Isi kandungan
- Apa itu Debenture?
- Debentures Dijelaskan
- Boleh ditukar daripada Nonconvertible
- Ciri-ciri Debenture
- Risiko Debentur kepada Pelabur
- Contoh Debentur
Apa itu Debenture?
Debentur adalah jenis instrumen hutang yang tidak bercagar oleh cagaran. Oleh kerana debentur tidak mempunyai sokongan cagaran, debentur mesti bergantung pada kredit dan reputasi penerbit untuk sokongan. Kedua-dua syarikat dan kerajaan sering mengeluarkan debentur untuk menaikkan modal atau dana.
Debentur
Debentures Dijelaskan
Sama seperti kebanyakan bon, debentur boleh membayar pembayaran faedah berkala yang disebut pembayaran kupon. Seperti jenis bon lain, debentur didokumenkan dalam indenture. Indenture adalah kontrak yang sah dan mengikat antara penerbit bon dan pemegang bon. Kontrak ini menentukan ciri-ciri tawaran hutang, seperti tarikh matang, masa pembayaran faedah atau kupon, kaedah pengiraan faedah, dan ciri-ciri lain. Perbadanan dan kerajaan boleh mengeluarkan debentur.
Kerajaan biasanya menerbitkan bon jangka panjang-mereka yang mempunyai tempoh matang lebih dari 10 tahun. Dianggap pelaburan berisiko rendah bon-bon kerajaan ini mempunyai sokongan penerbit kerajaan.
Syarikat juga menggunakan debentur sebagai pinjaman jangka panjang. Walau bagaimanapun, debentur korporat tidak bercagar. Sebaliknya, mereka hanya menyokong daya maju kewangan dan kepercayaan kredit syarikat itu. Instrumen hutang ini membayar kadar faedah dan boleh ditebus atau dibayar balik pada tarikh tetap. Syarikat biasanya membuat pembayaran faedah hutang berjadual sebelum membayar dividen saham kepada pemegang saham. Debentur adalah berfaedah untuk syarikat kerana mereka membawa kadar faedah yang lebih rendah dan tarikh bayaran balik yang lebih lama berbanding dengan jenis pinjaman dan instrumen hutang yang lain.
Takeaways Utama
- Debentur adalah sejenis instrumen hutang yang tidak dijamin dengan cagaran dan biasanya mempunyai jangka waktu lebih daripada 10 tahun. Debentur disokong hanya oleh kelayakan kredit dan reputasi penerbit. Kedua-dua syarikat dan kerajaan sering mengeluarkan debentur untuk menaikkan modal atau dana. Sesetengah debentur boleh ditukar kepada saham ekuiti manakala yang lain tidak boleh.
Boleh ditukar daripada Nonconvertible
Debentur boleh tukar adalah bon yang boleh ditukar ke dalam saham ekuiti syarikat penerbit selepas tempoh tertentu. Debentur boleh tukar adalah produk kewangan hibrid dengan faedah kedua-dua hutang dan ekuiti. Syarikat menggunakan debentur sebagai pinjaman kadar tetap dan membayar pembayaran faedah tetap. Walau bagaimanapun, pemegang debentur mempunyai pilihan untuk memegang pinjaman sehingga matang dan menerima bayaran faedah atau menukarkan pinjaman kepada saham ekuiti.
Debentur boleh tukar menarik kepada pelabur yang ingin menukar kepada ekuiti jika mereka percaya stok syarikat akan meningkat dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, keupayaan untuk menukar kepada ekuiti datang pada harga sejak debentur boleh tukar membayar kadar faedah yang lebih rendah berbanding dengan pelaburan kadar tetap lain.
Debentur yang tidak dapat ditukar adalah debentur tradisional yang tidak boleh ditukar kepada ekuiti syarikat yang mengeluarkan. Untuk mengimbangi kekurangan pelabur pertukaran boleh dihargai dengan kadar faedah yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan debentur boleh tukar.
Ciri-ciri Debenture
Apabila mengeluarkan debentur, mula-mula indenture amanah mesti dibuat. Kepercayaan pertama adalah perjanjian antara syarikat yang mengeluarkan dan pemegang amanah yang mengurus kepentingan para pelabur.
Kadar bunga
Kadar kupon ditentukan, iaitu kadar faedah yang syarikat akan membayar pemegang debentur atau pelabur. Kadar kupon ini boleh sama ada tetap atau terapung. Kadar terapung mungkin terikat dengan penanda aras seperti hasil bon Perbendaharaan 10 tahun dan akan berubah apabila perubahan ukur tanda aras.
