Apakah Penggabungan Rolling Up?
Penggabungan rolling adalah apabila pelabur, seperti firma ekuiti swasta, membeli syarikat di pasaran yang sama dan menggabungkannya bersama. Gabungan gabungan, juga dikenali sebagai "roll up" atau "rollup, " menggabungkan beberapa syarikat kecil ke dalam entiti yang lebih besar yang lebih baik untuk menikmati skala ekonomi. Firma ekuiti persendirian menggunakan gabungan gabungan untuk merasionalkan persaingan di pasaran sesak dan / atau berpecah belah dan menggabungkan syarikat dengan keupayaan pelengkap ke dalam perniagaan perkhidmatan penuh, sebagai contoh, sebuah syarikat penerokaan minyak boleh digabungkan dengan syarikat penggerudian dan penapis.
Proses Penggabungan Roll-Up
Roll-up merupakan sebahagian daripada proses penyatuan yang berlaku apabila sektor pasaran baru matang. Syarikat gabungan boleh menyediakan lebih banyak produk dan / atau perkhidmatan daripada pemain bebas yang lebih kecil. Syarikat gabungan juga boleh mengembangkan liputan geografi mereka dan menikmati ekonomi skala dan pengiktirafan nama yang lebih besar yang memberi saiz. Syarikat-syarikat yang lebih besar biasanya dinilai pada pendapatan yang lebih tinggi daripada syarikat-syarikat yang lebih kecil, jadi firma ekuiti persendirian yang telah membeli dan mengintegrasikan perniagaan yang lebih kecil boleh menjual syarikat yang dilancarkan dengan keuntungan atau melaksanakan penawaran awam permulaan (IPO).
Apabila gabungan penggabungan dilaksanakan, pemilik syarikat individu menerima wang tunai dan saham dalam pertukaran untuk kepentingan pemilikan mereka. Syarikat-syarikat tersebut kemudian dipindahkan ke syarikat induk. Selain daripada pengurangan kos marginal, syarikat yang digabungkan dalam penggabungan bergulung dapat memperoleh pengiktirafan nama yang lebih baik, mencapai pendedahan yang meningkat, dan mendapat akses ke pasaran baru atau demografi baru atau kurang. Entiti gabungan itu juga boleh mendapat manfaat daripada akses yang lebih baik kepada kepakaran dalam industri.
Penggabungan Roll-Up: Kunci Kejayaan
Gabungan rolling boleh sukar untuk ditarik. Menggabungkan beberapa perniagaan dan budaya mereka yang berbeza, infrastruktur dan pangkalan pengguna adalah pekerjaan rumit. Jika tidak dilakukan dengan betul, entiti penggabungan pasca mungkin tidak mencapai kecekapan, skala atau keuntungan yang diinginkan. Umumnya, gabungan penggabungan yang berjaya berkongsi ciri-ciri ini:
- Mereka mensasarkan industri-industri besar tetapi sangat berpecah-belah yang tidak mempunyai pemain yang dominan. Penyepadu mempunyai proses terbukti yang mencipta nilai. Penyepadu mempunyai rancangan permainan yang terbukti untuk mengenal pasti sasaran, menilai mereka, dan kemudian mengintegrasikannya.
Skenario Penggabungan Roll-Up
Realiti kebanyakan pasaran adalah bahawa syarikat-syarikat besar cenderung untuk menguasai. Tawaran produk mereka yang luas, skala ekonomi dan kesedaran jenama menyamakan kedudukan dominan. Apabila pasaran tidak mempunyai pemain besar, ia dikatakan "terfragmentasi." Pemecahan itu memberi peluang kepada pelabur untuk menggabungkan perniagaan kecil yang sedia ada melalui penggabungan roll-up. Dalam roll-up sedemikian, redundansi yang wujud untuk menggabungkan banyak syarikat dihapuskan, produktiviti dinaikkan dan keuntungan yang lebih tinggi dapat dijana kerana kecekapan yang lebih tinggi.
Pasar juga boleh dikuasai oleh sebuah syarikat tunggal yang terlalu besar untuk dicabar oleh salah seorang pesaingnya yang lebih kecil sahaja. Dalam kes sedemikian, gabungan penggabungan boleh digunakan untuk menggabungkan beberapa pesaing yang lebih kecil ke dalam sebuah syarikat yang lebih besar yang bersaing dengan istilah yang sama.
Contoh utama gabungan penggabungan adalah Pengurusan Limbah, Inc., yang dibentuk pada tahun 1968 untuk menggabungkan lebih 100 pengangkut sampah tempatan yang lebih kecil. Ia dipublikasikan pada tahun 1971 dan pada tahun 1982 menjadi penghantar sisa terbesar di Amerika Syarikat.
