Nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) adalah salah satu metrik kewangan yang paling popular dan digunakan secara meluas, tetapi ia mempunyai beberapa kelemahan yang wujud di mana nilai perusahaan kepada nisbah EBITDA (EV / EBITDA) mengimbangi. Pelabur yang memahami bagaimana nisbah kedua bekerja dan bagaimana untuk menilai keputusan mereka memberi keuntungan kepada mereka apabila cuba menentukan saham mana yang menawarkan peluang pembangunan kekayaan terbaik.
Takeaways Utama
- Nisbah harga kepada pendapatan (P / E) adalah metrik penilaian yang popular yang menunjukkan potensi pertumbuhan masa depan syarikat dengan membandingkan harga pasaran semasa kepada pendapatan per saham (EPS). Menggunakan nisbah P / E untuk menilai saham kelemahannya, termasuk potensi pengurusan untuk memanipulasi bahagian pendapatan metrik dan potensi pelabur yang terlalu optimistik untuk mengendalikan harga saham, menyebabkan nisbah P / E meningkat. Satu kelebihan nisbah EV / EBITDA adalah bahawa ia melintang kos hutang, cukai, penghargaan, dan pelunasan, dengan itu memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai prestasi kewangan syarikat. Satu kelemahan nisbah EV / EBITDA adalah bahawa ia dapat menghasilkan jumlah yang terlalu menguntungkan kerana ia tidak termasuk perbelanjaan modal, yang untuk sesetengah syarikat boleh menjadi perbelanjaan besar.
Memahami Bagaimana Rasio P / E berfungsi
Nisbah P / E adalah metrik penilaian yang membandingkan pendapatan saham sesaham syarikat (EPS) dengan harga pasaran semasa. Metrik ini dikenal luas dan digunakan sebagai penunjuk potensi pertumbuhan masa depan syarikat. Nisbah P / E tidak mendedahkan gambaran penuh, dan ia amat berguna apabila membandingkan hanya syarikat dalam industri yang sama atau membandingkan syarikat-syarikat terhadap pasaran umum.
Nisbah P / E yang tinggi biasanya bermaksud bahawa pasaran bersedia untuk membayar harga yang lebih tinggi berbanding pendapatan kerana terdapat jangkaan pertumbuhan masa depan dalam syarikat. Saham teknologi, misalnya, biasanya membawa nisbah P / E yang tinggi. Nisbah P / E yang rendah menunjukkan bahawa pasaran menjangkakan pertumbuhan yang lebih rendah dalam syarikat atau mungkin keadaan makroekonomi yang kurang baik yang mungkin menjejaskan syarikat. Akibatnya, walaupun pendapatannya, stok biasanya dijual sedikit jika ia mempunyai P / E yang rendah kerana pelabur tidak fikir harga semasa membenarkan prospek pendapatan.
Kekurangan nisbah P / E
Terdapat masalah yang timbul untuk pelabur dengan menggunakan nisbah P / E. Harga saham boleh berlari jika pelabur terlalu optimis menyebabkan nisbah P / E yang overvalued. Selain itu, bahagian pendapatan metrik boleh dimanipulasi sedikit jika, sebagai contoh, pendapatan syarikat adalah rata, tetapi pengurusan syarikat mengurangkan saham tertunggak mereka, sehingga meningkatkan pendapatan syarikat secara per saham.
Kelebihan Menggunakan Multiple EV / EBITDA
Nisbah EV / EBITDA membantu mengurangkan beberapa kemerosotan nisbah P / E dan merupakan metrik kewangan yang mengukur pulangan syarikat membuat pelaburan modal. EBITDA bermaksud pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan. Dalam erti kata lain, EBITDA memberikan gambaran yang lebih jelas tentang prestasi kewangan sebuah syarikat kerana ia menghapuskan kos hutang, cukai, dan langkah-langkah perakaunan seperti susutnilai, yang menyebarkan kos aset tetap selama bertahun-tahun.
Salah satu cara yang paling berkesan untuk menggunakan EV / EBITDA adalah dalam penilaian perbandingan di mana metrik digunakan untuk menilai syarikat yang sama dalam industri yang sama.
Komponen lain ialah nilai perusahaan (EV) dan jumlah nilai ekuiti syarikat atau permodalan pasaran serta hutangnya kurang tunai. EV biasanya digunakan dalam pembelian. Nisbah EV / EBITDA dikira dengan membahagikan EV oleh EBITDA untuk mencapai perolehan pendapatan yang lebih komprehensif daripada nisbah P / E.
EV / EBITDA Flaws
Bagaimanapun, nisbah EV / EBITDA mempunyai kekurangannya, seperti hakikat bahawa ia tidak termasuk perbelanjaan modal, yang bagi sesetengah industri boleh menjadi ketara. Akibatnya, ia boleh menghasilkan pelbagai yang lebih baik dengan tidak termasuk perbelanjaan tersebut.
Walaupun perhitungan nisbah ini boleh menjadi rumit, EV dan EBITDA untuk syarikat yang didagangkan secara umum tersedia secara meluas di kebanyakan laman web kewangan. Nisbah ini sering diutamakan untuk metrik pulangan lain kerana ia membezakan perbezaan dalam pencukaian, struktur modal (hutang), dan penghitungan aset.
P / E Nisbah Versus EV / EBITDA
Nisbah P / E telah ditubuhkan sebagai metrik penilaian pasaran utama, dan jumlah data semasa dan sejarah semata-mata memberikan berat metrik berkenaan dengan analisis stok. Sesetengah penganalisis berpendapat bahawa menggunakan nisbah EV / EBITDA berbanding nisbah P / E sebagai kaedah penilaian menghasilkan pulangan pelaburan yang lebih baik.
Kedua-dua metrik mempunyai kelebihan dan kekurangan yang wujud. Seperti mana-mana metrik kewangan, penting untuk mempertimbangkan beberapa nisbah kewangan termasuk nisbah P / E dan nisbah EV / EBITDA dalam menentukan sama ada sesebuah syarikat bernilai, terlebih nilai, atau undervalu.
