Permulaan dengan idea perniagaan yang bijak bertujuan untuk mendapatkan operasinya dan berjalan. Dari permulaan yang rendah, syarikat itu membuktikan kelayakan model dan produknya, terus berkembang berkat kemurahan hati teman, keluarga, dan sumber kewangan sendiri pengasas. Dari masa ke masa, asas pelanggannya mula berkembang, dan perniagaan mula mengembangkan operasi dan tujuannya. Tidak lama kemudian, syarikat itu telah meningkat melalui pangkat pesaingnya untuk menjadi sangat dihargai, membuka kemungkinan pengembangan masa depan untuk memasukkan pejabat baru, pekerja, dan juga IPO.
Jika peringkat awal perniagaan hipotesis terperinci di atas nampaknya terlalu baik untuk menjadi kenyataan, itu kerana mereka pada umumnya. Walaupun terdapat beberapa syarikat bernasib baik yang tumbuh mengikut model yang diterangkan di atas (dan dengan sedikit atau tidak ada "di luar" bantuan), majoriti besar pemula yang berjaya telah terlibat dalam banyak usaha untuk meningkatkan modal melalui pusingan pembiayaan luar. Pusingan pembiayaan ini memberi peluang kepada pelabur luar untuk melabur wang tunai dalam sebuah syarikat yang semakin meningkat sebagai pertukaran untuk ekuiti, atau pemilikan separa syarikat itu. Apabila anda mendengar perbincangan tentang pembiayaan Siri A, Siri B, dan Siri C, pusingan ini merujuk kepada proses mengembangkan perniagaan melalui pelaburan luar.
Terdapat jenis pusingan pembiayaan lain yang tersedia untuk startup, bergantung kepada industri, tahap minat di kalangan pelabur berpotensi, dan banyak lagi. Ia bukan sesuatu yang luar biasa bagi pemula untuk terlibat dalam apa yang dikenali sebagai pembiayaan "benih" atau pembiayaan pelabur malaikat pada permulaannya. Seterusnya, pusingan pendanaan ini boleh diikuti oleh pusingan pembiayaan Siri A, B, dan C, serta usaha tambahan untuk memperoleh modal juga, jika sesuai. Siri A, B, dan C adalah bahan-bahan yang diperlukan untuk perniagaan yang memutuskan "bootstrapping, " atau hanya dapat bertahan dari kemurahan teman, keluarga, dan kedalaman kantong mereka sendiri, tidak akan mencukupi.
Menjelaskan Pembiayaan Siri A
Di bawah ini, kita akan melihat dengan lebih dekat apa yang pusingan pendanaan ini, cara mereka bekerja, dan apa yang membezakannya daripada satu sama lain. Jalan untuk setiap permulaan agak berbeza, seperti garis masa untuk pembiayaan. Banyak perniagaan menghabiskan berbulan-bulan atau bertahun-tahun untuk mencari pembiayaan, sementara yang lain (terutamanya yang mempunyai ide yang dilihat sebagai revolusioner atau yang dilampirkan kepada individu yang mempunyai rekod kejayaan yang terbukti berjaya) boleh memintas beberapa pusingan pembiayaan dan bergerak melalui proses membina modal lebih cepat.
Sebaik sahaja anda memahami perbezaan antara pusingan-pusingan ini, lebih mudah untuk menganalisis tajuk-tajuk utama mengenai dunia permulaan dan pelaburan, dengan memahami konteks apa arti tepat bagi prospek dan arah sebuah syarikat. Pembiayaan Siri A, B, dan C hanya melangkah batu dalam proses mengubah ide yang bijak ke dalam sebuah syarikat global revolusioner, yang matang untuk IPO.
Bagaimana Kerja Pembiayaan
Sebelum menerokai cara kerja pembiayaan, perlu mengenal pasti peserta yang berlainan. Pertama, ada individu yang ingin mendapatkan pembiayaan untuk syarikat mereka. Apabila perniagaan menjadi semakin matang, ia cenderung untuk maju melalui pusingan pendanaan; adalah perkara biasa bagi sebuah syarikat untuk memulakan dengan pusingan biji dan teruskan dengan pusingan pembiayaan A, B, dan kemudian C.
Di sisi lain adalah pelabur berpotensi. Walaupun pelabur ingin perniagaan berjaya kerana mereka menyokong keusahawanan dan mempercayai tujuan dan punca perniagaan mereka, mereka juga berharap dapat memperoleh sesuatu dari pelaburan mereka. Atas sebab ini, hampir semua pelaburan yang dibuat semasa satu atau lain tahap pendanaan pembangunan disusun sedemikian rupa sehingga pelabur atau syarikat pelaburan mengekalkan pemilikan separa syarikat; jika syarikat tumbuh dan memperoleh keuntungan, pelabur akan diberi ganjaran sepadan dengan pelaburan yang dibuat.
