Dagangan saham yang terdiri daripada kurang daripada 100 saham, disebut "lot ganjil" dalam jargon pasaran saham, mencapai rekod 48.9% daripada semua urusniaga awal bulan ini, menurut data yang dikumpulkan oleh NYSE ke atas semua perdagangan ekuiti AS, bukan hanya yang dilaksanakan pada pertukaran, dan dilaporkan oleh The Wall Street Journal. Peratusan itu adalah kira-kira dua kali ganda pada tahun 2016. Pemandu utama di sebalik trend ini adalah fakta bahawa syarikat memecah perpecahan saham apabila harga saham mereka melonjak. Ramai CEO gembira untuk mempunyai harga saham yang melebihi $ 100 atau, lebih baik lagi, $ 1, 000, dengan kepercayaan bahawa ia memberikan prestij.
Seperti yang baru-baru ini pada tahun 2012, tiada saham dalam Indeks S & P 500 yang diniagakan di atas $ 1, 000 saham, tetapi hari ini mereka termasuk Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO), dan NVR Inc. (NVR). Membeli satu "pusingan lot" tunggal NVR akan menelan belanja $ 380, 000 atau sekitar, tanpa komisen dan kos urus niaga lain, jauh melebihi cara kebanyakan pelabur.
Takeaways Utama
- Perdagangan lot ganjil kurang daripada 100 saham berkembang dalam kekerapan. Mereka kini hampir separuh daripada semua urus niaga ekuiti AS. Harga saham rata-rata yang meruncing adalah sebab utama. Syarikat-syarikat memecah saham saham, membuat lot pusingan kurang terjangkau. Harga saham $ 1, 000 atau lebih banyak lagi yang menjadi biasa. Algoritma perdagangan kelajuan tinggi menggunakan banyak ganjil untuk menguji pasaran.
Kepentingan untuk Pelabur
Menurut kajian akademik yang dikutip oleh Jurnal, harga purata saham Amerika Syarikat adalah sekitar $ 35 per saham sepanjang sebahagian besar abad ke-20. Baru-baru ini, harga purata sesaham saham dalam S & P 500 adalah $ 131.40 pada 21 Oktober 2019 berbanding $ 43.10 pada akhir tahun 2000, setiap kajian oleh Ryan Grabinski, strategi portfolio dengan Strategi Penyelidik Pasangan, juga seperti yang dilaporkan oleh Jurnal ini.
Pada masa lalu, syarikat-syarikat secara kerap akan memecah saham mereka jika harga naik lebih tinggi daripada $ 35, untuk membuat urusniaga pusingan lebih murah kepada purata pelabur individu. Sebahagian daripada pemikiran korporat adalah, dengan mengekalkan harga saham pada tahap yang berpatutan, yang akan meningkatkan permintaan oleh pelabur dan dengan itu meningkatkan kecairan dalam saham tersebut, menjadikannya lebih menarik kepada bakal pembeli. Sebenarnya, perpecahan digunakan untuk dijangka berlaku secara meluas, dengan para pelabur sering membida harga saham terlebih dahulu.
Satu lagi motivasi korporat pada masa lalu kerana mengekalkan harga yang berpatutan kepada majoriti pelabur adalah kewujudan perbezaan banyak ganjil, caj tambahan 1/8 mata (12.5 sen) atau, pada saham kurang cair, 1/4 titik (25 sen) sesaham yang dinilai oleh kebanyakan bursa dan peniaga sekuriti pada perdagangan kurang daripada 100 saham. Caj tambahan yang jelas ini sebahagian besarnya telah hilang dalam beberapa dekad kebelakangan ini.
Walaupun tradisi perdagangan yang ganjil secara tradisinya telah memelihara pelabur individu kecil, hari ini ia juga digunakan oleh algoritma perdagangan berkomputer. Beberapa program ini menggunakan pesanan banyak ganjil kecil untuk menguji kehadiran pembeli atau penjual yang besar. Sementara itu, suatu perintah besar yang sebaliknya mungkin akan menggerakkan harga dalam arah yang tidak menguntungkan kepada pelabur sering kali dipecah menjadi perdagangan yang lebih kecil yang dilaksanakan dalam jangka waktu tertentu, dan ini semakin banyak dimasukkan dalam banyak ukuran ganjil.
Berkenaan dengan Berkshire Hathaway Inc., hanya saham kelas B (BRK.B) yang saat ini berharga sekitar $ 210, berada dalam Indeks S & P 500. Saham kelas A (BRK.A), yang kini berdagang sekitar $ 315, 000 setiap satu, dan melebihi $ 1, 000 sejak 1983, tidak dalam indeks.
Melihat ke hadapan
SEC mempunyai peraturan yang mewajibkan broker untuk mencari harga terbaik untuk pesanan pelanggan, tetapi peraturan ini berdasarkan harga lot pusingan, dan kadang-kadang harga purata yang lebih baik dapat diperoleh jika sebahagian pesanan dipecah menjadi banyak ganjil, Jurnal nota. SEC menandakan bahawa ia mengkaji semula peraturannya berikutan kenaikan pesat dalam perdagangan lot ganjil.
