"Tali" menandakan strategi perdagangan pilihan neutral pasaran dengan potensi keuntungan di kedua-dua belah pergerakan harga. Tali berasal sebagai versi yang sedikit diubahsuai dari sebuah jambatan. Peluang yang sama memberikan potensi keuntungan yang sama di kedua-dua belah pergerakan harga dasar, menjadikannya strategi neutral pasaran yang cekap, manakala tali adalah strategi "netral" pasaran neutral yang menghasilkan dua potensi keuntungan pada pergerakan harga menaik berbanding pergerakan ke bawah yang setara. (Ingin mengetahui lebih lanjut tentang "pasaran netral"? Lihat "Mendapatkan Keputusan Positif Dengan Dana Pasaran Neutral.")
Opsyen tali menawarkan potensi keuntungan tanpa had pada pergerakan harga menaik dan potensi keuntungan terhad pada pergerakan harga menurun. Risiko / kerugian adalah terhad kepada jumlah opsyen premium yang dibayar ditambah broker & komisen.
(Baca tentang strategi rakan niaga: Pilihan Jalur: Strategi Penurunan Pasaran-Neutral)
Pembinaan Tali
Kos untuk membina tali adalah tinggi kerana ia memerlukan tiga pilihan pembelian:
- Beli 2 panggilan panggilan ATM (di-the-money) Beli 1 pilihan ATM (at-the-money)
Ketiga-tiga pilihan tersebut harus dibeli di atas sekuriti yang sama, pada harga mogok yang sama dan tarikh tamat tempoh. Yang mendasari itu boleh menjadi sebarang pilihan pilihan, iaitu saham seperti IBM atau indeks seperti SP-500.
Fungsi Pemberian Tali
Mari buat tali pada stok yang kini berdagang sekitar $ 100. Memandangkan kami membeli pilihan ATM, harga pemogokan bagi setiap opsyen mestilah berhampiran harga asas iaitu $ 100.
Berikut adalah fungsi asas untuk setiap tiga jawatan pilihan. Grafik biru dan merah jambu yang bertindih mewakili pilihan harga LONG CALL sebanyak $ 100 (berharga $ 6.5 setiap satu). Grafik kuning mewakili pilihan LONG PUT (berharga $ 7). Kami akan mengambil harga (premium pilihan) untuk dipertimbangkan pada langkah terakhir.
Sekarang, mari tambah posisi ini bersama-sama untuk mendapatkan fungsi pemberian bersih (warna pirus):
Akhir sekali, mari kita ambil kira harga. Jumlah kos akan ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20). Memandangkan semua adalah pilihan LONG iaitu pembelian, terdapat debit bersih $ 20 yang dicipta oleh kedudukan ini. Oleh itu, fungsi pemberhentian bersih (grafik biru) akan bertukar $ 20, memberi kami fungsi pemberian bersih coklat dengan harga yang dipertimbangkan:
Senario Keuntungan & Risiko Tali
Terdapat dua bidang keuntungan untuk pilihan tali iaitu di mana fungsi pembayaran kekal di atas paksi mendatar. Dalam contoh ini, kedudukannya akan menguntungkan apabila bergerak di atas $ 110 atau jatuh di bawah $ 80. Ini dikenali sebagai titik pemecah kerana ia adalah "penanda batas kerugian keuntungan" atau "tidak ada untung, tiada kerugian" mata.
Secara umum:
- Titik Breakeven Atas = Harga Strike Call / Puts + (Premium Premium Dibayar / 2)
= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, untuk contoh ini
- Lower Breakeven Point = Harga Strike Call / Puts - Premium Berbayar Bersih
= $ 100 - $ 20 = $ 80, untuk contoh ini
Profil Keuntungan dan Risiko Tali
Perdagangan mempunyai potensi keuntungan yang tidak terhad di atas titik putus atas kerana, secara teorinya sekurang-kurangnya, harga dapat naik ke tak terhingga. Bagi setiap titik yang diperolehi oleh keselamatan yang mendasari, perdagangan akan menjana dua mata keuntungan - iaitu kenaikan satu dolar dalam asas meningkatkan keuntungan dengan dua dolar.
Ini adalah di mana prospek kenaikkan untuk tali bermain menawarkan keuntungan yang lebih baik pada terbalik berbanding dengan kelemahan dan bagaimana tali itu berbeza dari bungkusan yang menawarkan potensi keuntungan yang sama di kedua belah pihak.
Perdagangan ini mempunyai potensi keuntungan yang terhad di bawah titik pemisahan yang lebih rendah kerana asasnya tidak boleh jatuh di bawah $ 0. Bagi setiap titik yang hilang oleh asas, perdagangan akan menghasilkan satu keuntungan keuntungan.
Keuntungan dalam Tali dalam arah ke arah = 2 x (Harga Diasaskan - Harga Panggilan Serangan) - Bayaran Premium Bersih - Broker & Suruhanjaya
Dengan asumsi asas berakhir pada $ 140, maka keuntungan = 2 * ($ 140 - $ 100) - $ 20 - Brokerage
= $ 60 - Brokerage
Keuntungan dalam Tali di arah bawah = Harga Strike Puts - Harga Diasaskan - Bayaran Premium Bersih - Broker & Komisen
Dengan asumsi hujung asas pada $ 60, maka keuntungan = $ 100 - $ 60 - $ 20 - Brokerage
= $ 20 - Brokerage
Kawasan Risk-or-Risk adalah rantau di mana fungsi ganjaran terletak di bawah paksi mendatar. Dalam contoh ini, ia terletak di antara kedua titik pemecahan ini dan akan menanggung kerugian apabila asasnya kekal antara $ 80 dan $ 110. Kerugian akan berubah secara linear bergantung kepada harga yang mendasari.
Kerugian Maksimum dalam Strap Trading = Premium Opsyen Bersih dibayar + Broker & Suruhanjaya
Dalam contoh ini, kerugian maksimum = $ 20 + Brokerage
Garisan bawah
Strategi tali menawarkan peluang yang baik untuk peniaga-peniaga yang mencari keuntungan dari volatilitas yang tinggi dan pergerakan harga yang mendasar di mana-mana arah. Peniaga pilihan jangka panjang harus mengelakkan tali kerana mereka akan menanggung premium yang banyak yang dihasilkan oleh kerosakan masa. Seperti semua strategi dagangan, simpan sasaran keuntungan yang jelas dan keluar dari kedudukan apabila sasaran dicapai. Walaupun stop loss sudah dibina dalam kedudukan kerana kerugian maksimum yang terhad, peniaga juga harus menonton tahap stop loss yang dijana oleh pergerakan harga dasar dan volatilitas.
