Apa itu Spreadlock
Penyebaran adalah kontrak derivatif kredit yang menetapkan penyebaran yang telah ditetapkan untuk swap kadar faedah masa depan. Dua jenis spreadlocks adalah spreadlocks berasaskan berpusat dan spreadlock berasaskan pilihan.
Dengan spreadlock, pengguna swap kadar faedah boleh mengunci penyebaran semasa antara swap dan hasil bon kerajaan yang mendasari. Strategi ini membolehkan pemindahan mata asas ke hadapan pada masa pertukaran dibuat. Spreadlocks berpotensi berguna untuk para pelabur merenungkan penggunaan swap kadar faedah pada satu ketika pada masa akan datang. Walau bagaimanapun, mereka tidak terdapat di semua pasaran.
Membatalkan turun Spreadlock
Spreadlocks telah menjadi pilihan untuk pelabur sejak akhir 1980-an, dan mereka dengan cepat menyertai swap, topi, lantai, dan swaption sebagai struktur derivatif vanila biasa. Penyebaran ke hadapan membolehkan peningkatan muktamad bagi satu set bilangan titik asas di atas penyebaran semasa dalam swap yang mendasari. Dengan spreadlock melalui kontrak pilihan, pembeli kontrak boleh memutuskan sama ada untuk membuat pertukaran itu berguna.
Satu contoh spreadlock berasaskan ke hadapan akan menjadi kontrak dua hala di mana pihak-pihak bersetuju di depan bahawa dalam masa satu tahun, mereka akan memasuki swap lima tahun. Dalam pertukaran ini, satu pihak akan membayar LIBOR, dan pihak yang lain akan membayar hasil Perbendaharaan lima tahun pada tarikh permulaan, ditambah 30 mata asas. Dalam hal penyebaran berasaskan pilihan, salah satu pihak akan mempunyai hak untuk memutuskan sama ada swap akan berkuatkuasa sebelum tarikh matang. Spreadlocks boleh dianggap sebagai derivatif kredit kerana salah satu faktor yang mendorong penyebaran swap dasar adalah tahap umum spread kredit.
Beberapa kelebihan menggunakan spreadlock adalah bahawa mereka membenarkan pengurusan kadar faedah yang lebih tepat, ditambah dengan peningkatan fleksibiliti dan penyesuaian. Beberapa keburukan adalah bahawa spreadlock memerlukan dokumentasi daripada Persatuan Swap dan Derivatif Antarabangsa, (ISDA) mempunyai potensi kehilangan tanpa had, dan kerana kehadiran tersirat kadang-kadang tidak menarik.
Spreadlocks dan Swap Spread Curves
Harga spreadlock bersamaan dengan perbezaan antara kadar swap hadapan tersirat dan hasil bon hadapan yang tersirat. Kurva penyebaran swap boleh dilihat secara berasingan daripada lengkung hasil swap keseluruhan.
Begitu juga dengan semua penyataan tersirat, keluk penyebaran positif menunjukkan bahawa swap spread akan meningkat dari masa ke masa kerana swap spread untuk kematangan yang lebih pendek adalah lebih rendah daripada tempoh matang yang lebih lama. Keluk penyebaran negatif yang tersendat bermakna bahawa spread swap akan jatuh dari masa ke masa kerana swap spreads untuk kematangan yang lebih pendek lebih tinggi daripada tempoh matang yang lebih lama.
