Isi kandungan
- Apa itu TIMO?
- Memahami TIMOs
- Mengapa Melabur di Timberland?
Apakah Organisasi Pengurusan Pelaburan Kayu?
Organisasi Pengurusan Pelaburan Kayu (TIMO) adalah kumpulan pengurusan yang membantu pelabur institusi dalam menguruskan portfolio pelaburan mereka. TIMO bertindak sebagai broker untuk pelanggan institusi untuk mencari, menganalisis dan memperoleh hartanah pelaburan yang paling sesuai dengan pelanggan mereka.
Sama seperti beberapa REIT, apabila satu pelaburan hartanah dipilih, TIMO diberi tanggungjawab untuk menguruskan hutan secara aktif untuk mencapai pulangan yang mencukupi untuk para pelabur.
Takeaways Utama
- Pelabur institusi yang ingin melabur dalam kayu dan hutan sering menggunakan organisasi pengurusan pelaburan masa (TIMOs). TIMO berkhidmat sebagai lelaki pertengahan yang menyelidik dan memperoleh pelaburan kayu dan seterusnya menguruskan pelaburan tersebut bagi pihak pelanggan. Timber sering dilihat sebagai penyelam portfolio portfolio yang baik boleh melindung nilai daripada inflasi.
Memahami Pertubuhan Pengurusan Pelaburan Kayu
TIMO dibangunkan pada 1970-an selepas Kongres meluluskan undang-undang yang dinamakan Akta Keselamatan Pendapatan Persaraan Pekerja, yang menggalakkan pelabur institusi untuk mempelbagaikan portfolio mereka. Sebelum undang-undang, pelaburan dalam hartanah timberland dibuat terutamanya oleh kedua-dua firma besar dan kecil dalam industri perhutanan. Menjelang tahun 2007, satu kajian oleh Institut Tanah Realtors (RLI) menunjukkan bahawa kira-kira $ 60 bilion tanah diuruskan oleh TIMOs.
Initiall, y TIMO dilihat positif oleh pemuliharaan hutan, yang merasakan pemisahan pemilik tanah hutan dari kilang kayu yang menggunakan kayu adalah idea yang baik. Kemudian, para pemuliharaan telah memahami bahawa TIMO tidak ingin memaksimumkan pemuliharaan tanah hutan Amerika. Sebaliknya, TIMO difokuskan untuk memaksimumkan pulangan kewangan untuk pelabur. Menurut satu kajian yang diterbitkan oleh Institut Pemuliharaan Pinchot, kawasan hutan swasta sedang ditukar untuk pembangunan pada kadar 6, 000 ekar setiap hari.
Forisk Consulting menjejaki TIMO terbesar di Amerika Syarikat. Jadual di bawah menyenaraikan 10 pemilik tanah hutan di Amerika pada tahun 2015, dan membandingkannya dengan ranking 2014 mereka. TIMO memegang lapan daripada 10 kedudukan teratas.
Mengapa Melabur di Timberland?
Menurut RLI, pulangan hutan telah berbanding baik dengan saham tetapi dengan risiko yang lebih rendah dan turun naik. Lain-lain kata timberland returns telah berubah dari masa ke masa apabila industri telah matang. Pulangan negatif selama setahun selepas krisis kewangan tahun 2008, tetapi sejak itu telah meningkat. Prestasi pelaburan timberland AS diukur oleh Indeks Harta NCREIF Timberland. Menurut NCREIF, pulangan pelaburan dari timberland AS pada 2017 adalah hanya 3.63% berbanding 21.83% untuk indeks ekuiti S & P 500 dalam tempoh yang sama. Prestasi setahun tidak mencukupi untuk mengukur prestasi pelaburan jangka panjang dengan tepat, tetapi data ini berfungsi untuk menunjukkan bagaimana pulangan tahunan berbeza untuk pelbagai kelas aset.
Memang benar bahawa TIMOs boleh membantu pelabur institusi mempelbagaikan portfolio mereka ke dalam timberlands AS, tetapi pelaburan harta tanah sememangnya mungkin paling baik digunakan sebagai sebahagian daripada portfolio yang pelbagai dengan pelbagai kelas aset, seperti saham, bon dan komoditi.
