Apakah Risiko Rollover?
Risiko Rollover adalah risiko yang berkaitan dengan pembiayaan semula hutang. Risiko rollover biasanya dihadapi oleh negara dan syarikat apabila hutang atau obligasi hutang lain (seperti bon) hampir matang dan perlu diubah, atau dilancarkan, menjadi hutang baru. Jika kadar faedah meningkat dalam masa yang sama, mereka perlu membiayai semula hutang mereka pada kadar yang lebih tinggi dan menanggung caj faedah yang lebih tinggi pada masa akan datang - atau, sekiranya isu bon, membayar lebih banyak faedah.
Dalam perdagangan derivatif, risiko peralihan mempunyai makna yang berkaitan tetapi sedikit berbeza. Ia merujuk kepada kemungkinan bahawa kedudukan lindung nilai akan tamat pada kerugian, yang memerlukan pembayaran tunai apabila lindung nilai luput yang diganti dengan yang baru.
Dalam erti kata lain, jika seorang pedagang ingin memegang kontrak niaga hadapan sehingga matang dan kemudian menggantikannya dengan kontrak yang sama, dia akan menjalankan risiko kontrak baru yang berharga lebih daripada yang lama - membayar premium untuk melanjutkannya kedudukan, dengan kata lain.
Risiko Rollover Dijelaskan
Juga dikenali sebagai "risiko roll, " risiko rollover kadang-kadang digunakan secara bergantian dengan risiko pembiayaan semula. Walau bagaimanapun, ia sebenarnya lebih daripada subkategori sindrom itu. Risiko pembiayaan semula adalah istilah yang lebih umum, merujuk kepada kemungkinan peminjam tidak dapat menggantikan pinjaman sedia ada dengan yang baru. Rollover berurusan dengan lebih khusus dengan kesan buruk dari hutang atau hutang pembiayaan semula.
Kesan ini mempunyai lebih banyak kaitan dengan keadaan ekonomi semasa - khususnya, trend kadar faedah dan kecairan kredit - daripada keadaan kewangan peminjam. Sebagai contoh, jika Amerika Syarikat mempunyai hutang $ 1 trilion dolar yang perlu untuk dilancarkan pada tahun hadapan, dan kadar faedah tiba-tiba naik 2 peratus lebih tinggi sebelum hutang baru dikeluarkan, ia akan membebankan lebih banyak kerajaan dalam pembayaran faedah baru.
Keadaan ekonomi juga penting. Pemberi pinjaman sering tidak mahu memperbaharui pinjaman yang berakhir dengan krisis kewangan, apabila penurunan nilai cagaran, terutama jika pinjaman jangka pendek - iaitu baki kematangan mereka kurang dari satu tahun.
Jadi bersamaan dengan ekonomi, sifat hutang itu boleh jadi penting, menurut artikel 2012 "Rollover Risiko dan Risiko Kredit, " yang diterbitkan dalam The Journal of Finance. "Kematangan hutang memainkan peranan penting dalam menentukan risiko peralihan firma. Walaupun kematangan yang lebih pendek bagi bon individu mengurangkan risiko, kematangan yang lebih pendek untuk semua bon yang dikeluarkan oleh firma memburukkan risiko peralihannya dengan memaksa para pemegang ekuiti untuk segera menyerap kerugian yang ditanggung oleh pembiayaan hutang, "
Contoh Contoh Dunia Risiko Rollover
Pada awal bulan Oktober 2018, Bank Dunia mengeluarkan kebimbangan mengenai dua negara Asia. "Risiko rollover berpotensi akut bagi Indonesia dan Thailand, memandangkan stok mereka hutang jangka pendek (sekitar $ 50 bilion dan $ 63000000000), " katanya. Kebimbangan Bank Dunia mencerminkan fakta bahawa bank-bank pusat di seluruh dunia telah mengetatkan kredit dan menaikkan kadar faedah-berikutan peneraju Rizab Persekutuan AS, yang telah meningkatkan kadar dana persekutuan sejak tahun 2015, dari hampir 0 peratus kepada 2.25 peratus dalam Disember 2018-menghasilkan berbilion-bilion dalam AS dan pelaburan asing ditarik dari kedua-dua negara.
Takeaways Utama
- Risiko Rollover adalah risiko yang berkaitan dengan pembiayaan semula hutang - khususnya, bahawa faedah yang dikenakan untuk pinjaman baru akan lebih tinggi daripada yang lama. Risiko Rollover mencerminkan keadaan ekonomi dan trend kadar faedah, dan berapa banyak kecairan terdapat di pasaran kredit.Secara umumnya, jangka pendek hutang matang, semakin besar risiko perantara peminjam.
