Apa itu Perintah Menyapu-Isi?
Pesanan sampah untuk mengisi adalah jenis pesanan pasaran di mana broker memecah pesanan ke dalam pelbagai bahagian untuk mengambil kesempatan daripada saiz pesanan pada harga terbaik yang ditawarkan pada pasaran. Pesanan sampah akan dilaksanakan dengan segera berdasarkan harga terbaik dan membolehkan pelabur memasuki perdagangan sesegera mungkin. Pesanan menyapu boleh mempunyai had (had had) yang melekat pada mereka, yang mengawal harga tertinggi yang dibayar untuk membeli, atau harga terendah dijual pada.
Takeaways Utama
- Pesanan sampah adalah jenis pesanan pasaran yang mengisi dengan mengambil semua kecairan pada harga terbaik, maka semua kecairan pada harga terbaik seterusnya, dan sebagainya, sehingga pesanan diisi. Melakukannya dengan memecahkan pesanan sehingga menjadi beberapa keping bagi setiap harga dan jumlah volum. Oleh kerana pertukaran dan ECN di AS sangat saling terhubung dan semua digunakan untuk membuat tawaran terbaik dan penawaran yang tersedia di buku pesanan, pesanan batas tradisional biasanya sama efektif untuk melaksanakan perdagangan cepat bagi pihak pedagang runcit.
Memahami Perintah Menyapu-Isi
Pesanan kelihatan terlebih dahulu pada harga dan kemudian pada kecairan yang tersedia pada setiap harga. Sekiranya seorang peniaga perlu menjual 10, 000 saham dengan pesanan sampah, perintah itu akan mencari harga tertinggi dan jumlah saham yang ada pada tahap itu, dan kemudian ia akan melihat harga tertinggi seterusnya dan saham yang ada di sana. Ia melakukan ini sehingga keseluruhan pesanan perlu diisi, dan kemudian menghantar pesanan individu untuk setiap harga dan jumlah saham.
Walaupun hal ini sama dengan susunan pasaran di mana perintah itu cuba untuk mengambil semua kecairan sehingga perintah itu diisi, pesanan sampah-to-fill dapat mempunyai batas yang melekat padanya, mengendalikan seberapa jauh pesanan mencari likuiditas. Misalnya, jika seorang peniaga mempunyai kedudukan besar yang ingin mereka beli, mereka mungkin ingin membeli sebanyak mungkin tetapi hanya sampai dengan harga tertentu. Mereka boleh menggunakan perintah menyapu untuk melakukan ini.
Pemprosesan pesanan menyapu adalah lebih biasa dengan pesanan yang besar. Para pelabur runcit perlu menentukan penggunaan pesanan sampah-to-fill jika mereka ingin berurusniaga dengan cara ini, dan tidak semua broker menawarkan jenis pesanan ini.
Pemprosesan Pesanan Sweep-To-Fill
Perintah menyapu bersih dipermudahkan oleh peniaga broker dengan teknologi untuk mengakses pelbagai pertukaran dan tempat perdagangan yang dikenali sebagai rangkaian komunikasi elektronik (ECNs). Dalam perintah yang menyapu bersih, seorang peniaga broker akan mengisi pesanan itu di pelbagai harga pasaran yang menyediakan pelabur dengan harga belian purata.
Kebanyakan peniaga broker mempunyai sistem teknologi yang dikaitkan dengan semua pertukaran utama, rangkaian komunikasi elektronik (ECNs), dan sesetengah boleh mengakses kolam gelap juga. Apabila pesanan ditempatkan, ia dihantar ke semua bursa di rangkaian broker untuk merebut semua kecairan yang tersedia, bermula dengan harga yang terbaik, dan mengambil mudah tunai pada harga yang lebih buruk sehingga pesanan dipenuhi. Sebagai alternatif, pesanan akan dilakukan di atas sehingga harga had ditetapkan pada pesanan yang tercapai.