Di samping peluang pembangunan kekayaan yang dicipta oleh perubahan pasaran, terdapat beberapa sebab lain untuk mempertimbangkan untuk menambah kayu kepada portfolio.
- Permintaannya untuk kayu meningkat.
Pada tahun 2008, permintaan terhadap kayu semakin meningkat memandangkan pembangunan produk yang berkaitan dengan hutan semakin meningkat. Walaupun usaha kitar semula kertas tidak banyak memberi kesan ke atas permintaan, dan menurut Persatuan Penghancur Amerika, setiap orang Amerika menggunakan pokok 100 kaki setiap tahun. Kayu adalah lindung nilai inflasi. Kayu naik nilai "pada tunggul" pada kadar yang lebih tinggi daripada inflasi. Menurut pelabur legendaris Jeremy Grantham, harga kayu pada abad yang lalu (~ 1905-2005) juga tumbuh pada kadar yang kira-kira 3% lebih besar daripada inflasi. Pulangan kayu mengalahkan stok. Pengembalian pulangan menggunakan Indeks Timbalan Indeks Pelaburan Hartanah Kebangsaan (NCREIF) Timberland Index, pulangan pelaburan kayu melebihi S & P 500 dari tahun 1990 hingga 2007. Dalam tempoh itu, pulangan kompaun tahunan NCREIF Timberland adalah 12.88% berbanding 10.54% untuk indeks S & P 500. Lebihan ini juga diberikan dengan turun naik yang kurang seperti yang ditunjukkan oleh nisbah Sharpe untuk tempoh yang sama (1.06 untuk kayu, berbanding.45 untuk S & P 500), menggariskan faedah risiko / pulangan kayu di pasaran saham keseluruhan. (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang nisbah ini, lihat Memahami Rasio Sharpe .) Kayu mempunyai korelasi yang rendah kepada kelas aset yang lain. Harga timberland komersil terjejas oleh pelbagai faktor pasaran dan ekonomi daripada kelas aset yang lain. Kerana harga tidak dipengaruhi oleh faktor yang sama, pulangan kayu tidak dikaitkan dengan pulangan kelas aset lain, seperti saham, bon dan hartanah. Penambahan aset tanah korelasi yang rendah akan meningkatkan kepelbagaian portfolio pelaburan. Indeks NCREIF Timberland yang pulih dari tahun 1990 hingga 2007 menunjukkan sederhana kepada korelasi yang lemah terhadap indeks ekuiti dan pendapatan tetap dan korelasi negatif terhadap hartanah. (Untuk lebih mendalam mengenai kelas aset, bacalah Kepelbagaian: Kelas Semua Mengenai (Aset) .) Pelaburan di tanah sebagai aset yang menghargai.
Walaupun tanah yang diperlukan untuk menumbuhkan stok kayu boleh dipajak, majoriti pelabur kayu membeli tanah itu. Pembekalan tanah adalah terhad dan permintaan terus berkembang apabila penduduk dan pembangunan komersial berkembang. Bergantung pada lokasi, sesetengah harta boleh disasarkan sebagai "penggunaan lebih tinggi dan lebih baik" tanah yang boleh dijual kepada pemaju pada premium, memberikan manfaat penghargaan tambahan untuk pemilik kayu. Keruntuhan pasaran yang memerlukan kayu sebagai input memandang sebagai risiko yang berpotensi. Walau bagaimanapun, hutan adalah gudang semulajadi di mana stok boleh disimpan di atas tunggul sehingga pasaran dan pemulihan permintaan. Walaupun bencana alam, seperti cuaca dan kebakaran yang tidak baik juga dapat mengurangkan stok, bahkan peristiwa seperti letusan gunung St. Helens pada tahun 1980 tidak menghapuskan pelabur. Stok rosak masih bernilai dan dijual kepada syarikat kayu dan kertas, kemudian ditanam semula untuk keuntungan masa depan.