Kedudukan kredit
Penarafan kredit syarikat dan akhirnya penarafan kredit debentur memberi kesan kepada kadar faedah yang akan diterima oleh para pelabur. Agensi penarafan kredit mengukur kelayakan kredit korporat dan kerajaan. Entiti-entiti ini menyediakan pelabur dengan gambaran mengenai risiko yang terlibat dalam melabur dalam hutang.
Agensi penarafan kredit, seperti Standard and Poor's, biasanya menetapkan gred surat yang menunjukkan kepercayaan kredit yang mendasarinya. Sistem Standard & Poor menggunakan skala yang berkisar dari AAA untuk penarafan yang sangat baik kepada penarafan terendah C dan D. Setiap instrumen hutang yang menerima penarafan lebih rendah daripada BB dikatakan mempunyai gred spekulatif. Anda juga boleh mendengar bon-bon sampah yang dipanggil ini. Ia beralih kepada penerbit yang mendasari yang lebih cenderung untuk menunaikan hutang.
Tarikh matang
Untuk debentur yang tidak dapat ditukar, yang dinyatakan di atas, tarikh kematangan juga merupakan ciri penting. Tarikh ini menentukan apabila syarikat perlu membayar balik pemegang debentur. Syarikat mempunyai pilihan dalam bentuk pembayaran balik yang akan diambil. Selalunya, ia adalah sebagai penebusan dari modal, di mana penerbit membayar jumlah sekali gus pada kematangan hutang. Sebagai alternatif, pembayaran boleh menggunakan rizab penebusan, di mana syarikat membayar jumlah tertentu setiap tahun sehingga pembayaran penuh pada tarikh matang.
Kebaikan
-
Debentur membayar kadar faedah tetap atau pulangan kupon kepada pelabur.
-
Debentur boleh tukar boleh ditukar kepada saham ekuiti selepas tempoh tertentu, menjadikan mereka lebih menarik kepada pelabur.
-
Sekiranya kebankrapan syarikat, debentur dibayar sebelum pemegang saham biasa.
Keburukan
-
Debentur kadar tetap mungkin mempunyai pendedahan risiko kadar faedah dalam persekitaran di mana kadar faedah pasaran meningkat.
-
Kelayakan kredit adalah penting apabila mempertimbangkan kemungkinan risiko ingkar daripada daya maju kewangan penerbit yang mendasari.
-
Debentur mungkin mempunyai risiko inflasi jika kupon yang dibayar tidak bersaing dengan kadar inflasi.
Risiko Debentur kepada Pelabur
Pemegang debentur mungkin menghadapi risiko inflasi. Di sini, risiko adalah bahawa kadar faedah yang dibayar hutang tidak boleh mengikuti kadar inflasi. Inflasi mengukur kenaikan harga berasaskan ekonomi. Sebagai contoh, katakan inflasi menyebabkan harga meningkat sebanyak 3%, sekiranya kupon debentur membayar pada 2%, pemegang dapat melihat kerugian bersih, secara nyata.
Debentur juga membawa risiko kadar faedah. Dalam senario risiko ini, pelabur memegang hutang kadar tetap pada masa kenaikan kadar faedah pasaran. Pelabur-pelabur ini mungkin mendapati hutang mereka kurang daripada apa yang ada daripada pelaburan lain yang membayar kadar pasaran semasa, lebih tinggi, lebih tinggi. Jika ini berlaku, pemegang debentur memperoleh hasil yang lebih rendah berbanding dengannya.
Selanjutnya, debentur boleh membawa risiko kredit dan risiko lalai. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, debentur hanya sekadar sebagai kekuatan kewangan penerbit yang mendasari. Jika syarikat bergelut secara kewangan disebabkan oleh faktor dalaman atau makroekonomi, pelabur berisiko melupakan debentur. Sebagai sebahagian daripada penghiburan, pemegang debentur akan dibayar balik sebelum pemegang saham biasa dalam keadaan muflis.
Ketiga ciri utama debentur adalah kadar faedah, penarafan kredit dan tarikh matang.
Contoh Debentur
Contoh debentur kerajaan akan menjadi bon Perbendaharaan AS (T-bon). T-bon membantu membiayai projek dan membiayai operasi kerajaan sehari-hari. Jabatan Perbendaharaan AS mengeluarkan bon semasa lelongan yang diadakan sepanjang tahun. Beberapa bon perbendaharaan perdagangan di pasaran sekunder. Di pasaran sekunder melalui institusi kewangan atau broker, pelabur boleh membeli dan menjual bon yang diterbitkan sebelum ini. T-bon hampir tidak mempunyai risiko kerana mereka disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan AS. Walau bagaimanapun, mereka juga menghadapi risiko kenaikan kadar inflasi dan kadar faedah. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Saham Keutamaan vs Debentur: Apakah Perbezaan?")
