Apakah Efek Firma Kecil?
Kesan firma kecil adalah teori yang memegang firma-firma yang lebih kecil, atau syarikat-syarikat yang mempunyai permodalan pasaran kecil, mengatasi syarikat-syarikat yang lebih besar. Syarikat-syarikat yang didagangkan secara umum diklasifikasikan kepada tiga kategori: topi besar ($ 10 bilion +), pertengahan cap ($ 2- $ 10 bilion), dan topi kecil (<$ 2 bilion). Kebanyakan firma permodalan kecil adalah syarikat permulaan atau syarikat muda yang berpotensi tinggi. Di dalam kelas saham ini, terdapat klasifikasi yang lebih kecil: cap mikro ($ 50 juta - $ 2 bilion) dan nano-cap (<$ 50 juta).
Anomali pasaran kesan kecil firma merupakan faktor yang digunakan untuk menjelaskan pulangan yang lebih baik dalam Gene Fama dan Model Three-Factor Kenneth Perancis, dengan tiga faktornya sebagai pulangan pasaran, syarikat yang mempunyai nilai buku ke pasaran yang tinggi, dan permodalan saham kecil. Sudah tentu, pengesahan fenomena ini tertakluk kepada berat sebelah masa. Tempoh masa diperiksa apabila mencari contoh di mana saham topi kecil mengatasi topi besar mempengaruhi sebahagian besarnya sama ada penyelidik akan mencari sebarang contoh kesan firma kecil. Pada masa-masa tertentu, kesan firma kecil digunakan sebagai rasional bagi yuran yang lebih tinggi yang sering dikenakan oleh syarikat dana untuk dana cap kecil.
Memahami Kesan Firma Kecil
Teori kesan firma kecil berpendapat bahawa syarikat-syarikat yang lebih kecil mempunyai peluang pertumbuhan yang lebih besar daripada syarikat yang lebih besar. Syarikat-syarikat kecil-kecilan juga cenderung mempunyai persekitaran perniagaan yang tidak menentu, dan pembetulan masalah-seperti pembetulan kekurangan pendanaan-boleh menyebabkan penghargaan harga yang tinggi.
Akhirnya, saham-saham topi kecil cenderung mempunyai harga saham yang lebih rendah, dan harga yang lebih rendah ini bermakna bahawa harga harga lebih tinggi daripada yang terdapat di kalangan saham topi besar. Penandaan kepada kesan firma kecil adalah kesan Januari, yang merujuk kepada corak harga saham yang dipamerkan oleh stok kecil pada akhir Disember dan awal Januari. Umumnya, saham-saham ini meningkat dalam tempoh itu, menjadikan dana cap kecil lebih menarik kepada pelabur.
Kesan firma kecil tidak mudah dibebani kerana saham topi besar umumnya mengatasi stok topi kecil semasa kemelesetan.
Kesan Firma Kecil Versus Diabaikan Kesan Firma
Kesan firma kecil sering dikelirukan dengan kesan firma yang diabaikan. Kesan firma yang diabaikan menilai bahawa syarikat yang didagangkan secara terbuka yang tidak diikuti oleh para penganalisis cenderung mengalahkan mereka yang mendapat perhatian atau diteliti. Kesan firma kecil dan kesan firma yang diabaikan tidak saling eksklusif. Sesetengah syarikat cap kecil mungkin diabaikan oleh penganalisis, dan oleh itu kedua-dua teori boleh digunakan.
Kelebihan Kesan Firm Kecil
Saham topi kecil cenderung lebih mudah berubah daripada dana topi besar, tetapi mereka berpotensi menawarkan pulangan teratas. Syarikat-syarikat kecil mempunyai lebih banyak ruang untuk berkembang daripada rakan-rakan mereka yang lebih besar. Sebagai contoh, lebih mudah bagi syarikat pengkomputeran awan Appian (APPN) untuk menggandakan, atau bahkan tiga kali ganda, daripada saiz Microsoft.
Kelemahan Kesan Firma Kecil
Sebaliknya, lebih mudah bagi sebuah syarikat cap kecil untuk menjadi tidak solat daripada sebuah syarikat cap besar. Menggunakan contoh terdahulu, Microsoft mempunyai banyak modal, model perniagaan yang kuat, dan jenama yang lebih kuat, menjadikannya kurang terdedah kepada kegagalan daripada firma kecil yang tidak mempunyai ciri-ciri tersebut.
Takeaways Utama
- Teori kesan firma kecil berpandangan bahawa firma-firma kecil dengan permodalan pasaran yang rendah cenderung untuk mengungguli syarikat-syarikat besar. Stok-stok yang besar cenderung menjadi lebih tidak menentu daripada saham topi besar.
