Apa itu Trilemma?
Trilemma adalah istilah dalam teori membuat keputusan ekonomi. Tidak seperti dilema, yang mempunyai dua penyelesaian, trilemma menawarkan tiga penyelesaian yang sama untuk masalah yang rumit. Trilemma mencadangkan bahawa negara mempunyai tiga pilihan untuk dipilih ketika membuat keputusan asas mengenai pengurusan perjanjian dasar monetari antarabangsa mereka. Walau bagaimanapun, pilihan trilemma adalah konflik kerana eksklusiviti bersama, yang hanya membuat satu pilihan trilemma yang boleh dicapai pada masa yang diberikan.
Trilemma sering sinonim dengan "triniti yang mustahil, " juga dikenali sebagai trilemma Mundell-Fleming. Teori ini mendedahkan ketidakstabilan yang wujud dalam menggunakan tiga pilihan utama yang tersedia untuk sebuah negara ketika menubuhkan dan mengawasi perjanjian dasar monetari antarabangsa.
Takeaways Utama
- Trilemma adalah teori ekonomi, yang menyatakan bahawa negara boleh memilih dari tiga pilihan apabila membuat keputusan asas mengenai perjanjian dasar monetari antarabangsa mereka. Namun, hanya satu pilihan trilemma yang boleh dicapai pada masa yang diberikan, kerana tiga pilihan trilemma adalah saling eksklusif. Hari ini, kebanyakan negara memihak kepada aliran monetari modal dan dasar kewangan autonomi.
Trilemma Dijelaskan
Apabila membuat keputusan asas mengenai mengurus dasar monetari antarabangsa, trilemma menunjukkan bahawa negara mempunyai tiga pilihan yang boleh dipilih. Menurut model trilemma Mundell-Fleming, pilihan ini termasuk:
- Menetapkan kadar tukaran mata wang tetapMenyediakan modal untuk mengalir dengan bebas tanpa perjanjian kadar tukaran mata wang tetap Dasar monetari yang monopoli
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Keistimewaan setiap konflik opsyen kerana eksklusiviti bersama. Oleh itu, eksklusiviti bersama menjadikan hanya satu sisi segitiga trilemma yang dapat dicapai pada masa yang tertentu.
- Side A: Negara boleh memilih untuk menetapkan kadar pertukaran dengan satu atau lebih negara dan mempunyai aliran modal bebas dengan orang lain. Jika ia memilih senario ini, dasar monetari bebas tidak dapat dicapai kerana turun naik kadar faedah akan membuat arbitraj mata wang menekankan pasak mata dan menyebabkan mereka pecah. Side B: Negara boleh memilih aliran modal bebas di kalangan semua negara asing dan juga mempunyai dasar kewangan autonomi. Kadar pertukaran tetap di kalangan semua negara dan aliran modal bebas adalah saling eksklusif. Akibatnya, hanya satu yang boleh dipilih pada satu masa. Oleh itu, jika ada aliran modal bebas di kalangan semua negara, tidak boleh ditetapkan kadar pertukaran tetap. Side C: Jika negara memilih kadar tukaran tetap dan dasar monetari bebas, ia tidak boleh memiliki aliran modal bebas. Sekali lagi, dalam hal ini, kadar tukaran tetap dan aliran bebas modal saling eksklusif.
Pertimbangan Kerajaan
Cabaran untuk dasar monetari antarabangsa kerajaan datang dalam memilih mana-mana pilihan untuk meneruskan dan bagaimana untuk mengurusnya. Kebanyakan negara memihak kepada sisi B segitiga kerana mereka dapat menikmati kebebasan dasar monetari bebas dan membenarkan dasar untuk membantu membimbing aliran modal.
Pengaruh Akademik
Teori trilemma dasar sering dikreditkan kepada ahli ekonomi Robert Mundell dan Marcus Fleming, yang secara bebas menggambarkan hubungan antara kadar pertukaran, aliran modal dan dasar monetari pada tahun 1960-an. Maurice Obstfeld, yang menjadi ketua ekonomi pada Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) pada 2015, menyampaikan model yang mereka usahakan sebagai "trilemma" dalam kertas tahun 1997.
Ahli ekonomi Perancis, Hélène Rey berhujah bahawa trilemma tidak semudah itu. Pada zaman moden, Rey percaya bahawa majoriti negara menghadapi hanya dua pilihan, atau dilema, kerana pegangan mata wang tetap biasanya tidak berkesan, menyebabkan tumpuan kepada hubungan antara dasar monetari bebas dan aliran modal bebas.
Contoh Dunia Sebenar
Satu contoh dunia nyata menyelesaikan perdagangan ini terjadi di zon euro, di mana negara-negara saling rapat. Dengan membentuk zon euro dan menggunakan satu mata wang, negara-negara telah akhirnya memilih untuk sisi A segitiga, mengekalkan satu mata wang tunggal (pada dasarnya satu pasak satu sama satu ditambah dengan aliran modal bebas).
Berikutan Perang Dunia II, yang kaya memilih untuk sisi C di bawah Perjanjian Bretton Woods, yang mematuhi mata wang dolar AS tetapi membolehkan negara menetapkan kadar faedah mereka sendiri. Aliran modal rentas sempadan adalah sangat kecil sehingga sistem ini diadakan selama beberapa dekad - pengecualiannya adalah Kanada asli Mundell, di mana ia memperoleh pandangan khusus tentang ketegangan yang wujud dalam sistem Bretton Woods.