Sebelum sebarang pusingan pembiayaan bermula, penganalisis melakukan penilaian terhadap syarikat yang dipersoalkan. Penilaian diperoleh daripada pelbagai faktor, termasuk pengurusan, rekod prestasi terbukti, saiz pasaran, dan risiko. Salah satu perbezaan utama antara pusingan pembiayaan adalah berkaitan dengan penilaian perniagaan, serta tahap kematangan dan prospek pertumbuhan. Sebaliknya, faktor-faktor ini memberi kesan kepada jenis pelabur yang mungkin terlibat dan sebab-sebab mengapa syarikat itu mungkin mencari modal baru.
Pembiayaan Pra-Benih
Peringkat awal pembiayaan sebuah syarikat baru datang begitu awal dalam proses yang ia tidak termasuk dalam kalangan pusingan dana sama sekali. Dikenali sebagai pembiayaan "pra-benih", peringkat ini biasanya merujuk kepada tempoh di mana pengasas syarikat mula-mula mendapatkan operasi mereka dari tanah. Pembida "pre-seed" yang paling biasa adalah pengasasnya sendiri, serta kawan rapat, penyokong, dan keluarga. Bergantung pada sifat syarikat dan kos awal yang ditubuhkan dengan membangunkan idea perniagaan, peringkat pembiayaan ini boleh berlaku dengan cepat atau mungkin mengambil masa yang lama. Ia juga mungkin pelabur pada peringkat ini tidak membuat pelaburan dalam pertukaran untuk ekuiti dalam syarikat itu; dalam kebanyakan kes, para pelabur dalam situasi pendanaan pra-benih adalah pengasas syarikat itu sendiri.
Menanam Benih
Pembiayaan benih adalah peringkat pembiayaan ekuiti rasmi pertama. Ia biasanya mewakili wang rasmi pertama yang usaha perniagaan atau perusahaan menimbulkan; sesetengah syarikat tidak pernah melampaui pembiayaan benih ke pusingan Siri A atau lebih.
Anda boleh memikirkan pembiayaan "benih" sebagai sebahagian daripada analogi untuk menanam pokok. Sokongan kewangan awal ini adalah "biji" yang akan membantu mengembangkan perniagaan. Memandangkan pendapatan yang mencukupi dan strategi perniagaan yang berjaya, serta ketabahan dan dedikasi para pelabur, syarikat itu diharapkan dapat berkembang menjadi "pokok". Pembiayaan benih membantu syarikat untuk membiayai langkah pertama, termasuk perkara seperti penyelidikan pasaran dan pembangunan produk. Dengan pembiayaan benih, sebuah syarikat mempunyai bantuan dalam menentukan apa produk akhirnya dan sasaran demografinya. Pembiayaan benih digunakan untuk menggunakan pasukan pengasas untuk menyelesaikan tugas-tugas ini.
Terdapat banyak pelabur berpotensi dalam situasi pembiayaan benih: pengasas, rakan, keluarga, inkubator, syarikat modal teroka, dan banyak lagi. Salah satu jenis pelabur yang paling biasa yang menyertai pembiayaan benih ialah "pelabur malaikat". Pelabur malaikat cenderung menghargai usaha yang lebih berisiko (seperti permulaan yang sedikit dengan rekod prestasi terbukti setakat ini) dan mengharapkan kepentingan ekuiti dalam syarikat sebagai pertukaran pelaburan mereka.
Walaupun pusingan pembiayaan benih berbeza dengan ketara dari segi jumlah modal yang mereka hasilkan untuk sebuah syarikat baru, tidak jarang bagi pusingan ini menghasilkan di mana saja dari $ 10, 000 hingga $ 2 juta untuk permulaan yang dipersoalkan. Bagi sesetengah pemula, pusingan pembiayaan benih adalah semua yang dirasakan para pengasas diperlukan untuk berjaya mendapatkan syarikat mereka dari tanah; syarikat-syarikat ini mungkin tidak pernah terlibat dalam pusingan pembiayaan Siri A. Kebanyakan syarikat menaikkan pembiayaan benih bernilai di antara $ 3 juta dan $ 6 juta.