Tiada Lagi Perintah Yang Diperlukan
Jenis pesanan ini tidak banyak digunakan oleh peniaga runcit. Pertukaran begitu saling berkaitan, dan pertukaran atau ECN di Amerika Syarikat yang memposting pesanan yang terlihat akan muncul di buku pesanan untuk stok itu. Pesanan tidak boleh diisi pada harga di luar tawaran atau tawaran terbaik. Walaupun tawaran atau tawaran boleh berubah, satu lagi akan ditunjukkan, dan kemudian urus niaga tidak boleh berlaku di luar tahap tersebut sehingga semua saham tersebut hilang dan kemudian tawaran / tawaran harga baru diturunkan.
Dengan cara ini, apa-apa had atau perintah pasaran akan menyapu buku itu, kerana ia mengambil semua saham pada harga yang terbaik, dan kemudian bergerak untuk mengambil semua saham pada harga terbaik seterusnya, dan sebagainya, sehingga pesanan dipenuhi.
Yang berkata, beberapa broker masih menawarkan jenis pesanan ini. Walaupun kebanyakan pelabur runcit akan mendapat manfaat sedikit demi sedikit untuk menggunakan had tradisi atau pesanan pasaran, sesetengah pelabur institusi mungkin mendapati ia meningkatkan harga eksekusi mereka secara berperingkat tetapi itu tidak dijamin. Pelabur institusi biasanya akan menguji jenis pesanan untuk melihat yang memberikan kadar pelaksanaan lebih baik ke atas banyak dagangan, dan kemudian akan menarik ke arah jenis yang lebih efisien.
Contoh Perintah Menyapu-Isi
Andaikan seorang peniaga berminat membeli Ali Baba Inc. (BABA), dan ingin masuk ke dalam perdagangan sekarang. Mereka mahu membeli 10, 000 saham. Harga berayun sekitar $ 160.60, tetapi hanya terdapat kira-kira 500 saham yang biasanya dipaparkan di buku pesanan pada setiap peringkat harga. Lebih besar, atau lebih kecil, kecairan boleh muncul pada harga yang berbeza sekalipun. Perintah menyapu bersih akan melihat semua kecairan yang tersedia dan kemudian menghantar pesanan untuk merebut semua kecairan yang tersedia pada tahap harga yang berbeza sehingga pesanan dipenuhi.
Anggapkan peniaga menambah dalam ketetapan tambahan bahawa mereka mahu membatasi pembelian mereka kepada $ 160.70.
Terdapat 500 saham yang dicatatkan pada $ 160.61, 1, 200 saham pada $ 160.62, 900 pada $ 160.63, 200 pada $ 160.64, 5, 000 pada $ 160.65, 500 pada $ 160.66, 1, 000 pada $ 160.67, dan 2000 pada $ 161.68.
Urutan sapuan untuk melihat semua harga dan jumlah ini dan kemudian menghantar pesanan untuk setiap jumlah dan jumlah volum. Ia akan mengambil semua saham pada semua harga sehingga ia mengisi, jadi ia hanya akan mengambil 700 pada $ 161.68 dan bukannya 2, 000 penuh yang tersedia. Ini kerana jika ia mendapat semua saham lain sebelum ini, ia akan mencapai 10, 000 saham yang dikehendaki dengan hanya mengambil 700 pada $ 161.68.
Satu lagi contoh mudah mendedahkan mengapa jenis pesanan ini tidak digunakan dengan kerap di pasaran moden. Sweep-to-fill sedang memecah pesanan, tetapi pesanan tidak boleh diisi di luar bid / penawaran terbaik. Anggapkan bahawa seseorang hanya menunjukkan mereka menawarkan 500 saham pada $ 161.61, tetapi mereka sebenarnya menggunakan perintah ais dan mempunyai 50, 000 saham yang ditawarkan di sana.
Suapan sampah itu menghalang sekatan jalan raya di mana semua pesanan pada harga yang berbeza tidak berguna sehingga harga pesanan tersebut dicapai. Oleh itu, kebanyakan perisian broker akan menyedari ada kecairan pada $ 160.61 dan terus mengisi pesanan dengan harga terbaik yang tersedia ($ 160.61 sekarang) sehingga ia diisi. Ini juga bagaimana perintah had berfungsi. Peniaga boleh menetapkan had belian sehingga $ 160.70 dan pesanan itu akan mengambil semua kecairan dengan harga terbaik sehingga 10, 000 saham dipenuhi.
