-of-the-money mempunyai delta sekecil 20 atau kurang. Apabila harga saham bergerak, delta akan berubah kerana opsyen menjadi lebih jauh dalam- atau keluar-of-the-money. Apabila pilihan saham mendapat sangat dalam wang (delta berhampiran 100), ia akan mula berdagang seperti saham, bergerak hampir dolar untuk dolar dengan harga saham. Sementara itu, pilihan yang jauh dari wang tidak akan bergerak dalam banyak dolar. Delta juga merupakan nombor yang sangat penting untuk dipertimbangkan semasa membina kedudukan gabungan.
Oleh kerana delta adalah faktor penting, peniaga pilihan juga berminat untuk bagaimana perubahan delta apabila harga saham bergerak. Gamma mengukur kadar perubahan dalam delta untuk setiap peningkatan satu titik dalam aset asas. Ia adalah alat yang bernilai dalam membantu anda meramalkan perubahan dalam delta opsyen atau kedudukan keseluruhan. Gamma akan lebih besar untuk pilihan di-the-money dan secara berperingkat lebih rendah untuk kedua-dua pilihan dalam dan keluar wang. Tidak seperti delta, gamma sentiasa positif untuk kedua-dua panggilan dan meletakkannya.
Perubahan dalam Volatiliti dan Laluan Masa-Theta dan Vega
Theta adalah ukuran pecah masa pilihan, jumlah dolar pilihan akan hilang setiap hari disebabkan oleh peredaran masa. Untuk pilihan di-the-money, theta meningkat sebagai pilihan mendekati tarikh tamat tempoh. Untuk pilihan dalam dan keluar wang, theta akan berkurangan apabila satu pilihan mendekati tamat tempoh.
Theta adalah salah satu konsep yang paling penting untuk pedagang pilihan permulaan untuk memahami kerana ia menjelaskan kesan masa pada premium pilihan yang dibeli atau dijual. Lebih lanjut dalam masa yang anda pergi, semakin kecil masa kerosakan akan menjadi pilihan. Sekiranya anda ingin memiliki opsyen, adalah berfaedah untuk membeli kontrak jangka panjang. Sekiranya anda mahukan satu strategi yang mendapat keuntungan dari kerosakan masa, anda akan menyendiri pilihan jangka pendek, jadi kehilangan nilai kerana masa berlaku dengan cepat.
Greek terakhir yang kita lihat ialah vega. Ramai orang mengelirukan vega dan turun naik. Perubahan volatiliti turun naik dalam aset asas. Vega mengukur kepekaan harga pilihan untuk perubahan dalam turun naik. Perubahan dalam turun naik akan menjejaskan kedua-dua panggilan dan meletakkan dengan cara yang sama. Peningkatan volatilitas akan meningkatkan harga semua opsyen pada aset, dan penurunan turun naik menyebabkan semua opsyen menurunkan nilai.
Walau bagaimanapun, setiap pilihan individu mempunyai vega tersendiri dan akan bertindak balas kepada perubahan volatiliti sedikit berbeza. Kesan perubahan volatiliti lebih besar untuk pilihan di-the-money berbanding pilihan dalam atau keluar wang. Walaupun vega menjejaskan panggilan dan meletakkan sama, nampaknya menjejaskan panggilan lebih daripada meletakkan. Mungkin kerana jangkaan pertumbuhan pasaran dari masa ke masa, kesan ini lebih jelas untuk pilihan jangka panjang seperti LEAPS.
Menggunakan Orang Yunani untuk Memahami Perdagangan Gabungan
Selain menggunakan bahasa Yunani pada pilihan individu, anda juga boleh menggunakannya untuk jawatan yang menggabungkan pelbagai pilihan. Ini dapat membantu anda mengira pelbagai risiko setiap perdagangan yang anda anggap, tidak kira betapa kompleksnya. Oleh kerana kedudukan pilihan mempunyai pelbagai pendedahan risiko, dan risiko-risiko ini berubah secara dramatik dari masa ke masa dan dengan pergerakan pasaran, adalah penting untuk mempunyai cara mudah untuk memahami mereka.
Di bawah adalah graf risiko yang menunjukkan keuntungan atau kerugian kemungkinan penyebaran debit panggilan menegak yang menggabungkan 10 panggilan May 60 yang panjang dengan 10 panggilan May 65 pendek. Paksi mendatar menunjukkan harga menaik saham XYZ Corp ke kiri, manakala paksi menegak menunjukkan keuntungan / kerugian kedudukan. Stoknya kini didagangkan pada $ 60.22.
Barisan putus-putus menunjukkan kedudukan penyebaran PNL hingga Mei bersama garis padat yang menunjukkan PNL untuk hari ini. Jelas, ini adalah kedudukan yang menggalakkan (sebenarnya, ia sering disebut sebagai penyebaran panggilan banteng) dan akan diletakkan hanya jika anda mengharapkan stok naik harga.
Orang Yunani membiarkan anda melihat betapa sensitif kedudukannya adalah perubahan dalam harga saham, turun naik dan masa. Bahagian senario mempunyai langkah 10% dalam saham asas. Jadual di atas menunjukkan apa yang diramal keuntungan / kerugian, delta, gamma, theta, dan vega untuk kedudukan akan pada 16 Mei 2018. Ia mungkin kelihatan rumit, tetapi jika anda ingin mempelajari cara mudah untuk berfikir tentang orang-orang Yunani, anda boleh mengambil kursus Options for Beginners Investopedia, yang membuat usaha untuk memecahkan konsep-konsep ini ke dalam konsep yang mudah dihadam.
Garisan bawah
Orang Yunani membantu memberikan pengukuran yang penting terhadap risiko kedudukan pilihan dan potensi hadiah. Sebaik sahaja anda mempunyai pemahaman yang jelas tentang asas-asas, anda boleh mula menerapkannya ke strategi semasa anda. Tidak cukup untuk mengetahui jumlah modal yang berisiko dalam kedudukan pilihan. Untuk memahami kebarangkalian wang membuat perdagangan, penting untuk dapat menentukan pelbagai ukuran pendedahan risiko.
Memandangkan keadaan sentiasa berubah, orang Yunani memberikan peniaga dengan cara menentukan betapa sensitif perdagangan tertentu adalah turun naik harga, turun naik turun naik, dan peredaran masa. Menggabungkan pemahaman orang-orang Yunani dengan pandangan yang kuat yang menyediakan grafik risiko boleh mengambil perdagangan pilihan anda ke tahap yang lain.