Optimalkan: Siri A
Sebaik sahaja perniagaan telah membangunkan rekod prestasi (asas pengguna yang ditubuhkan, angka hasil yang konsisten, atau beberapa penunjuk prestasi utama lain), syarikat itu boleh memilih pembiayaan Siri A untuk mengoptimumkan asas pengguna dan penawaran produknya. Peluang boleh diambil untuk skala produk di pasaran yang berbeza. Dalam pusingan ini, penting untuk mempunyai rancangan untuk membangunkan model perniagaan yang akan menjana keuntungan jangka panjang. Sering kali, pemula benih mempunyai idea hebat yang menjana sejumlah besar pengguna bersemangat, tetapi syarikat itu tidak tahu bagaimana ia akan mengewangkan perniagaan. Lazimnya, pusingan Siri A menaikkan kira-kira $ 2 juta hingga $ 15 juta, tetapi angka ini meningkat secara purata disebabkan oleh penilaian industri teknologi tinggi, atau "unicorns."
Dalam pembiayaan Siri A, para pelabur tidak hanya mencari idea hebat. Sebaliknya, mereka mencari syarikat dengan idea yang hebat serta strategi yang kuat untuk menjadikan idea itu menjadi perniagaan yang berjaya, membuat wang. Atas sebab ini, adalah perkara biasa bagi firma melalui pusingan pembiayaan Siri A yang bernilai sehingga $ 15 juta.
Para pelabur yang terlibat dalam pusingan Siri A berasal dari firma modal teroka yang lebih tradisional. Firma modal teroka terkenal yang menyertai pembiayaan Siri A termasuk Sequoia, Benchmark, Greylock, dan Accel.
Pada peringkat ini, ia juga biasa bagi pelabur untuk mengambil bahagian dalam proses yang agak lebih politik. Adalah perkara biasa bagi beberapa firma modal teroka untuk memimpin pek tersebut. Malah, pelabur tunggal boleh berfungsi sebagai "jangkar". Sebaik sahaja syarikat telah memperoleh pelabur pertama, ia mungkin mendapati bahawa lebih mudah untuk menarik pelabur tambahan juga. Pelabur malaikat juga melabur pada peringkat ini, tetapi mereka cenderung mempunyai pengaruh yang kurang dalam pusingan pendanaan ini daripada yang mereka lakukan dalam peringkat pembiayaan benih.
Adalah semakin umum bagi syarikat untuk menggunakan penumpuan ekuiti ekuiti untuk menjana modal sebagai sebahagian daripada pusingan dana Siri A. Sebahagian daripada sebab ini adalah kenyataan bahawa banyak syarikat, walaupun mereka yang berjaya menjana pembiayaan benih, cenderung gagal mengembangkan minat di kalangan pelabur sebagai sebahagian daripada usaha pembiayaan Siri A. Malah, kurang daripada separuh daripada syarikat yang dibiayai oleh benih akan terus meningkatkan dana Siri A.
B adalah untuk membina
Pusingan Siri B adalah semua tentang mengambil perniagaan ke peringkat seterusnya, melewati peringkat pembangunan. Pelabur membantu para penggiat permulaan di sana dengan mengembangkan jangkauan pasaran. Syarikat-syarikat yang telah melalui pusingan pembiayaan benih dan Siri A telah membangunkan pangkalan pengguna yang substansial dan telah membuktikan kepada para pelabur bahawa mereka bersedia untuk berjaya dalam skala yang lebih besar. Pembiayaan Siri B digunakan untuk mengembangkan syarikat supaya dapat memenuhi tahap permintaan ini.
Membina produk yang memenangi dan membina pasukan memerlukan pemerolehan bakat yang berkualiti. Memperkukuhkan pembangunan perniagaan, jualan, pengiklanan, teknologi, sokongan, dan pekerja kos sesebuah firma beberapa sen. Modal yang dianggarkan dalam pusingan Siri B cenderung berada di antara $ 7 juta dan $ 10 juta. Syarikat-syarikat yang menjalani pusingan dana Siri B adalah mantap, dan penilaian mereka cenderung mencerminkan bahawa: kebanyakan syarikat Seri B mempunyai penilaian antara sekitar $ 30 juta dan $ 60 juta.
Siri B muncul sama dengan Siri A dari segi proses dan pemain utama. Siri B sering diketuai oleh banyak watak yang sama seperti pusingan awal, termasuk pelabur utama yang membantu menarik pelabur lain. Perbezaannya dengan Siri B ialah penambahan gelombang baru firma modal teroka lain yang pakar dalam melabur peringkat seterusnya.
