Bon korporat berprestasi tinggi (juga dikenali sebagai bon sampah) telah wujud selama hampir semua jenis bon korporat yang lain. Sesetengah pelabur, bagaimanapun, mempertimbangkan bon sampah untuk menjadi produk pada tahun 1970-an dan 1980-an apabila bon mempunyai coretan pertumbuhan utama yang pertama.
Sama seperti bon gred pelaburan, bon sampah adalah IOU daripada perniagaan atau perbadanan yang menyatakan betapa ia akan membayar balik (prinsipal), apabila ia akan membayar balik (tarikh matang), dan faedahnya akan dibayar (kupon).
Perbezaan utama antara bon korporat gred pelaburan dan hasil tinggi datang dalam bentuk status kredit penerbit. Oleh kerana penerbit dengan penilaian kredit yang lemah mempunyai beberapa pilihan lain, mereka menawarkan bon dengan hasil yang jauh lebih tinggi daripada penerbit dengan penarafan kredit yang lebih baik. Hasil yang lebih tinggi ini datang dengan risiko yang lebih besar untuk pelabur-bahkan terdapat potensi yang dapat ditanggung pelabur, seperti yang disebutkan oleh nama bon, sampah.
Pertumbuhan Bon Junk
Ledakan dalam bon korporat berprestasi tinggi pada tahun 1970-an dan 1980-an sebahagian besarnya disebabkan oleh apa yang disebut syarikat jatuh-malaikat. Syarikat-syarikat ini telah mengeluarkan bon gred pelaburan sebelum mengalami kejatuhan ketara dalam profil kredit mereka, yang menjadikan mereka mencatatkan rating keseluruhan BBB, biasanya penarafan terendah bagi bon gred pelaburan.
Terutama pada tahun 1980-an, "bon-rak taksir" ini mula membangunkan rayuan baru untuk membeli-beli (LBO) yang leveraged dan sebagai mekanisme pembiayaan perniagaan melalui penggabungan, yang memacu pertumbuhan permulaannya yang ketara.
Amalan ini ditangkap dengan cepat, dan tidak lama kemudian ia dianggap boleh diterima untuk penerbit dan pelabur pelbagai untuk beralih kepada pasaran bon gred spekulatif sebagai mekanisme pembiayaan. Ini menyebabkan pasaran berkembang menjadi mekanisme pembiayaan semula untuk pinjaman bank dan alat hutang hutang seperti pelunasan bon lama.
Krisis Sejarah yang ketara
Pasar bon sampah mempunyai beberapa tempoh krisis, dengan tiga contoh yang ketara apabila pasaran mengalami kemerosotan yang serius:
1. Simpanan & Krisis Pinjaman, 1980-an
Satu halangan utama dalam pembangunan bon sampah sebagai mekanisme pembiayaan yang berdaya maju adalah skandal besar yang melibatkan banyak institusi "Simpanan & Pinjaman" pada tahun 1980-an. Melabur dalam bon sampah adalah salah satu daripada amalan berisiko S & Ls, dan kejatuhan skandal itu menjejaskan penerbitan dan prestasi bon hasil tinggi hingga tahun 1990-an.
2. Bubble Dot-Com, 2000-2002
Walaupun kad-kad sampah digunakan sebagai mekanisme pembiayaan oleh banyak syarikat yang meninggal dunia semasa kemalangan dot-com dan pasaran bonet sampah telah melanda dengan kuat sebagai hasilnya-kemalangan ini akhirnya lebih banyak dikaitkan dengan pelabur yang jatuh untuk "idea-idea besar" yang didorong oleh kelahiran internet dan bukannya melabur dalam syarikat dengan rancangan perniagaan yang mantap. Oleh itu, pasaran bon sampah tidak lama lagi pulih.
3. Kemerosotan Gadai Janji Subprima, 2008
Banyak aset toksik yang disebut dalam skandal pasaran perumahan subprima dan kemalangan berikutnya dikaitkan dengan bon hasil tinggi korporat. Satu nota penting adalah bahawa bon sampah yang terlibat dengan skandal ini tidak dijual seperti itu tetapi pada asalnya dinilai AAA, umumnya penarafan tertinggi bagi bon gred pelaburan.
Gambar yang besar
Meskipun terdapat kemunduran, dan secara khusus memberikan pertumbuhan keseluruhannya sejak awal tahun 2000, pasaran bon sampah yang dipanggil terus menyediakan syarikat dan pelabur dengan mekanisme pembiayaan yang menarik. Bon hasil tinggi adalah sekeping penting dalam pasaran bon korporat AS keseluruhan, mencakupi 10% daripada jumlah pasaran bon korporat AS.