Marilah Skala: Siri C
Perniagaan yang menjadikannya kepada sesi pembiayaan Siri C sudah agak berjaya. Syarikat-syarikat ini mencari pembiayaan tambahan untuk membantu mereka mengembangkan produk baru, mengembangkan pasaran baru, atau bahkan memperoleh syarikat lain. Dalam pusingan Siri C, pelabur menyuntik modal ke dalam perniagaan yang berjaya, dalam usaha untuk menerima lebih daripada dua kali ganda jumlah itu kembali. Pembiayaan Siri C difokuskan pada skala syarikat, berkembang secepat dan secepat mungkin.
Satu cara yang mungkin untuk skala sebuah syarikat adalah untuk memperoleh syarikat lain. Bayangkan permulaan hipotetikal yang memberi tumpuan kepada penciptaan alternatif vegetarian kepada produk daging. Sekiranya syarikat ini mencapai pusingan pembiayaan Siri C, ia mungkin telah menunjukkan kejayaan luar biasa ketika datang untuk menjual produknya di Amerika Syarikat. Perniagaan ini mungkin telah mencapai sasaran pantai ke pantai. Melalui keyakinan terhadap penyelidikan pasaran dan perancangan perniagaan, para pelabur percaya bahawa usaha itu akan berjalan baik di Eropah.
Mungkin permulaan vegetarian ini mempunyai pesaing yang kini mempunyai bahagian pasaran yang besar. Pesaing juga mempunyai kelebihan daya saing di mana permulaan boleh mendapat manfaat. Budaya itu nampak sesuai dengan pelabur dan pengasas keduanya percaya penggabungan itu akan menjadi perkongsian sinergi. Dalam kes ini, pembiayaan Siri C boleh digunakan untuk membeli syarikat lain.
Apabila operasi kurang berisiko, lebih ramai pelabur datang untuk bermain. Dalam Siri C, kumpulan seperti dana lindung nilai, bank pelaburan, firma ekuiti persendirian dan kumpulan pasaran sekunder besar mengiringi jenis pelabur yang disebutkan di atas. Alasannya ialah syarikat itu telah membuktikan dirinya mempunyai model perniagaan yang berjaya; pelabur-pelabur baru ini datang ke meja yang mengharapkan untuk melabur sejumlah besar wang ke dalam syarikat-syarikat yang sudah berkembang maju sebagai cara untuk membantu mengamankan kedudukan mereka sebagai pemimpin perniagaan.
Paling lazim, syarikat akan menamatkan pembiayaan ekuiti luarannya dengan Siri C. Walau bagaimanapun, sesetengah syarikat boleh pergi ke Siri D dan juga pusingan pembiayaan Siri E juga. Walau bagaimanapun, sebahagian besar syarikat yang memperoleh ratusan juta dolar dalam pembiayaan melalui pusingan Siri C bersedia untuk terus berkembang pada skala global. Kebanyakan syarikat ini menggunakan pembiayaan Siri C untuk membantu meningkatkan penilaian mereka dalam jangkaan IPO. Pada ketika ini, syarikat menikmati penilaian di kawasan $ 100 juta yang paling kerap, walaupun sesetengah syarikat melalui pembiayaan Siri C mungkin mempunyai penilaian yang jauh lebih tinggi. Penilaian ini juga diasaskan pada data keras dan bukan pada harapan untuk kejayaan masa depan. Syarikat-syarikat yang terlibat dalam pembiayaan Siri C harus mempunyai pangkalan pelanggan yang kukuh, aliran pendapatan, dan sejarah perkembangan yang terbukti.
Syarikat-syarikat yang terus menerajui dengan dana D Series cenderung sama ada kerana mereka sedang mencari dorongan terakhir sebelum IPO, atau, secara alternatif, kerana mereka belum dapat mencapai matlamat yang mereka berikan untuk mencapai semasa pembiayaan Siri C.
Garisan bawah
Memahami perbezaan antara pusingan menaikkan modal ini akan membantu anda memahami berita permulaan dan menilai prospek keusahawanan. Pusingan kerja pendanaan pada dasarnya adalah asas asas yang sama; pelabur menawarkan tunai sebagai balasan bagi kepentingan ekuiti dalam perniagaan. Antara pusingan, pelabur membuat permintaan yang sedikit berbeza pada permulaan.
Profil syarikat berbeza dengan setiap kajian kes tetapi umumnya mempunyai profil risiko dan kematangan yang berbeza di setiap peringkat pembiayaan. Walau bagaimanapun, para pelabur benih dan pelabur Seri A, B, dan C semuanya membantu untuk memupuk idea-idea untuk menghasilkan. Pembiayaan siri membolehkan para pelabur untuk menyokong usahawan dengan dana yang sesuai untuk menjalankan impian mereka, mungkin melunaskan bersama dalam talian dalam IPO.
